巴菲特说过：“当我准备买入一只股票的时候，我会综合考虑整个公司的状况来决定是否买入。就像沿着街边逛商场，看遍整个商场的商品之后才会决定要不要买。”

这句话深刻体现了价值投资的真谛。价值投资就是要从企业的核心竞争力出发，在行业景气底部位置买入好公司，获取长期稳定的投资收益。随着A股正处于3000以下的“黄金坑”，很多投资机会呼之欲出。

投资领域犹如一个武林世界，每个参与者都有自己的绝活：有人擅长成长型投资，有人精通价值挖掘，有人看K线看得准，而大成基金刘旭则是很特别的一个--一个集精研个股和崇尚价值投资于一身的集大成者。

价值投资的坚定执行者

刘旭说过：“价值投资的第一步是要认清自己，你信什么就会看到什么。”刘旭自2015年担任基金经理以来截止到2019年10月28日，他所管理的2只基金规模达到了26.8亿元，其任职至今收益表现均排名同类前25%，长期业绩稳定优秀。

其中，他管理的大成高新技术产业连续三年净值增长率同类排名前15%，在208只标准股票型基金中仅此1只。此外，自2015年7月29日刘旭接手大成高新技术产业基金以来，该产品不仅基金年化回报率为15.37%，同类排名2/121，刘旭管理期间也取得了83.32%的任职回报，而同期上证综指下跌19.35%。

中长期业绩优秀，不同风格均能适应

能不能适应不同的市场风格是考验一个基金经理能力的基础。数据显示，2016到2019年之间，市场风格不断切换，但刘旭管理的大成高新技术产业表现依然优秀，业绩大幅度跑赢同类基准。截止到2019.10.28日，该产品近三年已为投资者获取了52.64%的回报收益，大幅超越业绩比较基准、沪深300、中证500等指数同期的表现，在同类可比的基金中排名前10%。

大成高新技术产业业绩表现

敢于重仓，胆大心细

关于刘旭的持仓风格，可以用胆大心细，敢于重仓来形容。举例来看，大成高新技术基金自2016年以来，前十大重仓股占比均为70%左右，其中他的持股的标的有不少成为了市场公认的卓越企业，如三花智控、华域汽车、宏发股份、杰克股份等。

低回撤率、低换手率

除了业绩表现稳健优秀外，刘旭所管理的产品在回撤管理方面同样表现优秀。以刘旭管理的大成高新技术产业来看，该产品2018年年化夏普比率为-0.84，位居同类前11%（16/158）；换手率为1.59，远低于同类平均，同样位居同类前11%（17/158）；成立以来的最大回撤跟同类大盘比起来，变现良好，深受投资者青睐。

无论牛熊，坚守价值投资

刘旭曾淡定地说过：“我不会去考虑牛市该怎么做、熊市该怎么做。我当前的总体策略跟去年没有变化，就是从企业长期价值出发，从公司运营角度去思考，寻找低估优质标的。”在他看来，投资中最重要的事便是认清自己，做符合自己性格的事。

关于他的投资理念，可以用三点来概括：

第一，从来不赚自己不明白的钱。刘旭一直坚信，赚好能力圈内的钱是每一个优秀投资者必须要做的，他在做研究员期间主要研究家电和汽车行业，因此当前的持仓品种也大多在这两个行业中挑选。正因为如此，他也错过了很多其他行业的投资机会，但是他并不后悔。

第二，用好的价格买入好的股票。他认为，如果判断股价是低估的，那就不用多想，坚决买入。大部分情况下，如果判断股价处于合理估值时买入即可。但是这对于卖点的判断是很难的，他仍在摸索出一套成熟的方式。他曾说过：“我尝试给自己定下一个量化的指标，例如股价跌20%我愿意买回，那我就不会卖了。”

第三，不做波段，不频繁换仓。对于企业来说，他大致以5年的时间维度来观察企业的成长价值，不会因为市场或者企业的短期波动影响自己长期的判断。三五年的时间他能够观察到企业发展的脉络，也能清晰地看到自己的对与错。

对于现在，刘旭认为好公司的股价已经处于未来一到两年的合理位置，而流动性导致的短期行情波动难以判断。对于后续行情走势，刘旭觉得，过去20年最应该买的是享受中国内需市场红利的企业，其中出了很多10倍股，因为内需市场是最确定的，而且龙头公司逐步走出来并且形成了议价能力。不过，未来内需的增长速度可能遭遇瓶颈，因此他认为10倍股更可能出现在制造业、科技公司以及医药行业。

5星好评+权益大满贯，明星基金再出新品

凭借着长期稳定的优秀业绩，刘旭管理的大成高新技术产业股票获得了最新晨星、银河证券、海通证券、上海证券三年期五星评级（评级机构：晨星截止至2019.9.30；银河证券截止至2019.9.30；海通证券截止至2019.7.31；上海证券截止至2019.6.30），并夺得了基金行业三大奖项权益类全满贯：

三年期开放式股票型持续优胜金牛基金奖；2018年度基金.三年期股票型基金奖；三年期持续回报股票型基金奖；金基金一年期股票型基金奖。

据小编了解，目前整个公募基金行业只有3位基金经理管理的产品同时获得过全5星评级和权益大满贯奖项，刘旭正是其中之一！

近日，刘旭掌舵的大成优势企业混合基金A类（008271）正在各大银行、电商平台正式发售。

谈到明年的A股变化，刘旭认为：2020年是一个上有顶下有底的市场。整体来看，股票资产依然具有较高的配置需求。随着利率持续下行，股权市场依然是承接资产比较重要的方向。

本文摘自老虎投资家，市场有风险，投资需谨慎。