2019年已开始倒计时，

不管你今年赚得嗨，

还是投资得一塌糊涂，

现在都面对一个问题，

那就是--跨年投资布局，

你想好了嘛？

若还没思路，

来一起听听机构怎么说

招商证券认为，12月的股市环境迷雾丛生，需要等待政策信号明确，减仓的压力得到释放后，12月某个时间将会迎来明年的布局良机，而科技正处在加速上行期，所以，科技板块要坚定持有。

为何说12月股市迷雾丛生？

那是因为12月有很多重要的市场事件

1、12月中旬将召开的中央经济工作会议定调。2020年不仅是“翻一番”目标的达成之年，还是三年三大攻坚战收尾之年，也是资管新规过渡期结束之年。当前同时面临着一定的通胀压力，经济下行压力存在但短期数据意外回暖，在这种环境下，政策目标将如何制定，对2020年市场行情影响巨大。

2、股市流动性制约，由于十月CPI已经大幅超过3%，通胀从猪向食品扩散的担忧出现，客观上制约了总量流动性宽松政策的加码，临近年末，业绩考核，减持居高不下，解禁高峰将至，MSCI权重因子阶段性上调后流动趋缓制约股市流动性的宽裕。

3、中美贸易协定是否能达成。虽然市场对贸易摩擦影响逐步淡化，但是如果能够有阶段性协议达成，无论是对出口还是风险偏好，都可能会带来正面影响。

行业配置思路

科技打底仓，低估值以守为攻

招商证券认为，科技上行周期正在加速上行，全球半导体销售、大部分主要国家和地区半导体销售额有所改善。国内智能手机出货量和产量跌幅出现收窄。海外半导体设备出货情况也在好转，以及台股电子行业的营收也陆续出现改善，种种迹象表明这一轮科技上行周期正在加速上行。

半导体行业领先指标之一海外半导体设备制造出货额已经触底反弹。10月北美半导体设备出货额同比转正至3.9%，日本半导体设备出货额跌幅收窄。国内集成电路产量也出现较大幅度改善。除了代工龙头台积电营收出现持续改善外，化合物半导体代工龙头营收情况也出现较大的改善，主营镜头的公司营收也均出现明显的改善。

明年开年后的春季攻势

可能发生在科技板块

进入12月份，招商证券认为，类似今年一季度券商TMT，二季度消费、三季度科技的大规模行情已经较难出现。但是反复强调科技周期正处在上行周期，科技板块中期配置价值较高，忽略短期波动仍建议坚定持有，明年开年之后的春季攻势可能会发生在科技板块。

跨年布局，科技板块“备”起来

主要配置科技成长行业龙头品种

中海信息产业混合

000166

投资主要方向为计算机、5G等科技行业

中海积极增利混合

001279