自2015年12月宜人贷登陆纽交所，到今年12月，互联网金融企业的境外上市路已经走过四年历程。

然而，今年以来，不少互联网金融公司在美国资本市场的表现很难让人满意，特别是不少互金中概股的股价自年初下滑超过50%。

不断受到冲击的股价，也折射出这些互联网金融公司在短期和长期所面临的挑战。

01 互金中概股价涨跌排行榜

通过盘点互金中概股最新的股价、年初至今的涨跌幅，镭射财经发现，点牛金融、品钛、信而富、和信贷、简普科技、微贷网、宜人金科、小赢科技等跌幅均超过50%，趣店、乐信股价从年初至今仍保持上涨。

从年初至今，乐信股价涨幅超过59.31%，达到11.55美元。

11月18日，乐信发布2019年第三季度未经审计的财务业绩。
财报显示，乐信在第三季度实现32亿营收，同比增长32%。其中，金融科技收入19亿，同比大幅增长238%；毛利润17亿，同比增长122%。
截至2019年3季度末，乐信用户达到6260万，比去年同期3260万增长92.2%;授信用户数1670万，比去年同期960万增长74.7%；季度活跃用户数610万，比去年同期280万增长116%；单季新增活跃用户数250万，比去年同期69.6万增长265%。

值得注意的是，乐信通过为各类金融机构服务获得的金融科技收入达到19亿，比去年同期5.58亿增长238%。

欣欣向荣的财报数字，推动着乐信成为今年互金中概股的“涨幅王”。

（尽管点牛金融从年初至今股价跌幅达93.85%，仅剩0.3996美元，但不足以列入正常经营的平台涨幅跌幅榜中。）

与乐信相对应的，是品钛股价下跌92.07%，股价0.8305美元，市值仅剩3296.54万美元。股价表现较差，与品钛的经营业绩脱离不了关系。

9月23日，品钛公布2019年上半年度财报。数据显示，品钛收入同比降低17%至4.795亿元，促成的贷款总额同比减少21.2%，其中，尤其是分期贷款总额减少了50.4%。

同时，品钛技术服务费收入从2018年同期3.997亿元下降4.0%至3.838亿元，分期服务费收入从2018年同期的1.699亿元下降51.7%至8200万元。

值得注意的是，尽管品钛此前曾向纳斯达克发出申请，要求更多时间来最终确定财务报表和相关披露，但在年报提交截止日期延长15日后，仍无法在规定时限内发布经审计的2018年年报，因而收到纳斯达克发出的通知函。

02 影响股价的短期与长期因素

对于这些互金中概股来说，短期与长期因素综合影响着股价的涨跌。

从短期来看，互金中概股每个季度披露的财报中，营收及利润数据的同比和环比表现，决定着这些公司未来的增长空间。

镭射财经认为，在判断公司发展趋势上，环比数据可信度要远远高于同比数据。当互金中概股两个季度的营收与利润均出现环比下降，可以初步判定该互联网金融公司在发展上出现颓势。

毕竟，排除季节因素，绝大部分互联网金融公司会在发展势头良好的情况下，连续两个季度即半年内出现不同程度的环比下降。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言也曾指出，影响股价的主要是对未来的预期，尤其是增长的潜力，环比数据下滑反映的是未来的增长空间问题。

从长期来看，普惠金融将是大势所趋。而借贷利率过高，是整个行业所面临的的普遍问题。用高息覆盖高风险的做法，即将借贷利率提高到24%以上，甚至超出36%，违背了“普惠”的最初用意。

清华大学中国农村研究院副院长张红宇指出，高利率与普惠金融都是相违背的，需要用创新方法实现特殊理念和目标，实现低利率且可持续的普惠金融。

从监管层面最新的动作来看，利率降低到24%逐渐成为常态。

据新流财经消息，部分消金公司得到地方监管的口头指导，开始调整现金贷利率。一些头部消金公司，在对外资金合作时，也要求合作方年化利率也必须在24%以内。

镭射财经认为，利率定价的下降，严重压缩互联网金融公司的发展空间，将逐渐淘汰以往那些单纯吃高息红利的公司，让具备通过风控能力来降低不良率进而实现盈利的优质公司脱颖而出。

除利率定价外，消费金融行业今年以来的整治行动成为不可避免的政策风险。

从大数据公司到暴力催收公司，从骚扰电话、非法金融广告到违规合作第三方支付渠道，都迎来了史无前例的整治规范。

而对于非法放贷行为的定义，无疑成为这轮整治行动中的杀手锏。

11月21日，两高两部联合下发《关于办理非法放贷刑事案件若干问题的意见》（下称：《意见》），明确指出，非法放贷行为是指未经监管部门批准，或者超越经营范围，以营利为目的，经常性地向社会不特定对象发放贷款，扰乱金融市场秩序。

《意见》还提出，以超过36%的实际年利率实施非法放贷行为，单位非法放贷数额累计在1000万元以上的，属于“情节严重”。

“超过36%”、“非法放贷”成为金融公司头顶的达摩克斯之剑，也成为资本市场投资者用脚投票的理由。

在市场潜力被挖掘殆尽前，要么选择退出，要么找到新的利润增长点，讲一个更广阔市场的故事，重获资本市场投资者的信心，这两条道路摆在了这些互金公司的面前。

对于投资者来说，不少公司在发展过程中都将遭遇种种挑战，业绩下滑只是转型路上的必然过程，但如果转型过程大为延长，成果乏陈可善，那么转型故事就会被投资者毫无留恋地抛弃。