地产政策筑底改善

万家瑞益C采用绝对收益策略，严格控制回撤，权益部分主要关注的地产板块。板块表现方面，上周申万房地产指数上涨0.49%，沪深300指数下跌0.55%，相对收益为1.05%，板块表现强于大市。

央行行长易纲撰文称，坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，按照因城施策原则，加强对房地产金融市场的宏观审慎管理，强化对房地产整体融资状况的监测，综合运用多种工具对房地产融资进行逆周期调节。

2019年主流房企销售持续超预期，我们预计2020年销售仍将保持稳定，龙头集中度继续提升，20年每股盈利（EPS）上修概率加大；预判2020年政策小松可期、筑底改善，近期降息持续出现、一城一策密集推出、首提融资逆周期调节，增强估值上修弹性，而板块估值仍处于低位，我们维持买入评级。

后市展望

周末公布的11月PMI50.2，显著高于市场预期，有利于市场的上涨；但是一个月的数据可持续性并不确定，考虑到随后将公布的11月的社融、CPI等数据均大概率会给市场带来较大压力，同时进出口数据、经济数据均有不确定性，因此我们认为市场依然会延续上一周的趋势，做筑底震荡。

数据来源：Wind，截至2019.12.02。

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