金融、保险确定性较强,TMT 5G带动行业健康推进
万家潜力价值关注银行、TMT等板块。
上周银行跌1.27%,排名23,预计银行四季度业绩会超预期,具体来看,营收和净利润增速提升,主要是受息差影响,资产质量均出现不同程度的改善,好于大家之前对于银行资产质量的担心。央行引导市场利率下行,短期对银行情绪有一定影响,但是对业绩影响有限,银行业目前整体估值处于历史底部区域,未来一个季度,在宏观经济预期改善的情况下,有望迎来一波估值修复和持续上涨。
上周非银跌1.47%,排名24,券商涨0.23%,保险跌3.33%,券商基本跑平,利好政策持续落地,但宽松预期延后,板块更多反应市场贝塔;短期保险确定性相对较强,原因有三:一是开门红预期向好,既有准备更为充分之因,也有主力产品具备吸引力之果;二是利率已反弹20BP,随着CPI破3%,未来数月可能达4%,长端利率下行空间有限,舒缓投资端压力;三是估值切换,往年大致在11月份完成估值切换,涨幅10%-20%,目前看,保险板块估值处于底部、开门红预期升温、利率反弹,估值切换确定性高。
上周科技股整体冲高回落,电子行业跌幅居前、计算机紧随其后,传媒由于是最后出现补涨的TMT板块,表现相对强势。
上周前两个交易日TMT中基本面最差的传媒行业涨幅较大,呈现显著补涨行情,随后四个行业出现集体调整,前期领涨的半导体、消费电子等机构重仓板块调整最为显著。
临近年底考核时间节点,机构调仓导致前期涨幅较大的科技股调整显著,但我们维持中长期对科技股看好的观点不变,近期高频数据上猪肉价格持续回落,市场对CPI和货币政策担忧有望缓解,利好流动性敏感的科技行业;另外从中长期看我们认为5G带动的行业发展趋势仍在健康推进,行业中观层面看服务器、半导体、云等行业明年都迎来大年,对于科技行业整体有较强带动作用。
目前接近年底,机构已经逐步布局明年主线,这将成为接下来一个多月主要的投资方向。长周期主线仍然关注5G设备更换、自主可控、5G应用和云计算,硬件产品上关注TWS、AR/VR等新产品对消费电子行业的拉动;中期关注区块链政策落地带来的主题行情;关注云厂商资本开支回升带来的设备等投资机会。
后市展望
市场对于2020年经济增长预期出现了较大分歧,需要一些时间进行消化理解。而月末MSCI入市能够较好的提振市场情绪,再考虑政府财政刺激政策有望于12月份出炉,因此我们认为本周更多的是表现为震荡筑底。
数据来源:Wind,截至2019.11.24。
本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议。基金有风险,投资需谨慎。
(来源:万家基金的财富号 2019-11-26 13:59) [点击查看原文]