做股民太难了，还没搞懂区块链，就要恶补云游戏，炒概念门槛越来越高也就算了，白马股股东竟成了今年的踩雷专业户...康得新的事情还没结束，又有一家“白马股”炸雷：三季末账上还有183亿元现金的东旭光电，如今却连超20亿元的债券都无法兑现。

账上百亿流动资金，却还不起20亿债

18日深夜，上清所发布公告称，11月18日是“16东旭光电MTN001A”、“16东旭光电MTN001B”的投资人回售行权执行日及付息日。截至今日日终，我公司仍未收到东旭光电科技股份有限公司支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。其中22亿元的品种一投资者回售金额为18.7亿元，应付本息合计19.69亿；品种二应付利息0.41亿元(应付本息累计超20亿元)。

债券违约的同时，集团貌似也已经发不出工资了。新浪财经从东旭光电旗下子公司员工了解到，本该这两天到账的10月工资，现已被告知要延期发放，具体发放时间还有待集团另行通知。

东旭光电这一系列雷令投资者措不及防，东旭光电2019年三季报显示，截至9月末，东旭光电下拥有183.16亿元货币资金，加上应收票据及应收账款120.56亿元、存货51.84亿元等，其流动资产合计444.89亿元。

企业“大存大贷”现象遭质疑

如此巨额的流动资产，却连20亿元的债务都还不上了。由于年初才发生过康得新因债务违约最后被查实虚增巨额利润事件，东旭光电的这一债务违约引发了各种揣测，猜测多与东旭光电近年来财务报表持续出现的“大存大贷”现象密切相关。

数据显示，2018年底东旭光电货币资金为198亿元；2019年一季度上升至218亿元，在所有A股公司中排名升至84位。同时东旭光电“大现金”与“大负债”并存，其中去年有息负债已经高达204亿元。

事实上，早在2019年5月，公司就曾被市场和监管质疑其“存贷双高”的合理性。深交所就货币资金余额问询过东旭光电，截至2018年末，其货币资金余额为198.07亿元（包括受限资金48.90亿元），有息负债余额为204.31亿元（包括长短期借款、应付债券、一年内到期的非流动负债），深交所要求其说明公司在货币资金余额较高的情况下维持大规模有息负债并承担高额财务费用的必要性及合理性等。

东旭光电回复说明称，公司所从事的光电显示产业属于技术、资金高度密集型的行业，技术壁垒高、资金需求大、投资回收期长，为了赶超美日主要寡头竞争对手，公司除了通过股权融资外，还需要通过有息负债取得公司持续研发、运营所必需的资金。产业特性决定了产业链主要公司普遍存在资金需求量大，负债高的特点。

深陷流动性危机已是既成事实

值得注意的是，无论企业是何种原因造成违约，目前对于东旭光电来说，本次短期流动性出现难题，已经成为不争的事实。

11月19日晚，针对市场揣测，东旭光电相关负责人回应称，公司未能如期兑付应付利息及相关回售款项，与公司资金暂时出现短期流动性困难有关，而流动困难的直接导火索，则来自于金融机构一笔20亿元规模的抽贷行为。“导火索来自于金融机构一笔20亿元的信用贷款抽贷。该金融机构本来是答应续贷的。但在公司偿贷完毕后，就再也贷不出来了。”

深交所今日下发问询函，要求说明截至目前持有的货币资金受限或潜在受限的情况。同时，详细说明截至2019年三季度公司账面显示存在大额货币资金余额情况下，却未能如期兑付本次中期票据回售付息的具体原因、后续拟采取的应对和解决措施等。

石家庄国资委或成东旭光电救命稻草

债务违约爆发后，东旭光电以及东旭系其他两家上市公司东旭蓝天、嘉麟杰分别发布公告称收到了集团通知，东旭光电拟向石家庄国资委转让51.46的股权，并且本事项会导致控制权发生变更。

据了解，东旭光电原名宝石A，是一家以生产、销售彩电显像管玻璃壳为主营业务的公司。2010年东旭集团获得宝石A控股股东宝石集团47.06%的股份，成为了宝石A的战略投资者；2011年东旭集团将在宝石集团的持股比例提升至70%，正式成为控股股东。2012年宝石集团完全成为了东旭集团的子公司。

当年，在东旭集团还未入股宝石A之前，宝石A的实控人正是石家庄国有资产监督管理委员会。如今，东旭光电落叶归根重回地方政府怀抱，而这对于正处于困境中的东旭光电来说无疑是救命稻草。

但有投资者注意到，石家庄国资委的网站上目前并未提及此事，石家庄国资委拟入主东旭集团一事，目前还只是东旭集团单方面的官宣。

石家庄国资委官网上一份名为《石家庄市国有企业1-10月份经济运行情况》的文章显示，2019年1-10月份，全市国有企业资产总额3960.0亿元，负债总额2209.58亿元，净资产1750.42亿元。全市国有企业实现营业收入353.62亿元，实现利润9.06亿元。

而东旭集团公司债券的2019年半年度报告显示，截至6月末，东旭集团总资产2071.30亿元，净资产780.07亿元，货币资金564.32亿元；总债务1291.23亿元。2019年上半年，东旭集团营业务收入201.96亿元，净利润10.97亿元。

以此推算，东旭集团的资产体量约为石家庄国资委辖下全部国企资产体量的一半，营收则是大致相当，利润更是比石家庄国资委辖下企业的加总高出一截。如此重量级的控制权转让，能否在目前如此微妙的情况下迅速完成，在投资者心里打下一个大问号。

细数A股账上有钱却还不起债的上市公司

至此，A股账上有钱、却还不起债的上市公司又多了一家。中国基金报记者粗略计算，自康得新事件以来，账上有钱、却还不起债的上市公司不少于8家，受害股民近百万，其中东旭光电债券违约事件波及股民高达45万户，是康得新的三倍...

康得新：手握150亿却还不起15亿

爆雷的*ST康得，重要事件缘起为，今年1月份15亿元债券无法按时偿还违约，而当时公司账上却有150亿元现金，这引发质疑，尤其公司独董对账上余额强烈质疑，康得新的资金问题由此曝出。

东旭光电：手握183亿还不了30亿债

18日深夜，上清所发布公告称，11月18日是“16东旭光电MTN001A”、“16东旭光电MTN001B”的投资人回售行权执行日及付息日。截至今日日终，我公司仍未收到东旭光电科技股份有限公司支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

金洲慈航：账上20亿，还不起1.4亿

5月，金洲慈航爆雷。其1.4亿元的债券无法按时偿还违约，而2019年度一季报显示，公司账上货币资金20.03亿元，然而20亿的货币资金，却还不上1.4亿元的债券。公司独董也对财务数据存疑，并提出辞职。

辅仁药业：账面18亿，付不起6000多万的现金红利

7月22日，原本是辅仁药业的分红日，但是公司在三天前公告称“自己拿不出分红，要择日再议此事宜。”此举引来市场的关注：2018年，这家公司业绩暴涨36倍，根据辅仁药业的一季报，上市公司目前账面上的货币资金还有18.16亿。手握18亿货币资金，却付不出6000万分红？

科迪乳业：账上17.7亿，却欠奶农4100万

7月初，科迪乳业被曝已拖欠19个月奶款，总额约1.4亿元。随后，在监管部门的关注下，科迪乳业承认确实有付款逾期的情况出现。

奥马电器：有钱理财，却没钱还债

6月13日晚间，上市公司奥马电器发布了一则关于部分债务逾期的公告，称其因资金紧张出现2.7亿元债务逾期。

而就在不久前，这家公司刚刚公告用不超过13亿闲置资金购买理财产品，且纾困基金提供的9.7亿元资金支持已到账。

手握22.7亿元现金却还不上2.7亿元债务？连续10年蝉联中国冰箱出口冠军的奥马电器引来市场的关注。

*ST盐湖：账上10亿元，还不上439万元的债务

8月15日，*ST盐湖收到债权人泰山实业的《重整申请通知书》，事由是盐湖股份未能偿还后者439万元欠款。而*ST盐湖2019年半年报显示，公司货币资金余额为13.46亿元，受限资金为3.52亿元，扣除后账上可用资金近10亿元。

（来源：大阳研究的财富号 2019-11-20 16:51） [点击查看原文]