华宝香港中小(QDII-LOF)A(501021)、华宝香港大盘A(501301)、华宝沪港深中国增强(LOF)A(501310)

伴随着阿里巴巴回归香港，港股近期成为网民热搜的焦点。11月18日，连续大跌的港股终于稍稍止血，恒指收涨1.35%，收于26681.09点，资讯科技、地产、金融等板块涨幅居前。不过，单日的回暖依旧难掩港股近日的连续大跌。那么，港股持续低迷的核心症结何在？目前港股以及港股基金的投资价值如何？应该如何布局港股的投资机会？

面对种种投资困惑，基于近期的港股行情以及阿里巴巴赴港上市等热点事件，海外投资金牛团队——华宝基金国际业务部第一时间给出了针对港股投资的专业解读。华宝基金认为，当前港股已是公认的估值洼地，估值具有吸引力，值得密切关注，可能出现风险偏好的报复性反弹。

作为行业内海外投资实力最为突出的基金公司之一，华宝基金曾多次获得“海外投资金牛基金公司”、“基金20年‘金基金’海外投资回报基金管理公司”、“年度最佳海外投资基金公司”等殊荣，旗下拥有“港股中资成长股龙头基金”香港中小（501021）、“最具代表性香港中资大盘基金”香港大盘（501301）、“沪港深三地低估原子弹”价值基金（501310）等明星指基，更有“美股消费龙头”美国消费（162415）、“炒油神器”华宝油气（162411）等网红产品。

1、近几个交易日恒生指数调整超过千点，如何看待近期港股的下跌走势？主要受哪些因素影响？

近期港股较大幅度的下跌，主要受到两大因素影响。对于投资者风险偏好形成一定影响；第二，中国国内10月份经济数据较低于预期，工业增加值、社零、固定资产投资等数据有所走弱，经济基本面角度对于市场形成一定负面影响。

2、从估值、基本面、资金面、流动性等多个方面分析，接下来港股有无投资机会，为什么？市场反弹的动力在哪里？

H股经历这样一轮下跌后，估值的收缩是较为明显的，无论是横向国别对比还是纵向自身历史对比，都已是相对的“价值洼地”。基本面方面，近期中国国内10月经济基本面数据下行略超市场预期，但明年1季度到2季度中美存在一个潜在的制造业补库存小周期，保持后续对潜在逆周期调节政策变化的关注。

资金面和流动性方面，美国方面，继之前美联储连续三次降息后，联储在10月中旬开启了每个月600亿美元短期国债购买操作。虽然严格意义上这并非QE，但依然可以起到改善流动性、使收益率曲线陡峭化、且提振市场风险偏好的作用。近期，纽约联储宣布计划在未来1个月进行更长期限的回购协议操作，以确保年终时期市场流动性的宽裕。但香港自身流动性方面，，导致银行间市场交易摩擦成本上升，HIBOR和LIBOR利差近期持续走高。南下资金方面，近期流入规模反而有所逆势增加，下跌后部分板块上升的股息率依然对配置型资金存在吸引力，也存在近期业绩披露带来中观和行业景气度向上的局部捕捉式机会。

多方面考虑，流动性保持宽裕，基本面存在触底弱反弹的情况下，港股接下来依然存在投资机会。由于目前风险偏好受到压制较为严重，因此反弹的触发也应是风险偏好的提升，是反弹存在持续性的前提条件。

3、近期一些机构喊出抄底港股，目前您在港股上的投资策略是怎么样的？准备积极布局还是防御为主？

估值上港股存在吸引力，但需视国内逆周期调节政策变化，伺机而动。Hibor-Libor是一个较好的观测指标。

4、看好港股的哪些行业板块以及细分领域的投资机会，为什么？将如何进行布局？

当下对于港股，鉴于后续存在的本地经济下行压力，我们会对本地板块予以一定规避，而将重点放在内地内需行业板块上。目前我们较关注高股息、前期超跌低估值的中资金融股（银行 保险）、地产（非本地）、建材、食品饮料、以及商业模式占优的地产服务等。

5、最近阿里巴巴将在港股上市，贵公司是否会参与相关投资？港股市场近年来吸引了一批优质公司上市，您如何选择投资标的？

我们选择标的主要还是采取自下而上精选个股的方式，在充分了解赛道的基础上，选择景气度向上行业内、商业模式或经营存在竞争壁垒、管理层优质、价格较为合理的上市公司。

-------------------------------------------------------------------------------

重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！

丨科技ETF（515000）/ 券商ETF（512000）/ 银行ETF（512800）/ 医疗ETF（512170）/ 消费龙头LOF（501090）A股龙头五雄争霸

丨 科技ETF联接A（007873）/ 券商ETF联接A（006098）低费率人气长线定投工具

丨 科技ETF联接C（007874）/ 券商ETF联接C（007531）持有7日享零交易费率短线交易工具

丨银行ETF联接A（240019）低费率人气长线定投工具 / 银行ETF联接C（006697）持有30日享零交易费率短线交易工具

丨医疗ETF（512170）沪深两市唯一医疗行业ETF / 华宝中证医疗（162412）低费率人气长线定投工具

丨消费龙头LOF（501090）一基投资50只消费龙头A股（火热募集中）

丨五星长牛债基华宝宝康债A（240003），连续7年正收益 / 短债超新星华宝中短债A(006947)，近6月回报2%。专攻债券，不投股票

丨短期安营扎“债”认准C，华宝宝康债C（007964）/ 华宝中短债C（006948），免申购费 赎回费（7天以上），进出更自如。

-------------------------------------------------------------------------------

风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。

（来源：华宝基金的财富号 2019-11-19 22:28） [点击查看原文]