上周市场调整，创业板指强于上证50强于沪深300，整体表现低于预期（市场对CPI和再融资放松解读负面，成交量回落）；

10月经济数据弱于三季度，反映出季末强季初弱的季节性特征，消费和投资增速均环比走弱，由于信用扩张幅度非常有限，仍需耐心等待经济企稳信号；房地产仍是韧性最强板块，累计销售增速转正，新开工、竣工大幅增长，预计逆周期政策难以在地产领域放松，短期发力点仍在基建；

调结构和警惕通胀预期发散仍是制约信用扩张的核心矛盾，相机抉择（空间有限）的货币政策未能刺激市场流动性改善，市场成交仍在低位运行。我们将关注本月LPR报价和按揭利率的定价，同时关注短端利率、以及固收类投资者对经济和政策的判断变化；

市场风险偏好仍在偏低水平，对于信息的解读偏向负面（CPI、再融资放松），需要显著的增量资金、或者大级别的改革政策提振市场情绪，我们将关注本月MSCI提升A股纳入比例前后北上资金动向、中美谈判进展、以及年度经济工作会议释放的信息；

我们仍维持市场震荡格局的判断，随着估值切换以及市场调整，权益资产的吸引力正在逐步修复，不宜对近期的市场调整过度悲观；

行业配置维持均衡，增配受益增量资金的滞涨、低估值板块（银行等）。

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（来源：中信保诚财富号的财富号 2019-11-18 09:09） [点击查看原文]