1.黄金：预计持续震荡

从增长因子来看，部分新兴市场经济有所反弹，美、欧有企稳迹象，叠加美联储降息门槛提升，预计逐步从“风险管理”转向“数据依赖”，基本面因素整体对黄金不利。不过，当前全球的实际利率仍然很低，流动性充裕，全球增长企稳仍是不确定因素，对黄金也不必太过悲观。预计今后黄金持续震荡。

2.原油：预计走势偏弱

场对原油需求疲软的担忧仍在，供给端美国页岩油管道运力进一步释放，短期油价供需两端承压，预计走势偏弱。

油价多空因素分析

利好因素：

美国活跃钻井数继续下降。美国油服公司贝克休斯周五(11月8日)公布数据显示，截至11月8日当周，美国石油活跃钻井数减少7座至684座。美国石油活跃钻井数10月减少30座，已经连续11个月录得减少，创纪录最长周期。更多数据显示，截至11月8日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少5座至817座。

美国成品油库存下降。美国能源信息署周三(11月6日)公布报告显示，截至11月1日当周，美国精炼油库存减少62.2万桶，连续7周录得下滑，跌至2018年6月以来最低水平，市场预估为减少61.4万桶。美国汽油库存减少282.8万桶，连续6周录得下滑，跌至2017年11月以来最低水平，市场预估为减少172.8万桶。

利空因素：

美国原油库存继续大增。美国能源信息署周三(11月6日)公布报告显示，截至11月1日当周，美国原油库存增加792.9万桶至4.468亿桶，市场预估为增加272.1万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加171.4万桶，连续5周录得增长，且创9月27日当周(6周)以来最大增幅。此外，上周美国国内原油产量连续4周持平于1260万桶/日的纪录高位。

俄罗斯产量小幅下降。俄罗斯能源部最近数据显示，俄罗斯10月原油产量从9月的1125万桶/日小幅下降至1123万桶/日，但依然未能履行减产承诺。根据调查机构的计算结果显示，若要达成减产目标，俄罗斯产量应该下降至1117至1118万桶/日区间。

OPEC下调全球原油需求预期。OPEC周二(11月5日)下调中长期的全球原油需求增长预估，因全球经济“放缓迹象”和原油市场的艰难局势。OPEC认为2024年全球原油需求将增长至104.8亿桶/日，而2040年将增长至1.106亿桶，低于去年预测的1.117亿桶/日。同时OPEC预计未来五年内市场对该组织的原油需求也将下滑，2024年料将减少至3280万桶/日，低于2019年的3500万桶/日，主要是受到美国页岩油以及其他主要竞争对手产量攀升的市场份额压榨影响。

博时转债增强债券C

博时信用债券A/B

博时宏观回报债券C

（来源：博时基金的财富号 2019-11-14 09:31） [点击查看原文]