- 晨会纪要 -

固定收益部

宏观解读

 目前经济仍面临一些不确定性，年内国内货币政策总体仍将维持偏松格局。近期债市可能维持震荡行情。

 中国10月CPI同比上涨3.8%，预期3.4%，前值3%。10月PPI同比下降1.6%，预期降1.6%，前值降1.2%。10月猪肉价格环比上涨20.1%，影响CPI上涨约0.79个百分点。

统计局解读称，10月扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点；同比上涨1.5%，涨幅与上月相同。如扣除猪肉价格上涨因素，CPI环比上涨约0.1%，同比上涨约1.3%，总体稳定。

资金面

  8日资金面整体平衡偏松，供需基本均衡，价格小幅波动。

具体来看，信用隔夜成交在2.1%附近，信用7天成交在2.55%附近，信用14天成交在2.6%附近。

前日利率债二级成交情况

上日全天债券收益整体变化不大，以10年金融债活跃券190215为例，收益率与前一日上行1bp（见图一）。

   从全天来看利率债整体收益率基本持平。10年国债收益基本持平,10年金融债收益率基本持平，短端利率基本持平。10年国债190006收益率为3.27%。

日信用债二级成交情况

  5年以上高等级信用债成交较少。

 3-5年高资质品种收益有所下行，3-5年19深航技MTN001B主流品种成交与上一日估值下行5bp，成交在4.07%。

 1-3年高资质主流品种收益有所下行，1-3年19南方水泥MTN001 主流品种与上一日估值下行2 bp，成交在3.75%。

 1年的品种收益也有所下行。

 民企债券成交不多。1年AAA19三一SCP002主流品种收益成交为3.35%，与上一日估值上行3bp。

转债市场情况

上日上证指数收于2964.18点，较前一交易日下跌0.49%。中证转债指数收于335.61点，较前一交易日下跌0.12%。二级市场上涨前三个券分别是东音转债（3.30%），凯龙转债（2.38%），凯龙转债（2.38%）；跌幅前三个券分别为天康转债（-9.57%），晶瑞转债（-6.99%），万信转债（-6.45%）。

银行间短融中票一级发行

   信用方面，上周五簿记6只超短融、2只短融、2只中票和1只永续中票，含2只动态发行债券，总规模112亿，较周四126亿发行量有所下降。

  超短融方面，19中铝SCP015(0.19Y)定价2.0%发行，19浙能源SCP010(0.45Y)定价2.17%发行，19齐鲁交通SCP004(0.49)定价2.35%发行，19西安高新SCP013(0.74Y)定价2.80%发行，19招金SCP005(0.74Y)发行价格2.90%；19皖北煤电SCP007规模1-3亿动态发行，目前全场募集2.1亿元。短融方面，19凯盛科技CP002边际4.70%，全场1.18倍；19株洲城建CP002最终票面3.50%，全场4.3倍，边际3.5倍；

  中票方面，19零陵城建MTN001AB分别为3 2Y和5Y，发行规模共7亿，双相回拨，目前全部回拨到3 2年期，上限收量中；

永续中票方面，19中铝集MTN008(3 3 N)动态10-20亿规模发行，按20亿算，边际5.0%，全场1.29倍，小区间4.2-4.6%

信用事件简评

无。

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（来源：国联安基金的财富号 2019-11-12 08:21） [点击查看原文]