1、负利率时代的资产配置是明年值得思考的新题目。哑铃型的权益配置是应对负利率时代的最佳选择。哑铃型是指，在权益上，配置最低风险的稳定股息型资产和有巨大空间和不确定性的成长型资产。

从负利率产生的成因来看，是经济缺乏增长动力，需要货币当局不停通过低利率刺激经济增长。低利率之所以可以刺激经济增长，是降低了借贷的成本，提高了投资的回报，从而萌生出新的增长动能。

而在权益市场，这种环境下，容易给予有想象力的公司有想象力的估值水平。负利率的直接效果是压低了无风险收益率，持有到期的固定收益投资没有可观的回报。资金的配置自然会往类债券的股权资产上迁移。盈利稳定的、现金流充裕的、分红意愿强的公司，会成为另一个配置重点。

负利率时代，经济疲弱，没有确定性的增长，资产图谱上的中等风险资产反而容易出现双杀。对于中间部分，要寻找确定性强的增长，更多的是一种选股和跟踪的技巧。

2、我们构建“五位一体”的复盘流程。先看A股的整体情况，万得全A指数代表所有A股，今日涨幅（%）-0.66，成交额（%）比上日涨幅-0.07，上涨个股占比为0.23，上一个交易日涨跌（%）为0.51，三个主要指数中，上证综指涨幅（%）为-0.43，深证成指涨幅（%）为-0.78，创业板指涨幅（%）为-0.6。

我们看市场风格，用上证50指数代表超大盘股，用沪深300指数代表大盘股（或价值），用中证500指数代表中盘股（或成长），用中证1000指数代表小盘股，另外我们再加上创业板50指数。今天超大盘涨-0.24，大盘涨-0.45，中盘涨-1.01，小盘涨-0.88，创业板50涨-0.31

我们看行业分析，今天涨幅前五名的行业分别是国防军工，银行，钢铁，电气设备，有色金属，一周涨幅前五名的行业别是家用电器，银行，建筑材料，医药生物，电子，一个月涨幅前五名的行业分别是家用电器，农林牧渔，银行，医药生物，建筑材料，看下一张图，可以查到申万28个行业的具体涨幅、均线趋势和市盈率、市净率，根据风险偏好做短线或长线布局、定投。

我们再看概念主题，今天涨幅前五名的主题分别是南北船合并，航母，大飞机，十大军工集团，低价股，一周涨幅前五名的主题分别是智能音箱，维生素，打板，参股药明康德，3D传感，一个月涨幅前五名的主题分别是打板，鸡产业，智能音箱，猪产业，猪瘟疫苗

我们从市场情绪看，今日上涨个股占比为0.23，今日涨停个股为27，今日跌停个股为13

我们看资金情况，北上资金净流入（亿）7.91，上一交易日两融余额比前一交易日增加（亿）17.95

短期基金配置：受益于MSCI的MSCI指数基金，中盘成长型基金（计算机、医药、电子等）

中期基金配置：港股基金，受益于低估值、股息率高；医药主题基金，业绩稳健、政策预期改善

稳健型基金配置：“固收+科创打新”基金；量化对冲基金

（来源：时光基的财富号 2019-11-06 21:32） [点击查看原文]