11月5日，央行发布公告称，当天开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。这是自2018年4月以来，首次调降1年期MLF利率。

泰达宏利基金认为，从时机上看，此次降息是美联储本月降息后的一次跟随性降息；从直接目的看，是打消市场对货币收紧的疑虑，但小降5BP也兼顾了通胀预期管理，宽松的信号要弱于降准；从根本目的看，是为了缓解债券利率的快速上行，控制企业融资成本，也能起到降低金融机构负债端成本的作用，有利于引导11月LPR报价下行。

泰达宏利基金指出，外部来说，美联储年内已三次降息，全球主要经济体央行纷纷降息和重启宽松货币政策，为我国降息打开了空间；从内部看，实体经济下行压力加大下，生产、投资和消费增速放缓，央行及时适度调降政策利率有助于通过LPR机制有效降低实体经济部门融资成本，有助于稳增长和扩内需。市场之前降低了下调MLF的预期主因猪价攀升带来的通胀压力，但此轮通胀是结构性的，核心通胀仍处在低位。因此对于货币政策来说，小幅下调MLF一定程度显示出央行的定力，既不大水漫灌也不逆向收紧，有助于缓解市场对于CPI上行的担忧、稳定市场信心。通胀掣肘下后续仍待进一步观察，此次小幅调降MLF或不意在引导市场形成大幅宽松的预期。

市场有风险 投资需谨慎

（来源：泰达宏利基金的财富号 2019-11-05 16:36） [点击查看原文]