今天，虽然指数涨了，但是我身边的游资朋友并不开心。

尤其是那些打板易见股份、浙大网新等准备做“龙回头”的大佬们。

大家看看易见股份今天的走势，就知道他们此刻的心情了——

一不小心，又是13%的大碗宽面！

最近，短线题材，一接力就死，一缩量加速就大面伺候。这让很多做超短接力模式的选手，痛不欲生。

而相比之下，很多科技白马，消费白马虽然看起来涨都很慢，却不断创出新高，比如贵州茅台，五粮液，立讯精密，歌尔股份等等。

手握这些股票真是稳稳的幸福。

所以，身边越来越多的游资朋友，都下定决心要“转型”做价值投资。

其实，做价投并不难。

只要选择一个大的景气行业，然后买入行业里面排名第一的大白马，就可以安心睡大觉了。

做价投真正难的地方，并不在于如何发现好行业，好公司，或者如何选择好的买卖时机，而在于是否能抵住诱惑，耐住寂寞，坚定地持有你看好的股票。

当别的股票都鸡犬升天，而你买的股票却踟蹰不前，甚至还在阴跌时，你是否会怀疑，会着急，会焦虑？

而这正是大部分游资想转型价投，最难克服的“心魔”。

我希望，未来能和大家一起慢慢修炼。

下面说说今天的盘面。

01

大盘

今天指数虽然是涨的，但是涨跌比却只是1:1。

这说明，市场的赚钱效应并不是很好。

另外一个特征是，外资不断流入，而内资（游资）还在砸盘。

结果就是，白马不断涨，而中小票不断被抛弃。

这很有可能就是未来2个月的市场风格。

指数在震荡，但是结构性机会不断。资金抱团白马，而中小票，题材股可能越来越不受待见。

再次提醒大家注意这个现象。

02

板块

表现比较好的板块，一个是民航，一个是无线耳机。这两个板块的投资逻辑，在之前的夜报中我分析过很多次。

尤其是民航的机会，我几乎每天都在说。

今天民航板块就来了一个小高潮。逻辑其实非常简单，主要原因是：人民币不断升值。

目前来看，人民币升值进程可能还没结束。

毕竟，中美在打之前，人民币汇率是6.2。如果真的涨回前期高点，那么还有14%的空间。

再考虑到目前油价维持在低位，民航三季报业绩向好趋势，我觉得，民航板块不像是小反弹，更像是一个中级机会。

后面若有低位，仍值得重点关注。

接下来，再帮大家回顾下航空股的投资逻辑吧——

投资航空股的四个关键因素分别是：供需、油价、汇率、政策。

供需影响航空公司收入；油价和汇率影响航空公司成本；政策可直接影响航空公司的运营、成本等关键因素。

供需：需求景气上行为航空股获超额收益力量之源，每轮超额收益周期必然以客座率上行为基础。

油价：航油成本是航空公司占比最高的成本项。燃油在三大航2019成本中占比为25%左右。

汇率：汇率是直接影响航空公司净利润的重要因素。航空公司采购飞机时，主要通过美元结算，造成美元负债在总负债中占比较高。当存在美元净债务时，若人民币贬值，将产生汇兑损失，反之亦然。

政策：民航业至今还是一个需要政府扶持的行业，任何利好政策对航空公司都能起到刺激作用。

A股共有7家上市航空公司，包括南方航空、中国国航、东方航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空。

其中，华夏航空主要经营支线货运业务，与其他几家航空公司客运为主的业务没有可比性，剩余6家。

从投资角度，我把航空公司分为两种，一种是以国航等三大航为代表的国有航空公司，一种是以春秋，吉祥为代表的廉价航空公司。前者属于周期股，而后者具有较强的消费属性。

这个行业在经营中有哪些关键指标重点关注呢？我做了一些总结：

航空公司收入=年人次（飞机数量*使用率*每架飞机座位数量*客座率*航线数）*平均票价

我们最关注的指标有以下几个：

1）飞机数量

公司的定期报告都有披露。我们可以了解公司的运力情况，对公司的经营潜力有个基本的评估。

2）客座率

除了关注飞机数量外，我们还需要关注客座率，反映运输飞行中的座位利用程度。

这里涉及到航空行业的两个专用指标。

旅客周转量（RPK）：∑{航段旅客运输量航段的运输距离（公里）}，可以用来衡量航空公司的运输量。

可用座公里（ASK）=∑{可供销售的座位数航段的距离（公里）}，该指标用于表示航空公司可以产生的最大经济效益。

客座率就是RPK/ASK。

3）航线数量

参考公司经营报告中对于航线的披露。

4）平均票价

一般航空公司用“客公里收入”来衡量票价。所谓客公里收入是航空公司一定时期内客运收入与旅客周转量之比，计量单位是元/人公里，表示航空公司运输每名旅客每公里取得多少收入。

从配置角度看，吉祥航空处在业绩的拐点，弹性较大；春秋航空是板块业绩最稳定的，估值略高，但是长期配置价值大；国航等三大航对汇率和油价敏感，周期属性较强。

……

简单说下其他板块：

1，银行：

上午快速冲高后回落。但趋势仍然向上，要习惯于盘中的波动。

2，无线耳机：

科技股基本上是靠技术周期和产品周期驱动的。任何一款新产品都有可能带动一波行情。这波消费电子行情最关键的催化剂其实不是5G手机（毕竟还没量产），而是已经放量的无线耳机。虽然，市场对无线耳机的预期已经打的比较满了。但考虑到5G手机尚未放量，所以未来消费股仍有空间。

3，云计算

浪潮信息涨停带动云计算板块大涨。

云计算行业算得上科技股中的消费股。近期很多云计算龙头都有不小的跌幅。我觉得很符合落难校花的标准。

4，其他

最近很多股票强者恒强，不断创新高，真是让人眼馋。比如中国人寿，百润股份，丸美股份。

03

交易

昨天有读者问我，为什么能对这么多行业和公司如数家珍。

答案很简单，就是每天多做研究。

哪怕到今天，我依然保持着每天研究一家公司，一个星期重点分析两个行业的习惯。

我说的研究，不是看，而是亲自写报告。

如果你也坚持这么做。只要过一两个月，你会发现，你看市场的眼光就会发生很大变化。

就说这么多了，有问题留言区交流。

今天一个在看 明天一个涨停

（来源：投行大师兄的财富号 2019-11-04 20:48） [点击查看原文]