上周市场震荡，沪深300强于上证50强于创业板指，整体表现低于预期（区块链主题没有形成赚钱效应，市场成交短暂放大后持续回落）；

三季报完成业绩披露，成长类资产出现收入增速和业绩增速的改善，但三季报增速仍不足以支撑2019年业绩的上修，且与2020年预期有一定差距；价值类资产收入、业绩增速总体稳定，符合市场一致预期；周期类资产三季报低于预期，19年业绩存在下修风险；从市场运行来看，三季报未能成为支撑市场上行的趋势性因素，也未在结构上支撑成长类资产相对走强；

市场流动性仍未得到改善，区块链主题更多体现为资金分流，新股首日未能封板、次日连续跌停反应出场内高风险偏好资金的匮乏；

上周长端利率破3.3%后出现回落，“滞胀”预期已经在定价中较为充分反映，而经济增长压力仍需要一个更宽松的货币环境，我们将警惕流动性预期发生的变化；

上周区块链板块未能形成赚钱效应，反而压制了风险偏好的提升，而四中全会公报也未释放出改变市场情绪的信息，短期风险偏好将关注中美谈判是否签署第一阶段书面协议；

行业配置上继续增配受益增量资金的滞涨、低估值板块（银行等）。

（来源：中信保诚财富号的财富号 2019-11-04 16:11） [点击查看原文]