10月 16日（星期三）15:30—18:00“#大咖秀#瓜分10W财富币#科技股巨幅震荡？是持续看好还是及时抽身？” 活动已顺利结束啦，非常感谢基金经理潘永昌的精彩回复及各位基友们的积极参与~~

没来得及参与的小伙伴们也不用蕉绿哈，小诺已将热点问答整理出来分为5大部分！之后会陆续分享出来给各位小伙伴们参考的哦~

网友提问：科技类有个明显的优点与缺点，那就是它们的爆发力往往非常出色，但是耐力相对差一些，特别是那些没有业绩支撑的公司，那么请问您是如何甄别那些真的有科技含量的公司于伪科技类的公司的呢？

潘永昌：说实话，科技产业是一个创新大于继承的产业，不是不变而是变化太快。因为技术路径演变、商业模式的变化，科技巨头的护城河与大消费相比是比较脆弱的。科技股的投资框架包括科技细分行业的甄选（需要深挖那些处于技术变革和创新周期相叠加的细分领域）、产业发展进程的把控（基于对整个产业发展趋势的理解，构建起自己独有的投资时钟，从而找到当前最具阿尔法的产业环节，并把该环节的主要玩家列出来）、左侧布局优秀的企业（商业模式、公司战略、在研产品、财务数据验证等等）、控制组合的波动（估值与业绩相比配）等，每个环节都很重要。关于伪科技类的公司，我们不光要看他的公司战略，也要看它报表上的印证，同行间的比较，它讲的故事等等，在产业链内的位置只能让他们进入到我们的备选股票池内，要想进入投资池，必须得等到交叉验证实现才行。

网友提问：目前想投资科技类公司，但是有一点比较纠结，就是科技股目前的估值已经有些高了，但是它们的业绩增速也往往带给我们惊喜，所以请问如何看待这个问题呢？

 潘永昌：这种情况是令整个市场都比较纠结的，所以科技股最近都在巨幅震荡，就是这些意见分歧的碰撞，对于这种情况，我的观点是：精选有业绩支撑的票持仓等待，产业的力量一定会让那些有潜力的标的走出来，可能输时间但不会输空间。在这种震荡行情中切忌追涨杀跌，很容易“买在天花板割在地板上”，并且交易成本也较高，买科技股的都看重的是科技股的明天，计较一天一个月的得失没必要。如果没有持仓，也可以等等，让市场消化一些最近这些不利的信息后，再精选有业绩支撑的票再上车。

网友提问：科技改变未来，$诺德研发创新100[007737]$ 长期看好无忧我绝对相信，5g盛宴也才是开始。我想问的是你如何看待科技短期的这波震荡回调，是该再等等上车，还是短期也无忧，该立即上车？3000点这个点位现在很敏感，不突破，科技也难大展拳脚，对吗，科技能成为先锋军吗？您如何看待当下行情，当下科技！

潘永昌：近期科技股呈现巨幅震荡，相必这个过程都挺难熬的，一波三折。国庆节前，大家普遍对科技股涨得过快有所担心，也对国庆节后的政策降温有所预期，所以有了抢跑行为，节前有了一个比较大的回撤。而后节后随着中美贸易摩擦缓和市场情绪也已缓解，另外之前大家普遍担心三季报科技股的业绩能否匹配得上这么高的估值，而随着三季报逐步公布，很多科技股的业绩非常靓丽，又让大家重燃信心，节后科技股也反弹了一把。近来科技股又现震荡，因为大家担心CPI破3，影响货币政策的空间。

年初以来截止到2019/10/15，申万一级行业电子涨幅52.41%，计算机涨幅42.24%，在三季报公布的时点，科技股走到了业绩兑现的关口。科技股后续的行情将从流动性及市场情绪的估值驱动开始转向由业绩驱动，科技股的走势很可能产生分化。

以电子为例，市场担忧三季报不及预期，但从当前已发布的三季报预告来看，电子板块受益于华为产业链、苹果产业链和5G行业订单拉动，相关个股业绩表现靓丽，为全年及明年增长打下坚实基础。

消费电子+半导体的行情在5G、国产替代的背景下有长线逻辑，后面就是在市场调整过程中，优选那些进入到核心产业链，有业绩支撑，有成长潜力的标的继续持有或上车。

网友提问：目前全市场还有哪些科创主题指数，其差异是什么？

潘永昌：目前全市场除了创新100以外，还有科技龙头，新兴科技100、科技100等指数，这些指数的各自的定位是不同的，比如创新100的侧重点在于宽基覆盖战略新兴行业，挖掘持续创新能力的公司，我们放宽了对盈利、估值的要求，因为我们认为首先如果对盈利、估值考虑的话，在一定程度上是惩罚高研发的公司，与科创主题是不符的；其次科创主题行情的启动一般要早于业绩兑现的时刻，估值的驱动要远远大于业绩的驱动；而其他的科技指数则对盈利、估值考虑的比较多，在一定程度上注重科技股基本面多一些，总起来说是各自的侧重点是不一样的。

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（来源：诺德基金的财富号 2019-10-28 16:38） [点击查看原文]