尽管市场仍在低位盘桓，

    专业机构纷纷发布四季度的权益市场预告，

    对后市表示相对乐观：

    中信建投认为，中国A股正在开启全球康波萧条中的独立上行周期，有望在未来3-6个月引领全球股市上涨。（资料来源：中信建投《10月开门红，四季度A股有望引领全球》，2019/10/13）

    海通证券表示，粗略点看2733点很可能已经是牛市第一阶段进二退一的底部，即牛市第二波上涨的起点。（资料来源：海通证券《海通策略：为何上证综指十年没涨？》，2019/10/20）

    平安证券建议，四季度国内资产配置的顺序为“权益资产>债券资产>大宗商品”。（资料来源：《平安证券资产配置季度报告：四季度展望，海外配置黄金，国内配置权益》，2019/10/8）

    为什么机构普遍看好四季度的权益市场？

    看盈利，三季度或是盈利底部

    权益市场是否有机会向上，最重要的影响因素，是经济增速和企业盈利。

    10月18日统计局公布了2019年三季度经济运行数据。三季度GDP同比增速为6.0%，较弱的宏观数据让投资者担忧企业盈利，但海通证券经过研究预计，上市公司净利润同比或于2019年三季度见底。

    根据海通证券2019年10月20日发布的《海通策略：为何上证综指十年没涨？》一文，投资者对盈利回升逻辑主要有两大疑虑：

    其一，库存回补的力度会不会很小？有人认为目前类似2013年前后，当时库存回补力度弱。海通证券认为，如今补库存的力度将要强于13年前后。

    其二，地产链下行会不会拖累总体盈利？海通证券认为未来地产的影响力将变小，因为适龄购房人数占比下降，城镇化速度放缓，股市中相关行业利润占比中枢已经在下降。

    看政策，政策面暖风频吹

    经济的健康增长，需要政策面的配合，始终坚持走在正确的道路上。

    伴随着国庆的过去，更多的政策也随之而来，减税降费、新型基建加速、房地产长效机制加速推进、国外货币政策的影响……改革政策加速和适度宽松预期，均成为铺垫四季度权益市场的抓手。

    减税降费持续推进，全年幅度将超2万亿。华创证券研究显示，前8个月全国减税降费1.5万多亿元，且据测算，全年减税降费总额将超过2万亿元。（资料来源：华创证券《9月财政数据点评：减税降费“加油干”，非税化身“加油站”》，2019/10/18）

    鼓励“新基建”，一批项目快马加鞭。上海智能网联新能源汽车重点项目签约、一批5G项目落地河南、四川第四条特高压直流输电线路开建、复兴号启动集中招标……种种迹象表明，政策支持下，我国新基建将在四季度实现“大提速”。新一轮的科技新基建，将带动新一轮科技升级发展的新机遇，投资机会仍在涌现。

    海外降息落地，国内有适度宽松预期。货币政策方面，随着9月欧美央行降息落地，不排除后续MLF利率下调。（资料来源：《海通策略：为何上证综指十年没涨？》，2019/10/20）

    看估值，沪指已处于历史低位

    对于长远的布局，最具参考价值的还有“估值”：便宜才是硬道理。

    无论是PE还是PB，沪指均处于自成立以来的历史较低位置。Wind数据显示，截至2019年10月20日，上证综指PE估值为12.97倍，自上市以来的分位数为14.74%；PB估值为1.42倍，自上市以来的分位数为7.27%。

    而从横向上看，沪指也是全球主要权益市场中的相对洼地。

    全球主要权益市场的市盈率

（数据来源：Wind；截止时间：2019年10月20日）

    有时候我们觉得走不出的黑暗，却往往是黎明的前奏。综合宏观政策、经济前景和权益市场现状，当下布局权益市场正当时，多一点乐观、多一点信念，做好布局，长期坚守，柳暗花明就在下一站。

站点一：泰康策略优选混合

基金代码：003378

多种策略，分散投资。采用多种投资策略和交易手段进行大类资产配置和股票的行业配置，降低投资组合风险，追求整体业绩的持续性。

仓位灵活，顺势而为：股票仓位0-95%，债券投资仓位同样灵活，进可攻、退可守，充分发挥基金管理人大类资产配置优势。

站点二：泰康均衡优选混合A

基金代码：005474

根据成立至今已披露的定期报告，该基金股票仓位较高，持续超过80%（最低不低于60%），弹性高；

可投资港股（不超过股票资产50%），目前港股估值处于历史较低水平，安全边际较高；

选股注重行业与风格的均衡配置，比较偏重于成长性与估值匹配的个股。

站点三：泰康新机遇混合

基金代码：001910

根据成立至今已披露的定期报告，该基金股票仓位中性偏高，在60%-80%区间灵活调整以适应不同市场风格。

适合在投资组合中做打底基金。

风险提示：以上材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。基金资产对港股标的的投资比例会根据市场情况、投资策略等发生较大调整，存在不对港股投资的可能。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。

（来源：泰康资产公募基金的财富号 2019-10-28 13:39） [点击查看原文]