回顾三季度，国内宏观经济受自身结构调整影响，虽然面临一定压力，但总体比较平稳。受汽车等消费不佳的拖累，社会零售品总额的增速有一定回落。但以地产为代表的消费需求和以挖掘机为代表的投资需求依然显示出一定的韧性。尽管国内经济比较平稳，但外部环境出现不确定性开始加大。

股票市场在三季度出现明显的分化，以上证指数为代表的大型指数表现一般，而以电子板块为代表的科技股则有明显的超额收益。民生加银景气行业混合基金在三季度实现上涨5.23%，跑赢沪深300指数（同期下跌0.29%，本基金比较基准；数据来源：银河证券，截至2019年3季度末）。主要受益于医药股和少量科技股的配置。

在投资方面，我们注意到部分机构一致看好的白马龙头估值出现一定泡沫现象。因此我们高位减持了部分白马股。同时增加了高股息的家电类龙头公司。在配置上，我们依然重点配置在医药、消费、地产链和科技类四个领域。

展望后市，我们看好股票市场中长期的表现。短期我们倾向于判断外部的波动还将持续对股票市场形成干扰，但越是不确定的时刻，股票市场中具有核心壁垒、高盈利、高分红类的资产也越会得到市场的认可。我们依然将秉持持有人利益第一的原则下，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家对我们的信任和支持！

注：以上内容均摘自民生加银景气行业混合基金2019年3季报。

民生加银景气行业混合成立时间2011.11.22，自2011年至2018年年度净值增长率分别为：0.10%、6.09%、7.63%、17.94%、42.51%、2.86%、20.14%、-15.88%，据本基金最新招募说明书。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎，以上内容不作为法律文件和宣传推介材料，亦不构成收益承诺或投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利、也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金有风险，请投资者仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等相关法律文件及相关公告，根据自身情况谨慎选择。

（来源：民生加银基金的财富号 2019-10-28 09:45） [点击查看原文]