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发表于 2019-10-24 10:17:31 股吧网页版
袁争光:关注重要因素变化,优化组合配置

2019年三季度,国际形势风云变幻,国内经济下行压力显现,政策聚焦长跑。从国际宏观环境来看,6月底G20大阪会晤后阶段性缓和,8月份特朗普加税,中国采取反制措施,贸易摩擦再度升级,随着9月关税排除的落地,中美互现善意,又有所缓和。

从国内宏观环境来看,PMI连续5个月处于荣枯线以下,工业增加值连续两个月位于5%以下,经济增速下行压力增加,但政策始终保持定力,地产“房住不炒”,基建“托而不举”,以深化改革促进长期发展。此外,受到“猪瘟”的影响,猪肉价格快速上涨,通胀压力上升,而工业品价格持续低迷,同比落入负区间。

受经济下行压力加大的影响,市场呈现震荡走势,除创业板外整体市场在三季度小幅回调。具体而言,沪深300下跌0.29%,中证500下跌0.19%,创业板指逆势上涨7.68%。年初以来,市场热点反复聚焦于医疗保健、日常消费等板块,在5G日益临近、华为苹果销售态势良好的背景下,三季度信息技术相关板块也有较好的表现。电子板块逆势大幅上涨20.2%,钢铁等行业跌幅明显。

我们认为影响未来一到两个季度最重要的因素:一是贸易谈判的进程;二是宏观经济及政策的走向。中美有共同深厚的互惠互利基础,我们相信通过博弈谈判,对话合作是最终的方向。国内方面,宏观经济仍处于平稳寻底的阶段,房地产市场仍有一定的弹性。另外,过去两年资管新规的推进,大量非标资产不断到期,面临重新配置的需求,有利于股票等标准化资产。我们将继续关注中美贸易谈判进展、房地产市场的动态,继续关注基本面趋势及估值,关注大类资产配置及股市内部的结构性分化,对组合及时进行优化调整。

(来源:博道基金的财富号 2019-10-24 10:17) [点击查看原文]

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