香港联交所公布的最新信息显示，国内领先的IP游戏运营商及手游发行商中手游已经顺利通过聆讯，最快有望于10月内在联交所挂牌交易。受此提振，10月17日，以游戏股为首的传媒板块强势反弹。

投资观点：

（1）传媒板块推动创业板三季报环比上行

从单季利润增速看：创业板和创业板指19Q3预期利润增速分别为30.3%和19.3%，分别较19Q2大幅上升58.和18.6个百分点，创业板单季增速是自2018年Q1以来首度转负为正且实现大幅正增长。

从累计利润增速来看：创业板整体和创业板指19Q3 预告净利润累计增速中枢分别为-4.2%和1.6%，增速分别环比2季度上行16.2和10.3个百分点，改善幅度较为明显。受益于2018 年年报大规模资产减值带来的低基数效应，预计创业板19 年四季度仍将延续改善趋势。 

分行业看，创业板利润增速上行的贡献主要来自传媒、电子和农林牧渔三大行业。创业板预期19Q3相比19Q2 累计利润增速上行16.2 个百分点，其中传媒、电子和农林牧渔分别贡献了8.2、3.0 和2.1个百分点，合计占比高达82%。

（2）政策边际回暖，5G应用释放需求活力

从政策层面看，国庆重要宣传期过后，传媒互联网内容相关领域或迎政策缓和期，2019年中以来多部行业新政策“促进”大于“管制”，政策边际转暖有助于改善供给端压制，释放市场需求活力。

从产业层面看，继续关注全球5G应用发展进程，华为VR眼镜12月开售，轻薄化硬件帮助VR设备进一步向大众扩散；云游戏方面关注11月谷歌Stadia进展，腾讯云游戏平台有望年内获更多突破。

（3）三季报开始披露，关注业绩超预期个股

细分行业方面依然看好游戏板块，主要逻辑是随着版号加速发放,游戏整体质量显著提升，板块盈利周期回暖有望持续。而随着5G技术的深入应用，VR、云游戏等新细分领域或将成为新的增长点，相关公司或将持续收益。同时文化影视行业虽仍处于调整周期，但产业链上下游价格逐步回归理性，部分头部上市公司也将出现业绩改善需求。

相关标的：顺网科技、完美世界、芒果超媒、三七互娱、吉比特、广电网络。

（来源：掌乾财经财富号的财富号 2019-10-22 17:29） [点击查看原文]