教育是指专门组织的教育，它不仅包括全日制的学校教育，还包括半日制的、业余的学校教育、函授教育以及广播电视教育和网络教育等等。在早期中国，“教育”一词源自于战国时期孟子的“得天下英才而教育之”。而在西方，“教育”的拉丁语是“educare”，指“引出”的意思。

教育是培养新生一代准备从事社会生活的整个过程，也是人类社会生产经验得以继承发扬的关键。教育伴随着人类社会的产生而产生，伴随着社会的发展而发展，一直贯穿着人类社会的始终。

社会经济水平提升，家庭可支配收入增长以及知识经济快速发展推动着近年来教育市场规模的不断扩大。截止目前，我国教育市场总体规模已达到1.6万亿元人民币，并且预计2020年前保持着每年9%的速度增长。然而，与其他国际上的教育市场相比，当前我国教育市场渗透率还相对较低，以美国为例，我国教育市场若要达到与其市场同等的规模，至少须达到5千亿美元。

我国教育消费者对教育的需求主要在于培养优势、国际思维、偏好高端。因此在教育支出方面非常庞大，尽管我国公立九年制义务教育是免费的，但其他教育就占据了中国家庭支出的9%左右，而在其他新兴国家市场，这一比例仅为约4%。因此，当前我国教育产业主要表现为教育高度消费化，

作为民族振兴、社会进步的基石，教育历年来受到和国家的高度重视。从1995年教育法中规定“任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构”到2016年《中华人民共和国民办教育促进法》三审修改案的通过，打破了民办教育非营利性限制，推动了民办教育的市场化进程，加速社会资本涌入，释放行业潜力。尤其在2016年12月，国务院发布《国务院关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见》使得各省市出台相应地方实施意见细则助推了教育行业更加快速发展。

除此之外，我国在财政方面亦对教育给予了更高的期望，为教育行业市场的发展创造了更好的资金环境。

根据国家统计局数据，自2012年以来，国家财政性教育经费占GDP比重在首次超过4%以来连续5年时间保持在4%以上。2017年，国家财政性教育经费达到了3.4万亿元，占GDP比重为4.14%。

2018年8月2日，国务院办公厅印发《关于进一步调整优化结构提高教育经费使用效益的意见》，明确指出要完善教育经费投入机制，持续保障财政投入，一方面，要调整优化各级政府财政支出结构，优先落实教育投入，另一方面，要推进教育领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革，合理划分教育领域政府间财政事权和支出责任。最终，要保证国家财政性教育经费支出占国内生产总值比例一般不低于4％，确保一般公共预算教育支出逐年只增不减少，确保按在校学生人数平均的一般公共预算教育支出逐年只增不减。

2018年，国家财政性教育经费达到3.7万亿元，占GDP比重为4.11%。《2016全球教育监测报告》指出，国家财政性教育支出占GDP的比重理应不低于4.7%。虽然我国目前在教育上的投入还未达到当前世界平均水平，但预计未来可期。

现阶段，我国教育资本市场呈现多层次、多维度的竞争格局。我国教育资本市场被划分为民办教育、在线教育、职业教育、学前教育、素质教育、K12教育、教育信息化七大市场图谱。

目前K12教育（辅导 民办）、职业教育、学前教育合计占据了我国超过50%以上市场份额。据2017年数据显示，这三类教育机构市场份额分别为30%、27%、17%，其中，K12教育与职业教育占据了教育图谱市场份额的半壁江山。近5年来，K12教育市场规模的增速一直保持快速增长，虽然2016年增速下滑严重，但增速仍维持在20%左右。

当前我国教育行业集中度低。从细分教育图谱看：民办高校和K12教育集中度最低，学前教育集中度相对高。K12教育由于各地教材、考试制度存在差异、各年龄段及科目之间辅导内容存在差异、辅导机构资产较重以及对辅导机构的评价标准难以统一，目前市场难以集中。民办高校呈现整合趋势，有望提高行业集中度。学前教育中的十大品牌有半数来自国外，相比于国内的早教行业，国外的早教机构更加成熟，因此也更受到家长的青睐。

近年来我国教育产业的发展推动着资产证券化步伐加快，教育行业各领域表现百花齐放。2015-2017年是A股教育机构的上市高峰期，除了东方时尚和全通教育外，基本上都以并购重组为主完成了教育公司的资产证券化。2017-2018年，国内教育机构主要扎堆在港股和美股上市，并且从2019年到现在仍有数十家在港股排队等候上市。

截止目前资本市场，A 股、港股和美股共计55家上市公司，横跨了教育市场的七大图谱。大体格局表现为，美国和A股上市的教育公司主要以教育培训机构（K12课外辅导、职业培训等）为主，其中A股纯正教育标的较少，更多通过跨界并购、借壳方式实现上市。而香港上市的教育公司则以全日制学校为主（全日制的中小学、全日制的高校等），但随着新东方在线(在线教育)、卓越教育(k12课外培训)陆续登陆，赴港教育股不再局限于学历教育。

中公教育（002607）：国内职业教育培训龙头。公司于2018年11月借壳亚夏汽车上市。主营业务专注于非学历职业就业培训，通过面授培训及线上培训等形式提供服务，培训内容涵盖国家和地方公务员招录、事业单位招录、教师资格和招录等与大学毕业生就业择业密切相关的各大领域。公司已建立覆盖319个地级市的880个学习中心网点，职业教育市场占有率为4.1%，其中公务员培训市场占有率为21%。2015-2018年，由于培训人次持续提升和产品升级，公司营业收入和归母净利润复合年均增速分别为31.7%和63.6%，净利率由7.8%提高到18.5%，净资产收益率高达47.4%，高于行业水平。

（文章来源：解析投资）

（来源：解析投资的财富号 2019-10-22 10:13） [点击查看原文]