今年的国庆档刚在“献礼祖国”的热烈氛围中收官，三季报披露已拉开序幕，于近日公布最新业绩的影视公司呈现出两极格局。

作为今年国庆档背后的主要赢家之一的阿里影业（1060.HK）于10月18日盘后公布盈警，引起笔者的好奇。据公告显示，截至2019年9月末六个月的（2019/2020上半年财年）净亏损在3.7亿元-4.0亿元之间，而截至2018年9月末的六个月净亏损约为1.26亿元。

关于净亏损的大幅增加，公告也给出了解释，主要由于集团对于早期历史股权投资项目计提减值拨备约1.05亿元及汇兑收益大幅减少约1.1亿元。表明由于过去的历史项目和外部贸易形势所致的汇率波动对其盈利能力造成了扰动影响。

而由于会计政策影响，透过单一的财务数据，会在一定程度上扭曲我们对公司真实经营状况的理解。关键看反映核心业务盈利能力的经营利润指标。

公告显示，期内EBITA亏损较去年同期大幅收窄约35%-50%。EBITA是反映公司现金流创造能力的重要指标。表明阿里影业的主营业务的盈利能力是在提升的。在加上今年3月阿里巴巴集团有注资12.5亿港元，所以现金储备应该是比较充裕的。与此同时，电影及电视剧储备片单充足，其之前公布的2019财年业绩上已有体现。

值得一提的是，在近期刚刚收官的国庆档中，阿里影业的表现也颇为突出。今年的国庆档堪称史上“最强国庆档”。据国家电影专项资金办公室初步统计，2019年10月1日-10月7日期间，中国电影市场累计票房产出为43.86亿元，同比增长130.36%，成为中国电影产业化改革以来，票房最高的国庆档，并助推2019年年度票房实现同比反超。

以《我和我的祖国》、《中国机长》、《攀登者》组成的“献礼方阵”以国庆票仓97%的份额成为了国庆档的绝对主力。而这三部主旋律大片背后的主要势力则自然是当之无愧的赢家，其中阿里影业与华夏电影、博纳影业是前两部影片的主要出品方，其中《我和我的祖国》由华夏电影主控投资，《中国机长》由博纳影业主控投资和发行。而《攀登者》则由上海电影主控投资和发行。尽管阿里影业没有主控一部电影，但作为《我和我的祖国》《中国机长》出品方，《攀登者》联合出品方，同为最大受益者之一。

（信息来源：艺恩统计）

作为国内第二大档期的国庆档，在很大程度上影响着当年的票房情况，乃至背后出品公司的全年业绩。因而不免让市场对这几家公司最新的业绩表现多了几分期待。

至于这三大主旋律大片背后的四大势力，华夏电影、上海电影代表着国有企业的力量，博纳影业则为老牌民营影视公司的代表，而阿里影业则为新入场不久的互联网公司扳回了一城，新旧势力难分难解。

而经历过几年探索期的阿里影业，到2018年步伐开始稳健起来。尤其是在其短板的内容领域。先押中了当年国庆档票房黑马《无双》；同时，其参投的电影《绿皮书》一举拿下奥斯卡最佳影片奖。

纵观近几年主流影视公司的境遇，有成功捍卫领地，也有在挣扎中掉队者；而随着新晋导演的成长与成熟，越来越多与之牵连的新兴影视公司正在迅速崛起，成为市场不容忽视的力量；与此同时，作为后来者的互联网玩家的影响力也在日益扩大，并且向全产业链渗透趋势已不可逆转。值得留意的是，自称在线票务平台一哥的猫眼娱乐（1896.HK）在票补退潮后，已于上半年实现盈利，这对跨界的互联网玩家而言无疑是利好，预示着作为淘票票背后的阿里影业，在历史项目消化完毕后，走向扭亏也将是指日可待。

在巨变的市场之中，影视公司的格局仍将持续变动。在国庆档主旋律的光环下，目前的局势仍不完全明朗，新旧力量的交手与更替，或将在2020年春节档，展现出更加明显的趋势。

（来源：格隆汇的财富号 2019-10-21 17:18） [点击查看原文]