纪要日期：2019年10月21日

- 晨会纪要 -

固定收益部

宏观解读

 9月进出口数据受均不达预期；9月CPI为3%，超过市场2.8~2.9%的预期值。目前经济仍面临一些不确定性，年内国内货币政策总体仍将维持偏松格局。近期债市可能维持震荡行情。

中国前三季度GDP同比增6.2%，预期6.3%，上半年增速为6.3%。分季度看，一季度增6.4%；二季度增长6.2%；三季度增6.0%，预期6.1%。

中国9月规模以上工业增加值同比增5.8%，创三个月最高，预期5.2%，前值4.4%。1-9月规模以上工业增加值同比增速为5.6%。

 央行周五公开市场开展300亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，因此净投放300亿元。下周央行公开市场只有300亿元逆回购到期，无正回购和央票等到期。

资金面

 18日资金面整体平衡，供需基本均衡，价格小幅波动。

具体来看，信用隔夜成交在2.9%附近，信用7天成交在2.8%附近，信用14天成交在2.9%附近。

前日利率债二级成交情况

昨日债券收益整体出现上行走势,以10年金融债活跃券190215为例，收益率与前一日上行2bp（见图一）。

 从全天来看利率债整体收益率基本上行。10年国债收益基本上行3bp,10年金融债收益率基本上行1-2bp,，短端利率基本持平。10年国债190006收益率为3.18%。

前日信用债二级成交情况

 5年以上高等级信用债成交较少。

 3-5年高资质品种收益有所下行，3-5年19中油股MTN005主流品种成交与上一日估值上行2bp，成交在3.75%。

 1-3年高资质主流品种收益有所上行，1-3年19国电MTN003主流品种与上一日估值上行1 bp，成交在3.49%。

 1年的品种收益基本持平。

民企债券成交不多。2年AAA15万达02主流品种收益成交为3.70%，与上一日估值下行5bp。

转债市场情况

上日上证指数收于2938.14点，较前一交易日下跌1.32%。中证转债指数收于333.46点，较前一交易日下跌0.35%。二级市场上涨前三个券分别是利欧转债（5.23%），联泰转债（2.39%），合兴转债（1.50%）；跌幅前三个券分别为凯龙转债（-4.12%），广电转债（-3.97%），溢利转债（-3.02%）。

银行间短融中票一级发行

 前日共簿记6只超短，2只短融，11只中票，3只永续， 1只金融债，含1只动态规模发行债券，总规模189亿，较上一交易日524.2亿的发行量大幅下降，新券多为AAA及AA 评级。前日资金面均衡，一级投标情绪较为平淡。主要参与机构为基金及券商。超短融方面，19宜昌高新SCP001，受到机构追捧，全场收量近3倍，边际3.48；19广新控股SCP009定价2.5%发行。短融方面，19宣城国资CP001表现强劲，下限从3.5打开至3.0，全场4.2倍，最终票面3.42。中票方面，19电力开发GN001，收量近3倍，目前边际4.3；19拉萨城投MTN001，全场近两倍，目前边际4.8；19闽高速MTN004，全场近两倍，目前边际4.19。永续方面，19长沙城投MTN001的3年期及5年期均已满量，边际分别在4.5及5.0。

信用事件简评

无。

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（来源：国联安基金的财富号 2019-10-21 16:40） [点击查看原文]