上周市场回顾

上周，A股市场出现回调。代表中小盘股的中证500指数下跌1.85%，代表大盘股的沪深300指数下跌1.08%。香港股市表现的不错，恒生指数上涨1.56%。

美国股市表现平稳，纳斯达克指数微涨0.31%。印度股市表现的最为抢眼，孟买指数大涨3.07%。

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上周最重要的新闻莫过于经济增长数据的公布了。

第三季度，经济增长率为6.0%。对比第一季度的增长率6.4%和第二季度的增长率6.2%，第三季度6.0%的增长率体现了经济增长的速度在持续下降。

在和坚持房地产调控的大背景下，这样的经济增速持续下降并不出乎意料。

大家肯定会好奇，经济增速下来了，这对我们的投资有什么影响？在这个背景下，我们对未来投资收益率的合理预期应该是多少呢？

经济增速下来了，投资的难度一定会变大。

就拿房地产股票举例吧。以前房地产市场高速发展的时候，是个房地产公司，无论管理层能力怎么样，都能赚钱，这叫行业红利。

因此，投资者闭着眼睛买房地产公司的股票，都能赚钱。

但是，随着房地产市场成交量开始萎缩，房地产市场总体开始走下坡路，房地产公司的业绩开始分化，于是，房地产公司股票的走势也开始分化。

我们来对比一下万科，万通地产和沪深300的走势。

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万科代表了房地产行业的龙头企业，万通代表了房地产行业里中等的公司，沪深300代表了股市的平均收益水平。 你能猜到这三个投资标的收益率排序吗？

【万科股价走势】

【万通地产股价走势】

【沪深300走势】

我来揭晓答案。

从2014年1月2日到2019年10月18日，沪深300的收益率是67%，万通地产的收益率是39%，跑输沪深300指数，而万科的收益率是惊人的645%，也就是说，在过去的5年多里，万科涨了6倍多。

 万通地产的收益率跑输沪深300是在意料之中的，毕竟房地产大行业在走下坡路。

但是，万科跑赢沪深300，而且还跑赢了这么多，一定很出乎很多人的意料。很多人会奇怪，为啥大行业不行了，万科还能涨这么多呢？ 

首先，说地产行业进入下行周期，指的是房地产行业的增速下降，但整个行业还是在增长的。这跟中国经济很像，增速在下降，但是依然在增长。

其次，房地产行业的体量很大，虽然整个大蛋糕的增长没有原来快了，但是如果某些公司可以在这个大蛋糕里抢占更多的份额，那也会让这些公司快速增长。

比如房地产行业在过去的几年受到政策调控以及融资难的影响很大，很多中小房地产公司都因资金链断裂而倒闭，就连绿城这样的知名上市房地产公司都不得不通过卖项目来断臂求生存。

在这样的情况下，像万科这样优秀的房地产公司就可以趁机快速抢占市场份额，从而实现逆势增长，创造大量的内生收益。

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我们再来看一下另外两个优秀公司的成长历程。

第一个公司，美国的苹果公司。

美国的经济早就进入了缓慢增长的节奏，每年能增长3%就不错了。而苹果公司则在这个大环境里取得了惊人的增长。

2006年，苹果公司一年的利润是14亿美元，而到了2018年，苹果公司一年的利润增长到454亿美元。

12年增长了30倍，平均每年增长33%，也就是说，苹果公司每年给投资者创造了33%的内生收益。

在这些内生收益的支撑下，如果你在2006年12月29日花84.84美元买入一股苹果公司的股票，你在这12年里会累计收到超过100美元的现金分红。

这就会出现一个神奇的现象，你手里股票的成本居然成负的了。如果把这些分红都用来买苹果的股票，你的收益会超过100倍。

即使分红的钱都没有拿来买股票，你这12年的收益也有13倍，平均每年的收益达到24%。

我们再来看看我们中国的好公司，贵州茅台。

2006年，茅台一年的利润是16亿人民币，到了2018年，茅台一年的利润达到了378亿，12年增长了22倍，平均每年增长30%。

跟苹果公司类似，在这12年里，茅台也不停地分红。如果把分红的钱都用来买股票，你的收益是86倍，平均每年的收益率达到45%。

即使没有把分红的钱用来买股票，你的收益也可以达到8倍，平均每年的收益率达到19%。

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这些例子都告诉我们一个道理：经济的减速并不会阻止优秀的公司脱颖而出，这些优秀的公司依然会创造惊人的内生收益，从而为投资者创造超高的长期收益。 在经济高速发展，某些行业高速发展的年代，很多人稀里糊涂挣到了钱。经济减速会让这些人越来越难挣钱，甚至亏大钱。

但是，如果掌握了科学的投资知识，选择了正确的时点，选择了正确的基金和股票，投资收益率是不会受影响的。

而且，随着你投资能力的逐步提升，你的收益率还会越来越高。 所以，别担心经济减速，如果你掌握了正确的投资方法，平均一年赚10-15%其实并不难。

（来源：徐彬说投资的财富号 2019-10-21 15:40） [点击查看原文]