独家观察

涨一天，跌四天，已经无力吐糟A股了，还好接下来就是周末，再也跌不动了。其中沪指周跌幅1.19%，深成指周跌幅1.38%。对比同期上涨的欧美股指，只想对A股说：“阿斗”。

面对本周后四个交易日的下跌行情，老梁在本周一的文章中指出：虽然周一反弹，但是难言市场发生本质上转变，后期可能和9月5日走势类似，出现一波下跌行情。

本周三《“独立日”两个月纪念日后，四大因素让A股“迷失自我”！保险股护盘未果，频频骚动背后有何意图？估值切换逻辑正在发酵》的文章中进一步指出：新股发行加快给市场传递出政策存在转向的信号，建议高抛低吸为主。

本周四《要变天了！科创板IPO审核提速，9天11家企业过会，有2个因素必须重视，避风港板块也有逆天行情》的文章中再度指出：IPO提速给市场专递重磅信号，股指可能向下寻找平衡点。周五盘后证监会核发4家企业IPO批文，和上周持平，不过下周17只新股申购，巨无霸浙商银行或融资百亿。

当然本周五A股大跌主要是受三季度GDP数据影响。数据显示，三季度GDP同比增长6%，低于一季度的6.4%，二季度的6.2%，可以说经济见底向上的拐点尚未出现，这就增加了市场对四季度的担忧。不过老梁认为，经济下滑会促使高层出台有利于经济增长的货币政策和财政政策。因此A股空头情绪释放之后，还有望继续上行。

券商观点

天风证券：10月是三季报验证期，观察政策效果的窗口期，市场主要矛盾开始切换，股价由业绩预期来驱动。所以在基本面没有明确好转的情况下，主要配置思路还是注重防守、逆周期。行业方面，关注低估值、业绩预期好的银行、地产以及消费白马。四季度要注意科技股的调整风险，因为市场对科技股的预期打的比较高，一些个股已经透支了明年的业绩。中长期来看，5G带动的科技投资趋势才刚刚开始，估计会从前端设备到5G应用层面继续深入，未来会重点从5G应用方面去发掘投资机会。

山西证券：投资者应关注市场的风格转向，市场已经开始由进攻风格转向防御风格。理由有三点：其一，随着三季报的陆续公布，不少前期热点股的估值过高，再做进攻风险过大；其二，今年虽然指数涨幅有限，但不同阶段均有不错的结构性行情。从1-4月是普涨行情，4-6月是大消费和食品饮料，6月科技股启动，8月开始科技股持续上涨。从三季度的公募基金公布的业绩表现来看，绝大多数基金取得正收益，且不少基金收益率很高，在做进攻风险较大情况下，机构投资者操作风格会偏保守。其三，目前仍有不少低估值板块，业绩稳定且技术性超跌，可作为防御性板块配置。

中原证券：短期内股指向上或者向下突破的难度均不小，缩量整理的格局可能仍将继续保持。未来股指突破盘局依然需要外力的提振和影响，建议投资者近期继续关注上市公司三季报发布的情况，国内政策面，资金面以及外部因素的变化情况。

开源证券：经过近期指数的冲高回落，从盘面上观察，市场风格依然偏谨慎，跟风追涨意愿不足。近日发布的9月份宏观经济数据显示国内经济下行的压力依然存在，预计监管层未来或将继续出手进行逆周期调节。料沪指将围绕3000点附近展开震荡。投资主线方面仍以金融消费蓝筹及科技成长为主，把握汽车、医药、5G、芯片、白酒等板块机会，尤其关注三季报业绩预增公司的市场表现。

独家观点

从国庆节后的行情来看，A股先扬后抑：连涨五日，然后连跌四日。对比往年行情来看，四季度市场热衷于高送转、重组股的炒作，如今高送转概念难现，重组股概念股无人问津。因此在9月下旬的大科技见顶之后，无明显热点题材来接棒炒作，市场人气难以提振。而且进入第四季度后，机构年末排名战的争夺也日趋激烈，多数机构为保住年内利润而选择调仓换股。反映在盘面上，食品饮料、猪肉股、科技等震荡回调，及银行、地产等低估值板块的逆势上涨。

由于银行地产具有估值低、基金持仓低位、前期涨幅低、股息率高，与业绩关系不大等特征。而且银行地产在2012年、2014年、2018年均出现过一波行情，可以说在当市场无热点可投资的行情下，银行地产有望再度被资金配置。同时保险、航空也值得关注。

从技术上看，沪深股指呈现加速下跌的走势，其中，沪指一根阴线跌破多条均线，是进一步走弱的迹象。当然，要想改变这种弱势局面，必须在一两个交易日内收复周五这根阴线，下周关注沪指能否在2900点一带企稳。从时间周期上看，11月初是大周期变盘窗口，老梁认为可能是向上拐点的窗口。

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（来源：萝卜投研的财富号 2019-10-21 09:46） [点击查看原文]