近一月出差较多，评论更新较少。今利用周末时间，进行商品信息的整理、分析及后续的预测。

在今年初2月15日的分析中，大体上对全年的商品做了一个分析提示，目前回头看文章分析，基本符合现状。

       商品已经走到四季度了，离全年结束已经很近了。需要静心分析一下，当前状况和未来较大可能存在的走势方向。

       从2016年开始写对黑色系的评论，已经进行到第四个年头了，黑色系已经非常熟悉了，对发展方向和趋势变化。都有较为深入的认知。本次我们仍然从其着手。

回想2015年下半至2016年上半年为黑色系的最为黑暗的时段，多数企业在强撑两年多的，无力再支撑，被迫或主动“投降”退出市场后，市场迎来了快速的反弹，在2016或许有一些措手不及，但是2017和2018年两年的高利润足够弥补前面近四年的损失和折磨。能够在前期去产能政策活下来的，经过两年的恢复，暴利时代，目前活的潇洒和稳固了。只是苦了下游的电力企业和房地产最终端消费者（老百姓）。在2017年国家采取了一系列措施压制资源类商品快速上涨，要求不能囤，生产企业保证最低库存，限价，增大进口等系列措施。经过近三年时间，已经调整调整过来了。波动幅度在缩小，大涨大跌伤害太大。特别2019年，市场有下滑趋势。其实是国家无形的手在调整调配产业链的利润分析问题。前两年苦了电企，现在又要降低电价，间接降低企业和居民生活成本。自然是要调整的，而且电企几乎都央企、国企，都懂得。这就是大环境趋势发展，调配各产业的利润空间，前期利润去产能，环保政策，净化市场环境，打造公平的合法的市场环境。有实力者居之，大多数国企和大企业生存能力强，活下来了。也有利于提高产业集中度，优化产业结构。认清系列的政策的本质和目标就比较好分析了。还得分析一下国外情况，目前世界格局不稳，经常疲软现象明显。世界资源供应核心区又政局不稳，在许多国家政局不稳的情况下，低价售卖资源是常态，也是惯用手法。贱卖资源，土地历来都是存在的。特别是外需较大的资源品种，存在较强不稳定性的。这一点不能疏忽。

       资源类的暴利逐步缩小了，煤价下降回归合理区间，拯救电力企业，特别是动力煤的调控，从期货合约中都可以看出来，可交割的月份在增多，原来三个主力合约，现在基本是隔月就有，进口煤增多，多手段控制，多方式调节。房价要稳定，钢材价格要回归到合理利润区间，等商品都有这个现象。后续的政策将继续稳固成果，缩小市场波动，让产业链上的企业都能得到合理的生存空间。为后续优化和提升产业打下基础。

现以黑色系主要商品为分析对象：

       铁矿：今年的价格是异常的高，从年初开始一路飙升，高位振荡，迟迟不下来。从使用者情况看，钢材产量连续两年多的恢复性增长，实际产量已经回到去产能前了。只是原来有许多不合规的小厂，无法统计，未在表内。现在的产能和产量较为容易统计一些，准确性更高。这两年的铁矿价格非常不错，三大矿业巨头，赚足了的。主要原因是房地产和基建还得搞，国内有刚需，虽然伤外汇，但也有些无赖，国家也致力于逐步控制商品，去年上了原油期货，铁矿石期权，后续还得上原油期权，原油指数等，提高核心商品的控制力。铁矿一直以来都是依靠国外矿石，澳大利亚、巴西等主要产地。中国铁矿石品位低，成本较高，性价比无法与国外的矿石相比。是企业都看重性价比的。后续铁矿石就无法控制和压制了吗？其实可以考虑通过增加主要供应地，最重要的，是要考虑废钢的重复利用。目前成本优势上不足，加之整个钢些生产体系均在以铁矿石原料为主。若国家考虑以补贴方式进行引导，不是没有可能的。钢材生产到一定体量时，循环利用将会是未来的主要方向。或许周期会较长，但是却是不可否认的。一带一路，将基建外延，产能外拓，原有设备外迁，同时优化国内产业结构和升级改造设备，将是大趋势所在。

      钢材：钢材的两大成本铁矿和炭。需求在基建和房地产。房地产看居民消费导向和消费能力。国家政策已经在逐步调整房地产的投资属性，引导资金的去向，去股市，冲的一地鸡毛，股市的稳定性较差。也和上市公司质量和全民对市场的认知有关系。中国历来是股市全民参与度最高的国家，投资性强，参与人群，专业分析性差异化非常大，投资性，赌博性过强。这点应该向美欧国家学习，打造专业化的投资团队，为居民理财升值（但是要求团队职业操手到位才行）。无法改变这一点，很难做到美欧的股市。从政策，投资趋向，价值理念多方进行优化。刚从钢材说到了投资，再回到原点。钢材的价格、利润会回归，1000元以上的利润，将不复存在，钢企的吨利润就应该在200-400元/吨合理。过高下游承受力有限，过低不利于行业发展。当然每个行业有20-30企业亏损是正常的，全行业每个企业都盈利，也不符合规律。短期内钢材有成本的支撑。目前主力合约3300附近是有强力支撑的。不具备继续下跌动力。环保政策限产来了，被动限产，主动检修都将是需求淡季的主要应对措施。

      焦炭：国内焦化企业多数较为独立，而且民企居多，不像国外，钢厂都有自己的配套焦化厂。焦化企业属于环节类企业，容易两头受气，上游受焦煤生产企业挤压，下游受钢企打压。钢企分布在经济发达地区，但是资源较少，焦化企业分布要么离消费端近，要么离生产端近，无论何种都需要大量的运力支撑和运输成本。本来属于同一产业链，应该共生的，由于企业属性不同，上游和下游国企和大型企业居多。中间焦化企业多数为民企。性质差异，产能产量的不匹配和区域分布不均造成了市场的波动性。个人认为焦化企利润在100-200元一吨合理。根据目前的现货和期货走势看，焦炭现货价格继续下跌空间受限，焦化企抵制情绪加重。期货走势看，多数快速下跌的尾声力度较大，速度快。上个交易日的金针探底。预计止跌概率非常大了。虽然周末现货钢厂有提降声音，但是很难造成期货继续下跌，预计主力会利用现货提降的声音，实现空方的获利离场，此位置可能会反复震荡一下。焦炭后续会有所反弹，至于到何位置，预计短期看到1820附近，后续要注意1880和1915两位置附近。

       焦煤：焦煤主力合约前面打到了1205的最低位，相对于焦炭强一些，连续收红。焦煤一直以来产地较为集中，从质量上看，两极分化，优质煤价格一向很高，不掉价。低劣煤价格下滑较重。焦煤生产地非常集中，容易达成一致性意见，限产保价的甜头已经试用多次，效果不错。后续将继续保持。焦煤关注重点企业的定价情况，如山焦。焦煤现货预计近期会有小幅上探。

       另外要提一下，去年和今年上市的期货品种较多，较快。在9月25日的不锈钢期货上市后对市场的影响。不锈钢与镍的关系紧密。不锈钢品种未来很可能成为一个非常重要工业品种，不能小看。从2018年部分设计规范的使用的要求，不锈钢的使用广泛。产地也较为集中，广东佛山地区就不少。而且占成本半壁江山的镍品种，在金属品种中，最为活跃。国内市场和伦市都有对应品种。无论做跨市还是做产业链都是可以选择的。要做不锈钢品种，需要关注镍的生产供应端，下游的需求市场端等。目前镍的供应的也较为集中，前期的印尼限制出口事件就让镍暴涨，形式上和铁矿上有点相似。

      商品价格走向代表整个工业经济的发展现状。价格和市场供需关系紧密，也和政策调控相关性强。未来商品期货和现货发展需要逐步加大联动性，否则仍然是虚为主，实为辅，脱虚就实，服务实体经济发展的需要势在必行。

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（来源：奎哥有话说的财富号 2019-10-20 14:58） [点击查看原文]