今天市场大盘继续下行，市场情绪再次进入冰点，昨天的尾盘抄底的聪明资金统统被埋，虽然午后有郭嘉队入场维稳，但带来的只是下跌抵抗。后续的大势依旧比较悲观。在统计完近期的公募基金调仓动作后，也是很明确的表现出主力对于四季度的悲观。未来依旧以防守配置为主，短期内的防守配置主要标的的标签：消费以及低位股，今天我们就精选到了一支低位的优质个股：威海广泰。

威海广泰是国内空港设备龙头企业，在国内居于寡头垄断地位，公司是国家创新型企业、国家技术创新示范企业、商务部认定对外援助物资项目总承包企业，已获得577项技术专利，其中75项发明专利、2项美国专利、1项欧洲专利，拥有国家级重点新产品16项。客户涵盖航空公司、机场、航站、飞机制造公司、民航试飞院以及空军、海军和解放军总装备部等，部分产品出口到东南亚中东、俄罗斯和澳大利亚等地区。

就空港设备行业来说，考虑到我国幅员辽阔，在经济发展与消费升级双重驱动下，军民人均乘机次数有望达到1.5次以上。我们看好国内民航渗透率的提升将极大拉动对飞机和机场的需求。

今年三月，民航局印发《民用运输机场建设“十三五”规划中期调整方案》，将续建机场30个，新建机场43个，改扩建机场125个迁建机场17个。此前，根据国家发改委和民航局联合发布的《全国民用运输机场规划布局》，截至2015年底，我国共有民用运输机场207个，规划到2020年全国运输机场数量达到260个，到2025年，在现有（含在建）机场基础上，新增布局机场136个，全国民用运输机场规划布局370个（规划建成约320个），中长期内通航机场投资有望保持较高景气度。

目前我国从事空港地面装备制造的企业数量较多，但总体而言规模都非常小，多数仅能生产技术含量、单位价值相对较低的低端产品。高端产品主要集中在行业头部企业，形成寡头垄断的格局。

在这样的基础下，威海广泰未来有望享受行业红利，目前威海广泰是国内唯一可以为新建机场提供一站式打包服务的企业，部分产品在国内市占率为40%--60%。公司产品品种数量位居全球同行业前列，是国内同行业中唯一可与国际知名厂商竞争的企业，机场和航空公司在招标时，往往会将多种产品一起打包招标，公司拥有产品种类齐全的优势。且空港地面装备作为飞机的配套专用装备，机场和航空公司一般不会轻易改变供应商。公司通过与机场、航空公司的长期合作，形成了较为稳定的战略合作关系。2018年10月以来，公司公告的重大合同订单金额已经接近10亿元，其中7亿左右来自于军方说明公司产品从质量到性能都能满足军方较高的设备要求，已经得到军方的充分认可，未来将有力支撑公司业绩。

我们认为公司作为国内空港设备龙头，在航空产业继续拓展三大航和枢纽机场市场，保持稳定增长，未来在国内机场建设中，公司依靠自身产品种类齐全，售后服务完善的特点继续拿下更多订单，在此次政策利好下高速发展。

我们预计2019--2021年公司归母净利润分别为3.25亿、4.11亿和5.02亿，同比增速分别为38.54%、26.20%和22.19%，每股收益为0.81、1.03和1.26，对应PE分别为18.6倍、14.8倍和12倍，未来对应合理估值的股价应为22--23元附近。

未来影响公司的主要风险在于：由于公司为国产空港设备龙头，因而主要竞争对手为全球先进设备制造商，而这些企业通常价格较高，具备一定的降价空间，若采用价格战的竞争方式，则对公司市占率提升产生不利影响。公司订单中既包含民品又包含军品，而军品的收入确认节奏具备一定的不确定性，因而存在一定的收入不及预期风险。公司空港设备业务下游客户为各类机场和航空公司，因而客户开拓为重中之重，若重点客户开拓不及预期，则对公司业绩持续增长产生不利影响。

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（来源：老丁评股的财富号 2019-10-18 19:45） [点击查看原文]