自从科创板开板后，科技、新能源等企业众多前往科创板排队IPO。如今，港交所终于又迎来新能源企业。

据港交所10月15日披露，灿辉新能源控股有限公司第一次向港交所递交IPO申请，创升融资有限公司为其独家保荐人。

据了解，灿辉新能源主要在中国国内及出口市场从事各类电子设备锂离子电池产品的研发、制造及销售，尤其是消费型锂离子电池新兴及升级分部市场的电子设备(包括括电子玩具、LED照明设备、自平衡代步车等产品)。

营收增幅达108.3%，市场份额约6.6%

根据艾瑞报告，灿辉新能源于2018年中国消费型锂离子电池市场的市场份额约为0.3%。

招股书显示，2016年至2018年及截至2019年7月31日，该公司的收益分别约为人民币1.21亿元、2.52亿元、3.26亿元以及1.8亿元。同期内，公司股东应占溢利分别为约人民币770万元、2650万元、4280万元及2135万元。

其中，2016年至2017年，收益大幅增至108.3%，主要是因为公司自2016年9月开始生产圆柱电芯导致产能大幅提升。

于往绩记录期内，该公司的总收益约76.6%、64.5%、75.5%及77.1%来自销售应用于新兴及升级分部的产品。根据艾瑞报告，消费型锂离子电池市场的新兴及升级分部，于2014年至2018年复合年增长率达76.2%。

同样根据艾瑞报告，该公司在2018年中国锂离子电池新兴及升级分部市场的市场份额约为1.6%。此外，按2018年出口销售额计，该公司在中国消费型锂离子电池的新兴及升级分部市场中名列第三名，市场份额约为6.6%。

依赖有限客户，供应采购集中

截至2016年、2017年及2018年12月31日止三个年度以及截至2019年7月31日止七个月，公司最大客户销售额分别占集团总收益约26.5%、25.3%、27.7%及17.1%，而这五大客户销售额分别占集团总收益约 85.7%、57.3%、60.0%及65.7%。灿辉新能源大部分收益来自有限数目的客户，而且有较大依赖性。

不过，于期内，公司产生收益的客户数目由2016年的40名扩展至2017年的91名，2018年进一步扩展至164名，截至2019年7月31日止七个月扩展至172名。

除了客户方面集中度高，该公司的采购方面也主要集中在五大供应商。

于截至2016年、2017年及2018年12月31日止三个年度以及截至2019 年7月31日止七个月，集团向五大供应商的采购占集团的总采购额约64.4%、60.5%、 41.5%及40.4%。

产品占比收益不稳，平均售价波动大

此外，公司销售产品中，电子玩具应用产品以及电池组产品所占收益不稳定。

截至2016年12月31日止年度与截至2017年12月 31日止年度相比，公司电子玩具应用产品贡献的收益百分比由71.4%降至57.2%。电池组产品贡献的收益百分比亦由92.9%降至56.8%。

截至2017年12月31日止年度与截至2018年12月31日止年度相比，公司电子玩具应用产品贡献的收益百分比由57.2%升至67.7%。电池组产品贡献的收益百分比亦由56.8%升至62.3%。

因此，近年来该公司的平均售价同比大幅波动。

风险因素：

公司大部分收益源自数目有限的客户；倚赖为数不多的供应商供应原材料；客户未有向公司作出长期采购的承诺，以致公司不时面对不确定性及收益波动；公司现有生产设施的任何运作中断均可能减少或限制销售，并对公司业务造成重大不利影响；公司关键人员离职或未能吸引及挽留所需的人才可能对业务、前景、财务状况及经营业绩造成重大不利影响；及公司成功依赖稳定充足的优质原材料供应，且须承受价格波动及其他风险。

（来源：市值那点事的财富号 2019-10-18 18:22） [点击查看原文]