昨晚最劲爆的消息，就是白酒行业的一只明星股酒鬼酒业绩暴雷了！

酒鬼酒10月17日晚发布三季报，公司前三季度营收为9.68亿元，同比增长27.34%；净利为1.84亿元，同比增长14.27%。其中，第三季度净利为2818万元，同比下降39.50%。

这个消息一出来，就让不少投资白酒股的小伙伴惊出一身冷汗。联系到前几天贵州茅台三季报的不及预期，这是给抱团白酒股的资金一记闷棍啊。

10月15日晚，贵州茅台发布会三季报，公司第三季度营收和净利润分别增长13.3%和17.1%，低于市场的预期，第二天茅台股价跌超3%。酒鬼酒这个是实打实的业绩暴雷，股价会如何反应难以预料。

今年酒鬼酒的涨幅可谓惊人，截止10月17日，该公司今年以来的涨幅高达137.6%。不过这个涨幅只排在第三位。前两名是五粮液和山西汾酒，其中五粮液的涨幅高达160%，贵州茅台的涨幅也超过一倍。具体到酒鬼酒，该公司今年三季度股价涨了56.6%，结果业绩下降39.50%，让不少看好它的投资者大跌眼镜。

今年7月份，酒鬼酒推出了“内参70周年纪念酒”，零售指导价高达2999元。酒鬼酒高调搞高端酒，让二级市场的不少投资者很兴奋。7月23日内参纪念酒开启预售，8月1日全国正式首发。这个酒最逗的地方在于，名字叫“内参”，透着一股浓浓的投机味道（大家都懂的）。

高端白酒是讲究文化底蕴和历史积淀的，生造所谓的高端酒难度很大，洋河那么努力做得也很不容易。目前市面上大家公认的高端酒，其实还是飞天茅台、五粮液、国窖1573，当然了这里面也有面子消费和智商税的成分在。

扯远了。回到酒鬼酒的业绩暴雷，为什么三季度净利下降39.50%？公司给出的一个理由是“跟公司的市场战略调整有关，因为需要维护市场，公司进行了必要的停货控货，导致了盈利正常幅度内波动，并非是公司营销受到阻碍，公司全年规划也不会受到影响”。

“控量保价”是一个很熟悉的词汇，今年中秋节前，泸州老窖也玩过这一手。泸州老窖9月4日曾下发通知称，“因产能有限，无法全额满足9月份国窖1573经典装终端配额，取消执行9月份国窖1573经典装计划配额。”

看起来，白酒涨价的游戏快玩不下去了，这一块有待洋河、泸州老窖等公司的三季报来验证。个人希望白酒股能借机去掉虚火，调整一波，以便以后健康上路。

酒鬼酒的业绩暴雷还有另外一个原因。公司三季度发力旗下的高端白酒品牌内参酒，还提出了内参酒从5亿到10亿，再到20亿的三步走愿景。为了实现这一目标，公司加大了销售投入。

酒鬼酒三季度销售费用达到9719.61万元，同比增长了50%，远超过营收增速。前面我说过，这种没有文化底蕴生造的高端酒，叠加需要投入巨额营销费用，搞不好有可能又是一个大雷。

今年以来，白酒板块整体涨幅巨大，进入明显的高估区间。中证白酒指数年初至今涨幅高达87%，滚动市盈率为32.5倍，PE百分位接近90%。这样的涨幅和估值，如果不调整一大波，肯定没法下手。

面对酒鬼酒的暴雷，让我想起以前说过的一个观点：搞白酒股，关注高端白酒三剑客“茅五泸”就够了，其它小弟可以忽略不看。尤其是酒鬼酒这种历史上有污点的坏学生，更不应该去碰啊。

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（来源：陆家嘴老王的财富号 2019-10-18 09:32） [点击查看原文]