为了记录当前市场上的主流投资渠道的真实收益情况，九爷计划用1年365天的时间做一场实时观察，一共选取5种投资渠道，每个渠道两个标的，共1000万资金，并每日记录数据。

股市：

周四(10月17日)，两市微幅高开，盘初短暂分化，沪指一度翻绿，随后维持缩量盘整，午后权重股走弱，三大指数震荡下行，盘中悉数翻绿，尾盘小幅回升，深成指、创指收红。盘面上，个股跌多涨少，市场观望情绪较浓，成交量萎靡。截至收盘，沪指报2977.33点，跌0.05%；深成指报9645.39点，涨0.03%；创业板指报1658.26点，涨0.11%。

处于结构性牛市向全面性牛市的过渡期，短期市场焦点仍将围绕三季报展开，未来一个阶段的A股市场可以类比2014年2月-6月，即处于结构性牛市向全面性牛市的过渡期。过渡期中，市场整体仍以震荡为主，战术上适度增加关注低估值补涨板块。8月份市场借助科创板上市逐步探底回升，股指呈现出逐级震荡盘升走势，市场做多信心有所增强；但自9月中旬市场量能释放过于集中出现了冲高受阻震荡回落的走势，股指出现持续震荡调整。目前股指重回中短期均线附近，多空之间分歧有所加大，而成交量能否有效放大将起到关键性的作用，预期多空仍将围绕多空分界岭展开激烈争夺，股指宽幅震荡或难免。

私募：

数据显示，近期私募也出现较大幅度的减仓。目前股票策略型私募基金的平均仓位为64.54%，相比上个月同期的71.98%，环比下降7.44%，处于近四个月的最低值。

具体仓位分布方面，调查结果显示，11.11%的私募目前处于满仓状态，相比上个月下降了8.62个百分点。但是中高仓位的私募基金数量依旧处于高水平，其中74.24%的私募基金在5成仓或者5成仓以上，80%以上仓位的私募基金数量占比39.90%，相较上个月数据有明显下降。整体来看，在经历近期结构性调整之后，市场情绪趋于理性。

对于接下来2019年10月份行情的看法，从两个具体的指标来看，持乐观态度的比例环比有所下降；而增减仓指标，加仓的意愿明显有所下降。具体数值来看，2019年10月A股市场趋势预期信心指标值为112.88，相比上个月大跌了17.80%，其中3.54%的基金经理是持极度乐观态度，33.84%的基金经理持乐观的观点，相比上个月都有明显的下降；其次48.48%的基金经理持中性的观点，有14.14%的基金经理不太看好10月份的行情。对于10月份仓位的增减计划，10月A股市场仓位增减投资计划指标值为106.31，相比上个月下降6.57%，说明整体减仓意愿有所上升。其中，高达71.72%的基金经理会选择维持现有仓位不变，同时有8.08%的基金经理选择减仓或大幅减仓，耐心等待以应对市场的变化。

银行理财：

数据显示，从去年2月份到达高点后，银行理财收益率已经连续18个月下跌，到今年8月跌至4.04%。与此同时，保本理财正加速退场。进入四季度，业内预计，随着市场流动性趋于宽松，银行理财收益水平或将继续下行。此外，随着各大行理财子公司的成立，银行理财市场呈现出一些新变化，子公司产品收益略高于母行。未来，随着子公司进一步的产品创新，银行提供的理财产品有望更加丰富。数据显示，银行理财收益率已经连续18个月下降，且后市仍将呈现持续下行态势。银行理财平均预期收益率从2018年2月份高点4.91%持续下跌，2019年8月跌至4.04%。上半年央行两次下调银行存款准备金率，加上LPR（贷款基础利率）下行，市场资金利率下降，银行理财收益率顺势下行。与此同时，在强监管下，非标资产缩减，银行理财很难达到高收益。鉴于当前内外经济形势，货币政策四季度依然会保持相对宽松的状态，不排除后期会有降息的可能。因此，未来一段时间，银行理财产品、货币基金、银行存款等固收类投资品种，收益率都将保持下行态势。

信托：

2019年上半年广义影子银行资产缩减近人民币1.7万亿元，至人民币59.6万亿元，是2016年底以来的最低水平。2019年前8个月新增银行贷款达到12.1万亿元，较去年同期增长约7.6％。前8个月新增影子信贷净供应依然呈现负增长，但1.2万亿元的缩减规模仍然低于2018年全年2.9万亿元的降幅。与2019年3月同比增长13.8％的近期高位相比，2019年8月银行对非金融私部门贷款的同比增长率放缓至12.6％的水平。整体银行私部门贷款增长放缓的原因在于向企业发放的长期信贷增长较弱。

最新数据显示，2019年7月和2019年8月信托贷款净增规模合计减少约人民币1330亿元，扭转了今年前6个月人民币930亿元的累计增长。由于近几个月净信托贷款下降的原因可能包括房地产信托贷款和“通道业务”的监管分别在7月和8月有所趋严。2019年8月信托贷款的余额同比下降4.3％，与2018年8％的全年降幅相比仍属温和。影子银行信贷仍是众多房地产开发商的融资渠道选择之一。2019年上半年房地产行业信托净增规模达到约人民币2420亿元。但是，监管机构还会在之后进一步加强对房地产开发商信托融资的审查。因此，对信托融资依赖度较高的小型房地产开发商将进一步面临再融资风险。通过信政合作，信托公司为地方政府或平台公司设计信托计划，地方政府或平台公司通过该计划为长期基础设施项目及市政建设融资。还款的主要来源一般包括政府财政收入和土地出让收入等。截至2019年第二季末，被归类为存在违约及偿付风险的风险信托项目规模突破人民币3470亿元，规模占总信托资产的比重约1.54％。两项指标均创下2014年有统计数据以来的新高。

股权投资：

中基协发布的私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报显示，截至2019年8月底，在中基协存续登记的私募基金管理人共有24368家、存续备案私募基金79218只，私募股权投资基金27877只，基金规模8.30万亿元。正是这些数量庞大的机构和基金，共同构成了助推实体经济发展的一个重要引擎。在这其中，除了传统的VC、PE等重要机构之外，近年来大量成立的政府引导基金也是一股举足轻重的力量。我国目前正处于经济结构转型和产业调整升级阶段,对于处于初创期、成长期的创新型企业和高成长性企业,政府都给予支持与鼓励，此时政府引导基金就会先行。随着创业环境的不断改善，新兴产业的蓬勃发展，对股权投资的可持续性和选择性也提供了保障。未来，股权投资作为多层次资本市场的重要组成部分，在助力实体经济过程中将发挥更大的作用。

（来源：拙诚雅叙的财富号 2019-10-17 17:11） [点击查看原文]