近一段时间以来，消费金融行业信息不断更新。

从行业来看，新玩家不断涌入。

6月，第24家中信消费金融获批开业，行业中新增信托系公司。微博通过微梦科创间接入股包银消费金融。

5月，云南红塔银行入股苏宁消费金融，哈银消费金融引入战略投资方度小满。其中，包银、苏宁和哈银的核心股东呈现了流量公司和城商行的搭配。

从营收方面来看，公开资料显示，招联消金、兴业消金、马上消金的上半年营收，都在20亿元以上。而除了头部玩家，小玩家的崛起速度也很惊人。兴业消金上半年净利润达到了4.42亿，比去年同比增长120%。

从公司动作来看，各大持牌系也正在忙增资。据一本财经统计，近一年来，先后有10家消费金融公司完成增资或正在计划增资。比如，今年1月，长银五八消金注册资本从3亿增加至9亿；兴业消金注册资本从12亿增加到19亿。5月，度小满成为哈银消金第二大股东，后者的注册资本也由10.5亿元增至15亿元。9月底，中原消费金融增资至20亿，增资方是全球知名投资机构华平投资。这也让中原消费金融在27家消金公司中的注册资本排名，从第14位，上升到第5位。

很显然，这一系列现状无不预示着持牌消金系却在强势崛起。

（一）已持牌消费金融公司24家：国有大行2家、股份行2家、城商行13家、3家电器公司涉足、另有4家非银系

截至目前，我国共有24家持牌消费金融公司，具体信息如下：

1、24家消费金融公司中有17家属于银行系，其中全国性银行4家、地方性银行13家。

2、设立消费金融公司的全国性银行分别为两家国有大行（中国银行和邮储银行）、两家股份行（即招商银行和兴业银行）。

3、设立消费金融公司的13家地方性银行分别为北京银行、上海银行、杭州银行、盛京银行、成都银行、中原银行、包商银行、长沙银行、哈尔滨银行、张家口银行、晋商银行、湖北银行、长安银行。

4、剩余4家消费金融公司均有一定标志性，如捷信消费金融（第一家外商独资）、金美信消费金融（第一家台湾合资）、中信消费金融（第1家信托系）、华融消费金融（第1家AMC设立）.

5、目前国内苏宁电器、海尔集团以及国美控股等3家公司也均已控股或参股消费金融公司，分别为苏宁消费金融、海尔消费金融和金美信消费金融。

值得关注的是，从上述数据可以看到，在24家持牌消费金融公司中，股东为城商行的有十余家，且持股比例不低于15%。为什么超过一半的消费金融公司具有城商行的"血统"？

（一）城商行系消费金融公司设立条件严格

与其他金融机构相比，消费金融公司设立条件严格，其牌照非常难得。根据银监会2013年11月颁布的《消费金融公司试点管理办法》（下文简称"试点办法"）第十一条，"消费金融公司至少应当有1名具备5年以上消费金融业务管理和风险控制经验，并且出资比例不低于拟设消费金融公司全部股本15%的出资人。"为了满足这一条件，消费金融公司在筹建设立时会选择银行。但是一些集团选择自有的、满足试点办法的非银公司作为出资人，如捷信、华融、海尔、中信消费金融的出资人分别为 Home CreditB.V（主要出资人）、华融资管（主要出资人）、海尔集团财务有限责任公司（一般出资人）、中信消费金融的为中信信托（主要出资人）。

可以说，银行成为诸多消费金融公司的股东，是监管要求下的自然选择。相对于大型银行，中小银行对设立消费金融公司具有更大的积极性。两种体量的银行的截然相反的态度，与自身的经营范围有关。大型银行如六大行、股份制银行可全国性展业，而中小银行的业务范围受地域限制。

中小银行中，城商行满足监管要求的"最近一年总资产不低于600亿元"概率更大。根据试点办法第八条，"金融机构作为主要出资人…最近一年总资产不低于600亿元…"，"金融机构作为一般出资人…注册资本不低于3亿元"。

（二）城商行发展零售业务，模式与消费金融公司契合

根据 wind 数据，截至2018年，中国国民总储蓄率为45.29%，同比下降1.97%。且IMF预测，中国国民总储蓄率2019-2024年将持续下降，将于2024年降至39.81%。这种趋势或与居民提前消费的观念形以及理财方式改变有关。

2019年4月，个人短期贷款实现8.82万亿元，同比增长1.26%。需要解释的是，2019年2月出现的负增长，《2019年一季度中国杠杆率报告》指出，随着监管机构的重视及相应监管手段的加强，居民借消费贷来支付房地产首付的现象已经得到抑制，短期消费贷的增速也出现大幅回落。3-4月，短期贷款余额恢复增长。2017-2019年期间，个人短期贷款显上升趋势（见图1）。

图1 境内短期消费贷款（单位：万亿元）

资料来源：Wind，零壹智库

城商行业务发展符合国内趋势，个人消费贷款业务的比重一般较高。据零壹智库不完全统计（注：除了银行未披露数据），截至2018年末，城商行系消费金融公司个人贷款及垫款规模为141.89亿元，其中个人消费贷款逾39.78亿元。个人消费贷款占比较高的分别为上海银行、重庆银行、哈尔滨银行、南京银行，其个人消费贷款金额分别为1574.76亿元、312.00亿元、514.96亿元及573.43亿元，占比分别为56.89%、45.37%、44.63%、44.32%（见图2）。

图2 城商行个人贷款及消费贷款分布（单位：百亿元）

资料来源：wind，公司财报，零壹智库

注：除未披露数据以外，图表顺序按照个人消费贷款金额降序排列。

（三）城商行用户的二次开发

基于前期的了解和长期的合作，城商行对旗下消金公司有更高的信任，给予其更高的银行授信。且城商行可提供自有的客户数据（如公积金），降低消金公司获客成本。根据零壹智库的行业调研，消金公司的获客成本为200-500元。对于自有用户的二次开发，城商行可将用户做更为清晰的分层：

1、用户信用等级分层。城商行信用卡用户、消金公司借款用户可划为优级、次优级用户。如上海银行、重庆银行转型零售，发展信用卡及消金业务。2016-2017年，上海银行和重庆银行个人消费贷款占比反超个人住房贷款。如下图，两家银行的个人住房贷款和个人消费贷款占比的线性关系在趋近交叉后离散（见图3）。

图3 2009-2018年，上海银行和重庆银行个人住房及消费贷款占比

资料来源：wind，零壹智库

尚诚和马上消费金融的开业贴合了两家银行个人消费业务发展的时间节点。尚诚消费金融于2016年11月获批筹建、2017年8月开业；马上消费金融于2014年12月获批筹建、2015年6月开业。银行和消金公司面向的客户信用等级有所差异，共同发展信贷业务可以更加全面的覆盖客群。

2、贷款周期分层。银行成立初期，主要是提供住房贷款（注：中长期）。一些银行仍保持这一占比，如北京银行和成都银行于2009年至2018年的房贷和消费贷处于差距较大的状况，随着时间的推移，两者之间的差距越来越大（见图4）。截至2018年底，北京银行和成都银行的个人消费贷款的占比分别为5.5%、1.3%。

图4 2009-2018年，北京银行和成都银行个人住房及消费贷款占比

资料来源：wind，零壹智库

北京银行和成都银行发放的个人贷款主要为中长期，与北银和锦程消费金融的存在周期差异。

综上所述，城商行系的消费金融公司通过传统金融与流量公司结合，在较低资金成本的基础上更多的获客。同时，"城商行+流量公司"的模式也可被头部的农商行复制。

（来源：中诚信征信的财富号 2019-10-17 09:28） [点击查看原文]