10月16日，凤凰传媒称董事会通过对公司全资二级子公司菲尼科斯创艺国际贸易（上海）有限公司（简称“菲尼科斯”）和公司全资子公司凤凰美国控股公司（简称“凤凰美国”）的股权架构进行调整。

财董并购观察了解到，菲尼科斯由凤凰传媒全资子公司江苏凤凰教育出版社有限公司（简称“凤凰教育”）投资设立，注册人民币为5.51亿元，主营儿童有声图书出版发行，其业务区域包括北美、欧洲以及澳洲，其中美国占比超过三分之二。

凤凰美国由凤凰传媒直接投资设立，主营业务为自有办公楼的出租和物业管理服务。

凤凰传媒称为了实现公司总部对于美国资产业务的一体化管理，加强海外资源统一调度，更好的促进公司业务发展，拟将菲尼科斯调整为控股子公司，将凤凰美国调整为菲菲尼科斯全资子公司，调整股权结构分为三步：

1.凤凰教育无偿将向凤凰传媒转让菲尼科斯 45.37%股权；

2.凤凰传媒向菲尼科斯增资1.82亿元，增资完成后，菲尼科斯实收资本 7.33亿元，其中凤凰传媒出资4.32亿元，持有菲尼科斯58.95的股权，凤凰教育出资 3.01亿元、持有菲尼科斯 41.05%股权；

3.菲尼克斯将以现金方式收购凤凰美国100%股权，作价1.82亿元。

调整前后股权结构图：

调整前

调整后

股权调整后，凤凰传媒将直接控股菲尼科斯，菲尼科斯直接控股凤凰美国，凤凰传媒为什么要这样做？

2018年，菲尼科斯营业收入为4.67亿元，亏损达到1.06亿元；今年上半年，菲尼科斯营业收入为1.81亿元，同比增长115.92%，亏损为0.21亿元，同比减亏61.14%。

凤凰美国2018年营收为2717.41万元，净利润285.0万元；今年上半年营业收入为1220.86万元，净利润为亏损210.54万元。

从财务数据来看，两家公司都处于亏损状态，此前凤凰传媒间接控股的菲尼科斯亏损尤为严重，凤凰传媒称菲尼科斯的重要销售渠道——全球最大玩具零售商玩具反斗城破产，并关闭两大电商平台；2018年菲尼科斯计提资产减值的无形资产减值损失0.61亿元。

通过凤凰传媒直接控股菲尼科斯，一方面可以优化资源配置，另一方面这能够提高决策效率。

优化资源配置方面，凤凰传媒可以统筹旗下各个出版社优质资源对接菲尼科斯，从而更好地带动版权输出、版权引进、合作出版等。

决策效率方面，菲尼科斯的日常经营面临复杂的国际环境，这就要求其要具备高效决策能力和专业化支持，在凤凰传媒的直接控制之下，将有利于其提高决策和审批效率，此外凤凰传媒的专业团队在投资、财务、法务、审计等方面能够提供专业支撑作用。

值得一提的是，凤凰传媒直接控股的目的是改善菲尼科斯下半年业绩，因为根据美国市场特点和菲尼科斯以往经营经验来看，菲尼科斯下半年收入相对集中。

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（来源：财董并购观察的财富号 2019-10-17 09:16） [点击查看原文]