从研发投入看A股科技股的含科量

今天咱们来聊一下A股最近极受市场追捧的热点科技股，在研发投入上与世界同行业的对比。从中看看大A科技股的含科量真的是否能够匹敌世界级企业。

在科技和医药领域，由于科技进步及人类对医疗需求旺盛，科技更迭换代周期短，所以在这些领域要想持续保持发展而不被市场淘汰的话，就得要持续不断的投入大量的人力，财力去搞研发升级。我们国家相比欧美、日韩等国家，在科技发展这块不得不承认还是要弱上一大载的，美、日、韩在科技方面发展的起步较早，在人才储备和技术储备方面具备绝对的优势，所以在这些领域要想追赶的话，我们就得要投入更多的财力、物力与人力，只有这样才能追赶得上。

在医药行业，要想保持产品始终领先行业，就需要不断的进阶，就要不断的投入更多的资源去搞研发，而研发是需要巨额的经费来支持。统计了全球十大知名药企的研发投入，排名第一的是瑞士的罗氏，91.81亿美元，兑换成人民币的话就是650.63（汇率暂且按1:7换算）其他看下图。

我们经常说看不懂该怎么投资医药股，就是看不懂医药企业的逻辑，作为一家药企是不是应该把研发投入放到第一位，研发出更好的药，更好的疗效，就会有更大的市场。理论上来讲，应该是这样的才对。但是在A股并不是这样靠研发投入为主导。

目前A股的医药企业共有314家（包含医疗器械与医药商业），A股医药行业18年研发投入排前10位的，最多的都还没有全球药企排名前10的一个零头。因为人家是按美元计，而咱们这边是用人民币。其中研发投入超过10亿人民币的只有4家。但是如果你看销售费用的话，几十亿上百亿的就很普遍，医药企业的最大开支怎么能是销售费用，而不是研发费用呢？查了下数据，18年销售费用超过10亿人民币的医药企业，就有超80家，有些销售费用是研发费用的几十倍。在我国果然是不看疗效看广告，只要广告打得好，绿豆也能当成宝。

通过以上两张图的对比，看到了没有，世界研发投入前10的医药企业研发投入的是美元，而A股研发投入前10的医药企业用的是人民币，仅从研发投入上去对比，咱们国内的医药行业距离世界前沿水平，就不是只差那么一点点，行业发展空间就有着极大的成长提升空间。

而芯片半导体一直以来更是国内的短板，前些年国家意识到我国科技“缺芯少魂”这方面的缺失，所以在十三五发展规划时，便把发展科技写进了报告，作为十三五发展的重点扶持对象，而国内研发投入比较高的企业大多不在A股上市。这两年随着贸易摩擦的不断升级，国内资本也开始意识到集成电路芯片半导体这些科技行业的前景。于是资本开始热衷于追捧炒作科技股。

咱们来看看全球科技企业18年研发投入的排名前10的都有哪些。

华为作为国内科技股的标杆型企业，是目前全球科技公司研发投入金额唯一一家进入到前十的企业，华为18年研发投入是113亿欧元，排在第四。

目前在A股的上市公司中，挂着科技名头的公司有近六七百家，其中研发投入超过10亿的有30家，分别是中兴通讯、工业富联、美的，格力、海尔、京东方A、TCL集团、海康威视、立讯精密、烽火通信、大华股份等。稍微比医药行业投入高一些，但相距世界排名前10企业，仍然是差了很多。

在这个3600多家上市公司的大市场里，想找到几家好的公司确实太难了，大量的公司只是蹭概念，蹭热点。发展前沿科技多数时候只是喊喊口号，为的是炒高股价能够在二级市场卖个好价格，实际真真正正花钱投入去持续做研发的却没几家。科技行业是个需要不断创新突破更迭换代的行业，而且投入大量的财力和人力在研发上，都不见得一定有成果，但如果没有持续投入的研发，就必然不会有结果。所以对于当前A股的科技企业，就这么点研发投入，若真放开贸易壁垒，有几家能够经得起市场的自然竞争？

单从这点来看，我国的科技发展，要追上世界水平仍有一大段的路程可追赶。随着国家对科技行业的扶持重视，也意味着科技行业未来的发展前景与投资机会同样的广阔。所以做多中国，自然要重视科技。只是在几百家的科技股里，伪科技太多，不擦亮眼睛，就容易踩到坑。

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（来源：基哥自留地的财富号 2019-10-16 19:17） [点击查看原文]