投资要点：

       事件：中国9月CPI同比增长3%，预期增长2.9%，前值增长2.8%。中国9月PPI同比下降1.2%，预期下降1.2%，前值下降0.8%。

       9月CPI同比上涨3%，超出市场预期和前值，猪肉影响再次加大。9月CPI环比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。食品价格同比上涨11.2%，涨幅扩大1.2个百分点，影响CPI上涨约2.21个百分点，其中猪肉价格同比上涨69.3%，影响CPI上涨约1.65个百分点，环比上涨19.7%，影响CPI上涨约0.65个百分点；牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格同比涨幅在9.4%—18.8%之间，合计影响CPI上涨约0.36个百分点。非食品价格同比上涨1.0%，涨幅回落0.1个百分点。

      9月PPI同比下降1.2%，降幅符合预期。生产资料和生活资料价格分化，生产资料价格下降2.0%，降幅扩大0.7个百分点；生活资料价格上涨1.1%，涨幅扩大0.4个百分点，其中食品类资料同比涨幅扩大0.7个百分点至3.3%。从环比看，PPI结束三连降转为微涨，上涨0.1%，生活资料价格涨幅有所扩大。

       9月物价有几个特点值得关注，首先，食品价格特别是猪肉价格的上涨对物价的影响进一步扩大，如果将牛肉、羊肉、鸡鸭肉和鸡蛋统一考虑，合计影响CPI上涨的幅度甚至超过了2%。其次，PPI价格结束三连降，虽然部分是食品工业出厂价格的上涨，但生产资料行业价格环比也有持平，同样结束三连降，工业下行压力或有小幅缓解。

      预计10月份猪肉价格上涨对CPI影响将会更大，CPI同比可能进一步上行。截止10月14日，猪肉价格相比9月末上涨25.49%。此外，工业品出厂价格下行压力减缓，可能是需求端边际改善的结果，9月份工业经济小幅企稳的可能比较大。

      风险提示：经济不及预期。

（来源：智者投资道的财富号 2019-10-16 15:11） [点击查看原文]