一

今天白酒又崛起了，贵州茅台创了新高，酒类指数和消费指数都表现不俗。

这些资产变得越来越贵，同期过去一些表现优秀标的，却有点沉沦了，比如房地产龙头万科。

经过这几天的轮动，市场的资金又要回到白马蓝筹身上了，先是金融板块的银行、保险以及地产有所表现外，现在又轮动到了大科技板块崛起前行情了。

这样说吧，溢价明显的资产依然在继续走高，而低估的资产还是在洼地挣扎。

归到本质，还是经济下行周期下，资金都在抱团一些明显的核心资产。

如果横向对比，只要是有白酒的基金，业绩都不会太差，但同期中证500的表现不如人意，甚至还不如创业板。

也许市场对中证500的估值太敏感了，2015年被杠杆资金玩的太高，四年时间都没有回复。

中证500虽然定位于中小盘，里面一些二线蓝筹有不错的营收和利润，但从市场资金的走向来说，依然改变不了抱团龙头的趋势。

大科技行情的催化剂主要是科创板，顺风趋势已经过了，科技板块的机会分化太明显，指数的估值有点不划算。

如果综合对比白酒、医药、保险、银行、证券、地产，这些A股中优质的资产，真正便宜的确实不多了。

真担心，指数3000点时资产的定价溢出已超出认知极限，假设未来指数冲击4000、5000甚至6000点时，A股这些核心资产的价格该如何定价？

会不会又是一次疯狂。

二

全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。

90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。

原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。

第594期全球市场指数估值表

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盈利收益率=1/PE*100%

ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）

分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置

-表示暂无数据

指数估值表说明：

1. 绿色部分为偏低和相对低估指数，安全边际高，预期上涨概率大，可选择定投，偏低估值分位点历史位置低于10%；

2. 白色部分为合理估值指数，已定投仓位继续持有，不再买卖操作；

3. 红色部分为估值偏高指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；

4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs等大类资产；

5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

6. 历史分位点参考界限：偏低(<><25%)、合理(>25%)、偏高(>80%)；

7. 部分指数不适用以上指标。

三

主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；

寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；

动态平衡策略和资金网格化管理；

基金组合配置，对冲品种风险；

中长期投资，忽视短期波动；

中低风险策略下的投资品种；

最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。

（来源：读财研习社的财富号 2019-10-15 22:56） [点击查看原文]