据国家统计局，中国9月CPI同比 3%，创2013年来最大涨幅，预期 2.9%，前值 2.8%；9月PPI同比 -1.2%，预期 -1.2%，前值 -0.8%。

点评：

猪肉大涨带动食品价格涨幅超预期，不过PPI同比跌幅扩大，表明除食品外市场需求仍较弱，CPI和PPI分化持续加剧。

具体来看，CPI同比进入“3”时代，猪肉上涨外溢效应显现。由于生猪产能的持续去化，意味着猪价中枢水平未来或仍有抬升压力。而PPI同比降幅扩大，主要受石油链拖累，在全球经济放缓、地缘政治频发的情况下，若供需格局没有发生根本性改善，工业品价格短期内并不具备回升的基础。

可以看出，今年的通胀风险主要在供给端。由于水果价格的高点已过，CPI通胀的焦点重回猪肉上来，而四季度猪肉供应紧张格局未改，预计CPI还将在高位运行一段时间；但随着猪价同比影响逐步减弱，通胀压力或趋降，同时考虑到总需求疲弱，通胀风险总体可控。

展望后市，总需求增长才是衡量通胀走势的有效指标，但短期看，CPI已触及“3”的政策目标，一定程度上制约央行货币放松的力度与形式，10月或将无降准降息的预期，年内降息可能性较小。

具体到A股上，工业价格指数的回落意味着企业盈利后续将承压，短期内市场可能受基本面制约的谨慎情绪仍在，市场或许仍以震荡为主。结构上看，由于国庆后猪价持续快速上涨，Q3利润释放逐季兑现，相关受益概念值得留意。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：顺鑫农业（000860）、康达尔（000048）、民和股份（002234）、天邦股份（002124）。

（来源：淘牛邦的财富号 2019-10-15 17:58） [点击查看原文]