美联储在8月下旬连续两周购入140亿元美国国债，自美国QE3结束以来首次增持美国国债。在上周又宣布，美联储每月买约600亿美元，给美元“充值”。

回顾往期QE

QE（量化宽松）的启动往往是各国央行传统货币工具，调整利率等传统措施无法刺激经济时，央行可以选择购入大量金融资产，让风险资产的流动性上升，并达到压低长期利率的目标。

美国量化宽松时间表以国债购买数量

QE1：2008年11月 – 2010年4月，共计3000亿美元

背景：金融危机使美联储在经历了连续10次降息仍然无法刺激经济。

QE2：2010年11月– 2011年6月，共计6000亿美元

背景：希腊主权债务危机波及美国经济。

QE3：2012年9月–2014年10月

背景：经济数据疲软，制造业数据持续下滑。

各国央行购买国债其实是一个很平常的市场操作，但是在美国经济明显放缓的当下，美联储的这波操作引发了市场的多种猜测。

美联储为什么买国债？

美联储多次强调，购买美国国债只是“纯粹的技术措施”，是为了避免美元类似九月的波动过大的情况出现。

鲍威尔表示这次购买不是“迎合”特朗普之前停止缩减资产负债表和放宽货币政策的抨击。

这次回顾使得美联储关注的收益率曲线自5月22日以来的倒挂首次转正。

市场分析认为，最起码目前美联储在积极采取行动，在确保市场短期利率稳定。

QE4还远吗？

在当前的美国经济背景下，“购买国债”这个普通行为容易让人联想到美联储是否准备启动QE4。

虽然美联储多次表示只是“普通市场操作”，但是市场还是普遍认为QE4的到来仍是大概率事件。

在购买声明中，美联储将此与前三轮量化宽松之间划出清晰界线，重申“这些操作纯粹是为了支持联邦公开市场委员会货币政策有效实施的技术性措施，并不代表货币政策立场的改变。

QE4会给投资者带来什么？

虽然市场大概率认为，或者说市场普遍希望QE4来临。根据往期的QE周期，QE给市场带来的是更大力度的刺激措施和新一轮的资产价格上涨。

但是回顾往期QE后的市场情况，除了QE1以外，QE2和QE3并没有给市场带来实质性的经济增长。

美联储利率决议

衍生品交易者最关心的话题之一就是美联储是否会降息。

芝加哥商交所CME根据美国联邦基金利率期货的交易算出，10月美联储降息25个基点的概率升至77.5%，大于一天前的62%和一个月前的55%；“按兵不动”的概率降至22.5%，一天前为38%，一个月前为43%。

虽然十月降息的概率很高，换个角度，对于美联储一个季度降息三次是否过于频繁？这也是部分分析人士的担忧。

离美联储十月降息还有半个月，投资者可以多多关注相关新闻以及数据。

（来源：USGFX的财富号 2019-10-14 17:56） [点击查看原文]