地方国企混改图鉴 

该系列旨在按照中国七大地理分区，系统回顾和展望地方国企的混改。

往期回顾：

地方国企混改图鉴『华北篇』

地方国企混改图鉴『东北篇』

地方国企混改图鉴『华东篇』

区域概览

西南包括四川、重庆、云南、贵州和西藏；西北包括陕西、甘肃、宁夏、青海和新疆。十个省级行政区划合计GDP占全国16%，其中西南占10.4%，西北占5.6%。四川、陕西、重庆和云南经济体量较大，GDP占全国比例均高于2%。2018年贵州、西藏、云南的GDP增速远高于全国水平，分别为9.1%、9.1%和8.9%；重庆、甘肃和新疆经济增速低于全国平均，分别为6%、6.3%和6.1%。四川资本市场较为发达，A股上市公司数量和市值指标均跻身全国前十。西部资本市场整体发展不足，2014年以来1200余宗A股IPO中仅有110余家来自西部，其中近40家来自四川一省。重庆和四川的国资体量较大，2016年国企资产总额均超过4万亿元。近年来西部各地陆续成立了多家省属一级企业集团。2017年四川成立了省旅游投资集团和金融控股集团。2016年，宁夏成立了农业投资集团、国有资产投资控股集团、建设投资集团和旅游投资集团。2014年以来，陕西陆续成立了林业集团、果业集团、环保产业集团、大数据集团等。

经济与资本市场概览

『经济概况』

注：数据源为Wind。GDP排名为各地在大陆31个省级行政区中排名。各地GDP占全国的比例计算方式：地区GDP/地区GDP合计x100%。

『资本市场概况』

注：数据源为Wind。A股上市公司数量及市值数据的截止日期为2019年7月15日收盘。地域按上市公司的注册地进行划分。

『国资概况』

注：数据源为Wind。国企资产、负债及资产负债率数据均为2016年。排名为地方国有资产量在全国31个省级行政区及5个计划单列市中的排名。

混改政策及推动

2014年以来，西部各地陆续发布了国企改革指导意见及混合所有制改革政策文件。《陕西省人民政府关于推进混合所有制经济发展的意见（试行）》于2014年发布，早于中央版政策。部分西部省区在2016-2017年间发布混改政策。各地提出了较高的混改目标。四川计划到2022年末力争实现省属企业集团二级及以下混合所有制企业占比60%以上，竞争性企业集团层面大部分实现混合所有所有制。重庆国资改革方案中提出“存量国资集中，增量国资转向”的要求。陕西计划到2020年省属国有企业混改面提高到60%以上，省属国有企业股份公司总体比例达到50%，至少储备30户拟上市企业，2017年底的陕西国企的混改面约为43%。云南力争2018年底省属国企混改面达80%以上。甘肃计划2020年国有经济中混合所有制比重达到60%左右，2018年底混改的比例约为36.2%。四川、重庆、陕西举办了规模较大的混改项目推介活动。其中四川于2019年7月举办的推介会在项目数量、引资额和资产规模方面均居于全国前列。

『部分省市推动混改的举措』

四川2019年7月，四川省国资委举办四川省国企混改项目推介暨培训研讨会，集中推介179个拟混改项目，涉及全省各级各类国有企业110户，资产总额超3200亿元，拟引入社会资本超430亿元。

2014年，四川省发改委牵头先后分两批向社会发布336个项目，估算总投资9011亿元。

重庆2014年6月，重庆召开国资国企面向非公资本项目对接会，推出总计110个共2650亿的项目。

陕西2019年4月，陕西国资委公布拟混合所有制改革项目名单，共有59个项目，涉及延长石油、陕煤集团、陕建集团等23家省属企业。

2016年，省国资委召开了省属企业与民营企业共同发展对接会，推出178个合作项目。

2014年，陕西省推出39个向社会资本开放项目。

云南

2015年1月，省国资委联合省工商联共同举办发展混合所有制经济招股招商企业项目推介会。推出了27个项目，涉及资产总额357.79亿元。2014年，云南省国资委推出33个省属企业项目对外进行招商合作，发展混合所有制。涉及企业23户、项目10个，企业和项目资产总额约220亿元，计划新增投资约330亿元，共计约550亿元。

甘肃

2019年4月，甘肃省国资委分两批先后向市场集中公开推介了36个资源资产出让项目。2014-2015年，甘肃推出两批省属企业引进非公资本招商引资投资项目，其中第一批包括60个项目。

混改特点、案例及展望

在西部各地中，四川、重庆和云南的混改力度较大，已经完成了多个体量较大的混改项目。四川的国企混改主要在非上市集团的二、三级子公司层面开展，投资者主要是本省国有企业以及外省国有企业和民营企业。

重庆多个重大混改案例均在集团层面。

重庆商社集团、重庆盐业集团已完成混改，太极集团、渝康资产均计划在集团层面混改。重庆国企集团主要通过引进增量、减持存量的方式积极引入各类战略投资者，其中央企资本占比较高。近年来重庆国企相继引进兵器装备集团、中信集团、平安集团、恒大集团、深高速等央企。

云南在集团层面的混改力度较大。

云南白药集团整体上市完成。诚泰集团混改基本完成。与重庆类似，云南国企集团混改引入的战略投资者中也有多家央企。保利拟参与云南城投混改，华侨城参与了云南文投和世博集团混改，中铝重组云冶集团，五矿参与云南贵金属集团、云南锡业集团的重组。

甘肃、宁夏、西藏、青海等地的混改体量相对较小。

除增资扩股和股权转让之外，新设立混合所有制公司也成为重要的形式。陕西能源集团与长沙远大住宅工业集团合资成立陕西能源远大建筑工业有限公司。贵州成立了央企、地方国企和民营资本混合所有的华仁新材料公司以及贵安新区配售电公司。新疆广电网络发起设立混合所有制的北京未来媒体科技股份有限公司。青海和河南企业合资成立了青豫能源公司。

『部分地区非上市国企混改案例』

四川2019年3月，成都交投集团增资入股四川川航物流有限公司，增资后川航股份和成都交投集团将分别持有川航物流66%、34%的股权。2019年1月，四川省铁投集团与天津物产集团有限公司合作开展混合所有制改革，二者计划分别拿出旗下公司组建产业投资公司。2015年11月，天洋控股以38亿的对价，通过股权受让和增资扩股获得沱牌舍得集团的股权。本案例被称为“川酒混改第一单”。

重庆2019年6月，重庆商社集团拟通过增资方式引入物美集团（70.8亿元，45%股权）和步步高集团（15.7亿元，10%股权）。本案例被称作重庆最大的混改项目。2019年5月，中盐集团通过增资扩股持有重庆盐业集团51%的股份，并改组为中盐西南盐业有限公司，是国内盐业体制改革以来央企与地方企业首例整体重组案例。2017年2月，重庆长电联合能源注册成立。长电联合股权高度多元，股东包括重庆涪陵能源、长江电力、重庆新禹投资、两江新区开发投资公司、渝富资产管理公司等。

陕西2018年6月，陕西省地方电力招标有限公司、陕西省招投标协会和陕西电力兴达管理有限公司共同发起成立陕西省电力兴达咨询管理有限责任公司。2017年8月，陕煤集团子公司新型能源公司增资扩股引入陕西亿杰清洁能源有限公司（7000万元，持股17.1%）和员工持股平台（4000万元，持股9.8%）。2016年5月，陕西能源集团与长沙远大住宅工业集团合资成立陕西能源远大建筑工业有限公司。

云南2019年7月，云南省城投集团宣布，云南省与保利集团签署合作协议，保利集团拟参与省城投集团层面的混合所有制改革。2019年7月，云南联通新通信公司成立，中国联通省级公司混改落地。云南联通混改计划共引入三家资本及员工持股，四方将分别联合成立省级公司。亨通光电、亚锦科技、中电兴发、中国联通及员工持股平台持股比例分别为29.8%、29.4%、25.8%、5%、10%。2018年12月，诚泰保险增发引入紫光集团（持股33%）成为第一大股东，募集资金约28.4亿元。2017年华侨城集团以增资扩股的方式与云南国资委下属云南世博旅游控股集团有限公司（出资75亿元）、云南文投集团（出资26亿元）实施战略重组，持股两集团各51%的股权。2017年6月，云南省国资委与新华都、江苏鱼跃签署增资协议，二者共向白药控股增资约242亿元，分别取得45%股权和10%股权。2019年7月，云南白药通过发行股份的方式吸收合并白药控股，完成整体上市。

贵州2017年4月，贵州华仁新材料有限公司成立。华仁公司股东包括中铝、锦江集团和贵州地方国企。2016年7月，贵州省第一个混合所有制配售电有限公司贵安新区配售电有限公司成立。股东包括贵安新区开发投资公司、贵州电网公司及社会资本。2015年6月，贵州建工增资扩股引入绿地集团（12亿，持股70%）。

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（来源：产权大数据的财富号 2019-10-14 17:07） [点击查看原文]