2019年对于传递娱乐来说，注定是不平凡的一年。由于情感暖综《喜欢你我也是》爆红后，又以9600万元收购杨超越经纪公司闻澜文化，传递娱乐多次成为热议话题，2020年必定将迎来突破性发展。

9月25日，传递娱乐布了2018及2019年财报，财报显示截止到2019年6月30日传递娱乐业绩收益约为6.681亿元港币，较去年同期大幅增长143.3%；毛利约为2.623亿元港币，增加了89.5%，毛利率约为39.3%，现金流方面也趋于平稳，银行结余及现金超过1亿元港币。

即便是与其他影视类上市公司相比，其盈利能力也是十分突出。那么，传递娱乐的快速发展究竟得益于什么？其“造星 ”的持续性如何？传递娱乐的资本运作到底高明在哪儿？

内容为王 不可低估的商业价值传递娱乐从上市港交所到注资9600万收购闻澜文化，再到年利润超过2亿，只用了2年，不少人都质疑传递娱乐的资本操作过于激进，但分析其资本操作澎博君发现，传递娱乐还是以内生发展为主，资本为辅的长远战略方针。从盈利角度看，传递娱乐业绩增长主要得益于其核心业务，凭借其在电影及电视剧制作及发行业务上的深耕，主营业务收益约达4.152亿元港币，较去年同期飙升约900.6%，主营业务盈利良好。据了解，传递娱乐2020年的营收增长仍然来自综艺影视和艺人两方面，增长速度也基本持平。可预见调整战略方针后的传递娱乐2020年，影视收入与综艺收入仍会有一个很好的成绩。

综艺方面，2019年一部现象级爆款综艺《喜欢你我也是》微博主话题总阅读量超37亿，使得传递娱乐在综艺娱乐版块的话语权大大提高，业内对于传递娱乐加盟的综艺信任度加深，接下来推出的《我是带货官》、《喜欢你我也是》第二季、《红人之城》、《高能少年团3》，2020年就已经确定大部分销售收入。

影视方面，今年上半年推出的武侠轻喜剧《少年江湖物语》取得了不俗成绩，微博话题阅读量超4.3亿。据悉2020年传递娱乐将持续推出《棋魂》、杨幂主演的大女主剧《斛珠夫人》、一线明星主创班底打造的《理想之城 》以及《半城风月》、《洛卡尔定律》、《刀锋上的救赎》、《今天开始成为夫妻》、《爱有天意》、《千万与春住》等优质剧目。此外，大量的优质IP储备如《后宫真烦传》、《鲜花宝座》、《看朱成碧》、《倒数第二个女友》等有待创作开发，还与腾讯视频、爱奇艺等平台展开了合作，意欲布局全产业链内容生态，主要阵地在电视剧和综艺领域,相信2020年势必成为传递娱乐优质剧综高产的一年。优质人才 打通泛娱乐产业链布局

艺人经纪方面，目前传递娱乐旗下加盟合作的艺人杨超越、李一桐、赵露思、李九霖、张凌赫、凌美仕、王婷、盛朗熙等，战略合作的悦凯经纪旗下艺人杨洋、宋茜、吴尊、孟子义、刘奕畅等今年明年皆有大量作品与观众见面。

实际上自从《创造101》出道，杨超越一直保持着一定程度上的“刷屏”节奏，围绕在她身上的关键词里，腾讯、101少女、传递娱乐、闻澜文化从不缺席，并且一起将这个21岁的年轻人变成了娱乐符号，共享她创造的商业价值和话题资源。

在澎博君看来杨超越是一位可塑性非常强的艺人，目前综艺和影视发展上已经具备一定成绩。

基于杨超越的个人优势，传递娱乐预期会筹划安排旗下编剧导演为杨超越量身定制符合其发展的剧综作品，想必未来传递娱乐将在杨超越的产品内容输出上扮演重要角色。

此次传递娱乐收购闻澜文化，无疑是杨超越事业上又一个关键节点，因为此次收购也将使得传递娱乐和腾讯的合作更加紧密。

因为一旦结合视频平台，发挥传递娱乐在综艺领域上的资源优势，以TO C的商业模式对节目内容实现IP链条的闭环开发，传递娱乐在内容上游刃有余。从这一点上来说，选择闻澜文化是因为杨超越本身具备的一个“可持续的未来”。

在所有人看来，或许《创造101》杨超越已经进入收获期，但是对于拥有杨超越的传递娱乐来说，现在才是真正开始扩大化生产的时候。并且明年随着大多数艺人知名度提高，艺人经纪收入的数量和单价均有增长，也就是说艺人接到的影视邀约、商业代言等增加，且艺人身价纷纷上涨，必定能带来全新盈利增长点。 

编剧导演方面，拥有国家一级编剧李小明、著名编剧导演束焕、知名编剧苏彪，青年导演吴强、李雁倩等。目前，束焕编剧兼导演的《祸悉尼》、苏彪编剧的《人生会议》、《我的镲神爸爸》正在创作当中；由吴强导演执导的《将军家的小娘子》正在拍摄，流量黑马《奈何boss要娶我》的第三部也将于下半年筹备拍摄；导演李雁倩的《不说谎恋人》已开机拍摄。

据悉，红人业务也将成为传递娱乐核心发展业务之一，目前，已陆续签约如虫虫Chonny、石弯弯弯弯、Sasaaaa、李奇潭、李雨桐、李妍Maggie、敢姑娘等均为几十万甚至是百万粉丝级别的博主，通过这些流量红人带货能力将为传递娱乐未来的发展带来丰厚的商业收入。

更重要的是，传递娱乐希望通过这些签约的红人服务于自主研发产品，最终突破电商壁垒，实现商业变现。目前，传递娱乐正在积极研发包括首饰、美妆、潮玩、食品、服饰等在内的五大品类自主产品。根据传递娱乐内部消息，其自主研发产品正在孵化当中，且每个品类产品均有独立且成熟的产研团队、品牌设计团队、渠道营销团队，多条产品线齐头并进共同研发，为最后自主产品的生产、销售、营销夯实基础。再借助自身坚实的影视基础让影视与产品、商业资本有机融合，最终为传统的消费行业赋能。

通过为多方面赋能保证集团可持续性的盈利，以此吸引更多投资人，完善上市公司的商业模式最终将传递娱乐打造一条完整的泛娱乐产业链布局。股价长期看涨 或成下一个投资洼地

据悉传递娱乐2019年的重点就是内部发展，加强各个业务线，拓展业务边界，资本市场的操作仅作为辅助手段，截止目前为止，传递娱乐的涨幅仍旧以看涨为主。所以此次登录港交所，也能看出传递娱乐不排斥任何领域的投资方，只有资金的入驻才能够更好的拓展其业务边界，如IP端、制作端、消费升级等。

无论从盈利能力、收入规模、利润空间来看传递娱乐都被市场持续看好。首先是传递娱乐对于闻澜文化的收购，可以明显的提升传递娱乐的盈利能力，未来的估值预测理应要高于目前的市值。

还有传递娱乐的收入规模，同是在港股，收益6亿多港币 ，毛利约2.623亿多港币，毛利率约为39.3%的影视股实属不易，相信未来随着闻澜文化的并表与业绩提升，传递娱乐有望实现收入的大规模增长。

未来业务发力创造更大的利润空间，传递娱乐价值将实现进一步提升。根据传递娱乐明年的剧综规划，杨超越或将成为一线卫视综艺节目的常驻嘉宾，同时极大可能参与到传递娱乐其他爆款剧综的节目当中。相信随着闻澜文化的加入，大量优质IP的爆发，以及知名经纪人、艺人、编剧等合作关系的建立，传递娱乐的业绩有望实现跨越式增长。对于影视公司来说，能连续推出优秀作品实属不易，这涉及培养自己的独立IP、积累大量粉丝并转化为付费用户、以及能够吸引并留住金牌制作团队等三项综合能力。结合此前传递娱乐在人才建设、内容输出、影视综创制以及自主品牌研发等方面的一系列举措，势必进一步引发资本市场关注，带动更多资本的进入，未来或许能成为下一个投资洼地。

（来源：澎博财经的财富号 2019-10-14 15:48） [点击查看原文]