2019年3月6日（纽约）–国际律师事务所Proskauer今天发布了关于赴美上市美国资本市场第六次年度IPO研究。该赴美上市美国资本市场IPO报告全面分析了2018年定价在美国上市的首次公开募股，并阐述了了2014年至2018年的赴美上市美国资本市场IPO趋势。

2019年的研究。调查了94家赴美上市的美国资本市场IPO的数据，这些赴美上市美国资本市场IPO在2018年定价，最低初始基本交易规模为5,000万美元，包括医疗保健行业分析; 技术，媒体和电信（TMT）；消费者/零售，金融服务；和工业部门。该赴美上市美国资本市场IPO研究还关注外国私人发行人和保荐人发行人。该集团利用过去六年来分析的550多家赴美上市美国资本市场IPO的专有信息，提供了交易结构和条款、SEC评论和时间安排、财务概况、会计披露、公司治理和交易费用的详细比较。

在2019赴美上市美国资本市场IPO研究，得出了一些关于趋势和活动2018中赴美上市美国资本市场首次公开募股，包括值得注意的观察：

受医疗保健和技术发行人推动 的2018年赴美上市美国资本市场的IPO市场–按交易数量计算，医疗保健公司占2018年赴美上市美国资本市场IPO的42％，在所有行业中均占最高比例。几乎所有的卫生保健发行者都在生物技术或生物制药子领域。按赴美上市美国资本市场交易数量计算，技术、媒体和电信行业的发行人占2018年赴美上市美国资本市场IPO的30％。

加利福尼亚州、马萨诸塞州和为赴美上市的中国发行人带路 。在赴美上市美国资本市场的研究中，作为总部设在美国发行人的百分比——加利福尼亚州和马萨诸塞州的领导——首次公开招股的组合54％的方式。赴美上市的外国私人发行人在2018年IPO中也占很大比例，占中国赴美上市的24％，所有赴美上市IPO中的16％来自中国。与去年一样，赴美上市中国的发行人在TMT行业最为普遍。

赴美上市美国资本市场IPO，SEC评论的平均数量继续下降。与过去六年的趋势一致，我们继续观察到第一封评论信中SEC评论的平均数量和中位数有所下降。第一封评论信平均包括20条评论，较2017年的23条有所下降。自2014年以来，第一轮评论的平均数量减少了49％，评论中位数减少了54％。从初次提交机密文件或向SEC提交文件到定价的总体平均时间为139天。

更多赴美上市的发行人利用了秘密提交的优势。我们研究中只有一个赴美上市发行人选择了最初以秘密方式向SEC提交注册声明草案，而2017年为90％的赴美上市美国资本市场发行人。SEC将非公开审查程序扩大到所有有效赴美上市发行人2017年7月10日，因此2018年是我们能够观察到这一政策变化的全部影响的第一年。更改之前，根据JOBS法，机密提交过程仅限于新兴成长型公司，某些赴美上市外国发行人可以使用非公开提交过程。

继续使用按比例分配的财务披露 -与过去六年来我们观察到的趋势一致，越来越多的EGC包含了经过审核的两年而不是三年的财务报表。该百分比已从2014年的60％逐步增加到2018年的81％。仅包含两年选定财务数据的EGC的数量在2018年也达到了最高的71％。此外，我们观察到15％的EGC在其初始注册报表草案中包含了一年的经审计财务报表，高于2017年的12％和2016年的6％。

赴美上市美国资本市场披露实质性弱点的发行人百分比增加 – 披露实质性弱点的发行人百分比为46％，这是我们在研究期内观察到的最高百分比。有实质性弱点的发行人中有77％定价在或高于该范围，而没有实质性弱点的发行人有86％。

多种类别的结构对于技术IPO仍然很普遍 –多种类别的资本存量结构在2018年仍然很普遍。我们发现15％的发行人以多种类别的资本存量结构进行了公开发行。这主要是由TMT行业的发行人推动的，在该行业中，近一半的发行人以多类股本结构上市。

内部人购买在医疗保健领域仍然很普遍- 从2017年到2018年，我们看到IPO的内部人购买从2017年的33％大幅增长到2018年的53％。这一趋势主要是由医疗保健行业推动的，其中77个交易的百分比包括内部人员购买。在医疗保健IPO中，内部交易平均购买了28％的基本交易。有内部人员购买的IPO比没有内部人员购买的IPO定价更高。

越来越多的赴美上市发行人公开为其普通股建立公开市场 –我们在2018年注意到，在赴美上市IPO招股说明书的“所得款项用途”部分中，有许多赴美上市发行人披露，发行的主要目的是为其发行人建立公开市场普通股。这种语言或类似语言在TMT中最常见，并且占该行业赴美上市发行人招股说明书的57％。

赴美上市赴美上市SPAC市场现状

当前，国内企业越来越青睐赴美上市工具：赴美上市SPAC并购。越来越多的人对赴美上市赴美上市SPAC市场的现状感兴趣。

2003到2019年，赴美上市SPAC IPO融资有两个高峰:第1个高峰，2007年赴美上市SPAC IPO数量达到66个的巅峰，2008年赴美上市SPAC IPO平均规模达到2.26亿美金；第2个高峰，2017年、2018年，赴美上市SPAC IPO数量连需两年超过30个，2019年前8个月，赴美上市SPAC IPO数量达到39个，按此速度，赴美上市SPAC IPO数量全年预计逼近60个，直逼2007年巅峰时刻的66个。

赴美上市SPAC IPO平均融资规模连年递增，在2017年达到2.95亿美元的历史最高值；2018年，赴美上市SPAC IPO的总收益达到107.5亿美金。最新寻求的赴美上市SPAC并购标的的壳资源数量有所更新，截至2019年8月7日，市场上正在寻求并购的赴美上市SPAC有73个。2003年到2019年8月，赴美上市SPAC总数达到368个，188个赴美上市SPAC完成并购，19个赴美上市SPAC宣布找到并购目标，86个赴美上市SPAC被迫清算。

（来源：赴美上市的财富号 2019-10-14 09:51） [点击查看原文]