一周市场回顾

节后首周，沪指录得四连阳，全周上涨2.36%，收于2973.66点。上证50上涨2.95%、中证500上涨2.32%、创业板指上涨2.41%。申万一级行业中，建筑材料、农林牧渔、房地产涨幅居前。

数据来源：Wind，截至20191011

市场评论

01股市

基本面分析：美国方面，9月新增非农就业数据不及预期，ISM制造业PMI指数下滑至2009年6月来最低，ISM非制造业PMI大幅不及预期，引发市场对于美国经济放缓的担忧。

国内方面：9月制造业PMI为49.8%，有所回升但仍在荣枯线以下，发电集团耗煤量显著回升，预示工业生产反弹势头明显。

资金层面：本周北上资金净流入33.89亿元，较节前呈明显回流态势。市场情绪有所回暖，本周前三个交易日融资净买入68.84亿元，融资买入占A股成交额的比重为8.73%，较节前明显回升。

后市展望：货币政策短期内料不会出现较大的降准或量化宽松举措，市场未来趋势将更多的取决于企业盈利能力等基本面因素，在国内经济下行压力较大的背景下，市场难有趋势性上涨机会。但考虑到当前库存周期、企业盈利周期均处于底部区域，叠加A股整体估值处于合理偏低水平，全球利率进入下行周期，外部摩擦对市场影响逐渐钝化，市场下行空间有限。投资者可关注低估值防御性板块，如银行、房地产等。

02债市

债市综述：本周10年期国债收益率为3.15%，较前一周上行1BP。本周债券市场收益率先下后上，跨季后银行间流动性较为充足，伴随着假期海外经济数据的低迷，周初利率债收益率小幅下行，但随后市场情绪走弱，通胀预期高企，债券市场做多情绪不高。

后市展望：通胀将会在较长时间内对债市造成影响，我们认为本轮通胀较难形成持续大幅上涨的态势。对债市而言，长端利率下行空间会受到制约，但也会降低利率上行的风险，建议关注长端利率债投资机会，维持中性偏高久期。

03原油

本周油价震荡走高，周一、周二因沙特快速恢复石油生产以及市场对全球经济放缓的担忧，油价连续回调，周三、周四受益于美国汽油及精炼油库存超预期下降，叠加OPEC数据显示三季度原油供应缺口为数年来最大，油价逐渐走高。截止周四收盘，纽约原油收报53.86美元/桶。展望后市，贸易摩擦担忧的减弱及原油供给缺口等因素将对油价形成支撑。

04黄金

本周金价震荡收跌 ，周一受美元上涨的影响金价走弱，周二、周三市场对贸易谈判的担忧及美联储政策路径的分歧使得避险情绪升温，推动金价走高，周四全球贸易局势乐观情绪重燃打压金价。截止周四收盘，纽约黄金收报1498.7美元/盎司。展望后市，需密切关注贸易谈判的进展，若谈判传出乐观消息，市场风险偏好可能会进一步回升，从而继续打压金价。

风险提示：本资讯所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我司的正式观点。投资有风险，决策需谨慎。定投不等于储蓄，不保证收益，过往业绩不代表未来。

（来源：南方基金的财富号 2019-10-11 17:50） [点击查看原文]