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发表于 2019-10-10 21:19:39 股吧网页版
鲁大师上市暴涨230%,是炒作还是价值所致?
点击上方蓝字,记得关注我们!"跑个分"早已是电子设备发烧友们评判性能高低的口头禅,成立于2007年的鲁大师以跑分测评软件起家,在PC机时代出尽风头。目前已成中国最大的个人电脑及智能手机硬件和系统评测及监控解决方案供应商。继去年9月赴港IPO失败后,今年3月鲁大师再次向港交所递交了招股书。这回,总算上市成功。10月10日,鲁大师正式登陆港股市场,首日上市高开78%后直线拉升,最终收涨超230%,市值突破22亿港元,已然成为今日港股市场最璀璨的星。作为鲁大师大股东的360,早盘也同步大涨。(行情来源,)这也是继A股的三六零、美股的360金融之后,周鸿祎旗下的第三家上市公司。1鲁大师为何受到热捧?鲁大师前身为"Z武器",由创始人鲁锦在2008年下半年推出,并在2009年7月正式更名为"鲁大师",最早是一款检查并尝试修复硬件的软件。2010年,鲁锦加入360的"免费软件起飞计划"后,将鲁大师直接卖给了360并套现离开。2014年,周鸿祎派田野接管鲁大师。鲁大师为用户提供硬件产品以及系统的评测,以及相关的产品运行保驾护航提供专业的监控。还为方便用户提升体验做了虚拟操作系统等实用功能。通过鲁大师游戏库平台,提供各类热门网页游戏供用户畅玩。为进一步帮助用户以高性价比的价格享受到智能硬件带来的乐趣与便利。值得一提的是,鲁大师还于2017年8月开始运营二手智能硬件业务,借助鲁大师的在硬件测评领域的专业经验,为用户甄选可信赖的二手智能硬件。在如今冷清的港股市场,这是股票为什么会爆发呢?主要有以下几点原因:1.、企业运营情况良好,盈利增速高且现金流充足:资料显示,在线广告服务市场、在线游戏市场及电子设备市场为鲁大师的目标市场。公司于2017年9月推出个人计算机自有在线游戏平台,并通过与游戏开发商及分销商分享游戏玩家获取的收入,与游戏开发商及分销商合作。从在线广告服务及在线游戏业务赚取在线流量变现收入。公司的在线广告服务包括:主页导航服务,迷你页弹窗服务,及条幅广告服务。招股书显示,2016年至2019年前四个月,鲁大师的营业收入分别为0.7亿元、1.23亿元、3.20亿元和1.14亿元。前三年复合增长接近100%;相应的净利润分别为0.32亿元、0.56亿元、0.76亿元和0.28亿元。前三年复合增长只有60%(明显出现增收不增利的情况)。2、鲁大师是硬件检测独立领域的绝对龙头,和各大厂商关系良好(和intel 华为 amd等),活跃用户量份额占比大。鲁大师对缺乏计算机硬件专业知识的普通用户来说,非常受欢迎。其推出的操作系统优化功能也深受用户的喜爱,因此积累了大量的用户。数据显示,截至2018年底,鲁大师在国内个人计算机及移动设备市场的份额分别为98.8%和58.9%。产品每月活跃用户约为1.253亿人。众所周知,庞大的活跃用户量是互联网公司盈利持续高增长的基础,因此市场对鲁大师的想象空间较大。3、企业发行未做太过高的估值早在2018年9月,360鲁大师控股有限公司向港交所递交了上市申请,但6个月后失效。在两周后的2019年3月21日,鲁大师再次向港交所递交招股书。9月20日,360鲁大师控股有限公司的港股主板IPO申请终于通过聆讯。再次递交IPO招股书,更新2019年财务数据。这次公司以7至9倍的市盈率发行上市,对于互联网公司而言已经相当低,加上未来电子设备销售的潜在市场空间,因此获得了市场的青睐。4、恰逢港股10月重新开始投放,鲁大师占据先机港股8月只有1家IPO,最近2个月由于某些特殊情况,港股市场暂停了IPO发行,9月底才恢复,百威亚太和复虹汉霖等大盘新股发行上市,打新活跃资金回流。鲁大师定于9月25日到10月2日发行,占据先机,最近虽有14只新股IPO,大部分是知名度一般的中小盘香港本地股等。综上所述,鲁大师受到追捧有自身原因,也有外界原因,可谓是占据了"天时地利人和"。但没有成功打新的,或今天没有追到的,后续会怎么样呢?是继续高歌猛进还是一地鸡毛呢?投资者还能继续追吗?2急于上市的背后,面临着相应的难题一个互联网公司,两次递交招股书,并且低于8倍的市盈率发行。这无疑有种迫不及待的意味,这其中又有哪些困局呢?1、业务单一且过于依赖360招股书显示,2018年上半年,鲁大师广告业务收入占总营收的50.0%,线上游戏业务收入比例为11.4%,电子设备销售为43.7%。广告业务占一半,明显的,其营收主要来源过于单一。值得注意的是,其所得营收还主要是依靠360集团的导流和支持。招股书显示,2017年及2018年6月30日止6个月,来自奇虎科技的收益占其总营收的40.7%和15.8%,来自嵩恒网络的收益占其总营收的38.8%和6.3%。2017年上半年两大客户占360鲁大师总营收比例达79.5%。这些无疑都给鲁大师未来的业绩持续性带来了挑战。2、二手手机业务尴尬处境鲁大师通过成立小鲁优选二手电商平台介入二手手机市场。线上流量业务作为鲁大师的老本行,业务可持续性和盈利性尚有空间。不过为了避免业务单一,二手手机业务再难啃,鲁大师仍计划将经营重心转移至增收不增利的电商业务,并成为未来公司的主要收入之一。资料显示,中国二手手机的交易量从2014年的840万台增至2018年的3620万台,复合年增长率为44 .0%。预计到2023年交易量将进一步增至1.084亿台,复合年增长率为22.3%。二手手机市场虽然规模过千亿,但是入局者众多,市场不好啃。在手机回收、维修领域有如爱回收、回收宝等企业;在布局二手优品领域有小爱优品、可乐优品;C2C二手交易市场有转转优品,闲鱼。其中,闲鱼不仅成立了闲鱼小站,与回收宝进行合作,同时还成立了闲鱼优品,完成二手手机的闭环交易。如今二手市场早已群狼环伺,小鲁优选的直面对手包括以上所有优品电商。鲁大师也承认,竞争对手可能占有大量市场份额、多样化的产品线、完善的供应和分销系统、强大的全球品牌认知度以及重要的财务、营销、研发和其他资源。但依然是义无反顾,这些或许会成为鲁大师未来的烧钱黑洞。3、PC市场衰退,移动互联网饱和就目前而言,鲁大师的业务主要还是来自360,而360主要业务端依然是在PC设备上,因此PC端的增长,对鲁大师的业绩影响较为直接。数据显示,全球PC市场出货量自2011年顶峰以来,已经连续7年出现下降。这其中最大的影响因素就是移动互联网的爆发式发展。但2018年以来,中国移动互联网的用户增速出现明显下滑,这也使得整个中国互联网市场从增量竞争转化到了存量竞争的格局。PC端衰退加上移动互联网接近饱和,鲁大师未来的业务增长出现极大的不确定性。3总结"天时地利人和"促使鲁大师受到热捧,但其背后的急迫以及客观存在的困局,都成为公司未来最大的不确定性,增收不增利就是最有力的佐证。另外,极大依赖360的鲁大师,很难成长为断奶独立行走的"成年人",此时的暴涨,给打新成功的和今日追进的带来了超额回报,但显然炒作大于价值,这时已不宜追进。看到鲁大师的大涨,感觉是错过了几个亿!港股一键打新,以防遗憾再次重演。

(来源:股票牛港美股的财富号 2019-10-10 21:13) [点击查看原文]

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