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发表于 2019-10-06 10:57:41 股吧网页版
每股27港元登陆港交所,百威亚太三天累计上涨不足10%

接连两日涨幅在5%邻近,对百威亚太持审慎心情

之所以如此,有行业资深人表明当时百威亚太母公司百威英博在美股商场上市盈率大约为40倍,选择定价在40港元到47港元每股,那么百威亚太的市盈率介于38.5倍到45倍之间(当时的汇率核算)。假设依照出资组织的建议,选择定价38港元/股,则市盈率肯定远低于38.5倍。假设是这样,百威亚太上市远不如百威英博在美股直接增发来得合算。

那为什么要定这么低呢?有一种说法是,尽管两次赴港IPO相隔的时间只有几个月,可是百威亚太依然抓住机会将旗下的澳大利亚商场业务以过百亿美元的价格卖给了朝日啤酒。受此影响,百威亚太选择了下降身段,以27港元/股的价格赴港上市。

到2018年6月30日,百威英博净债款高达1042亿美元。而援引中国经济周刊的报道,为了减轻负债压力,百威英博现已宣告2018财年的分红将减少50%,节约出来的40亿美元将用来偿还企业现在所担负的巨额债款。

到10月3日收盘,百威亚太报收29.60港元/股,3个交易日累计上涨缺少10%。据此剖析,商场对百威亚太持审慎心情。这一点或许能够从此前IPO阶段,由于根据香港公开出售开端提呈的出售股份只获轻微过量认购,故百威亚太并无实施强制重新分配看出一二。

如此,有一个很现实的问题需求解决:百威亚太的合理估值终究是多少?

在经营多年后,百威亚太在澳洲商场的业务一直没有多大的起色。其他,澳洲商场竞赛剧烈,无论是国际啤酒商,仍是澳洲当地品牌实力都不弱,如此一来,百威亚太将澳洲商场业务进行出售也就不奇怪了。

此外,在剥离了澳洲资产,回笼了超百亿美元资金后,百威英博关于百威亚太赴港上市的最低价的要求也就不再那么高。如此,一个精心包装的百威亚太,财务数据更加超卓,股价也更简单被出资人接受,发行的股权数量也相应减少……如此再选择上市,也就顺畅了。

首要,澳洲商场尽管成果成长缓慢,可是,毕竟商场老到,百威从中所取得的营收/赢利也相对比较稳定。眼下将这部分资产剥离,百威亚太其他没有老到的商场一旦出现较大的营收动摇,百威亚太的商场恐很难保持稳定。

现在来看,百威亚太剥离澳洲资产,以便更方便地赴港上市更像是一场“赌博”。赌的是百威亚太在澳洲之外的商场能够占有足够多的商场比例,能够在剧烈的商场竞赛中制胜。

比较不幸的是,百威亚太这场“赌博”恐不会很顺畅地获胜,至少在中国商场是这样。

2019年上半年,华润啤酒披露业务数据,企业整体啤酒销量较2018年同期上涨了2.6%。而获益于品牌重塑战略,公司旗下的产品结构得到进步。2019年上半年,华润啤酒中高档品牌的销量较去年同期添加了7%,并拉动啤酒整体销售价格较去年同期上涨4.5%。

同期,另一家品牌厂商青岛啤酒的成果相同很超卓。在2019年上半年,青岛啤酒完成销量473万千升,较2018年同期上涨了3.6%。其间,作为中高端主品牌的青岛啤酒销量添加较快,在2019年上半年,青岛啤酒完成销量236万千升,同比添加了6.3%。

(来源:米牛菲菲的财富号 2019-10-06 10:57) [点击查看原文]

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