机构动向：近一个月以来，中信建投发布行业深度报告并给予“买入”评级。中金公司、天风证券在近期行业周报中建议关注OLED新材料方向。核心逻辑：1、OLED中小尺寸屏6年23%渗透率提升空间，预计2017-2020年OLED材料市场规模年均复合增长率达32%中信建投指出OLED行业迎来快速放量期，中小尺寸屏2018年OLED渗透率为45.7%，2019年将超50%，2025年将达到73%；OLED电视预计2019年仍将保持70%左右的增速，至2024年出货量将达到1250万台。根据广发证券研报显示，2016年全球终端材料市场需求约39.65吨，预计2020年全球OLED面板供给面积将达到4346万平方米，终端材料需求可达180吨，中金公司预计2017-2020 OLED材料市场规模年均复合增长率达32%。2、发光材料：海外龙头UDC市值近期创历史新高，升华体毛利率高达80%，国产化获得突破性进展天风证券指出，2019年OLED行业重回高增速，发光材料海外龙头UDC市值近期创历史新高，超过100亿美元。根据招商银行研究院研报显示，OLED发光材料粗体和中间体的生产主要集中在中国大陆，毛利率在30%左右，中间体销售给境外终端材料厂商进行升华提纯，用于OLED面板生产，毛利率高达80%，被国外企业垄断。国盛证券指出万润股份旗下三月光电致力于升华后材料，已在光学匹配层（CPL）材料和TADF绿光单主体方向获得突破性进展，性能已经达到商业化应用水平。3、PI材料：可折叠OLED屏5年复合增速在80%以上，PI材料取代刚性材料，市场空间将在千亿元以上据HIS统计，可折叠OLED屏2019年预计出货量1.5百万片，未来5年复合增速在80%以上。PI为柔性显示关键材料，取代原有刚性材料。中信证券预计未来全球柔性OLED产线的理论产能合计达3722万平，满产下对PI材料的需求量高达11.17万吨，预计PI材料的市场空间将在千亿元以上。中信证券指出国内高端PI高度依赖进口，国内鼎龙股份公司已形成年产300吨PI浆料产能，年产1000吨柔性显示基板用PI浆料项目预计将在2019年4季度完成验收并进入调试阶段。相关公司：中信建投建议关注升华体取得突破性进展的万润股份，以及国内OLED蓝光材料中间体市占率80%的濮阳惠成。中信证券建议关注PI浆料实现量产的鼎龙股份、以及签署PI项目合作协议，布局OLED柔性材料的新纶科技。本期脱水研报报告来源：1、广发证券《学制品行业：电子级HF、光刻胶、OLED材料等具有良好发展前景》201907152、招商银行研究院《半导体显示行业之材料篇：市场、技术、产能三联动机制推动产业发展》201909083、国盛证券《万润股份：OLED成品材料突破在即，环保材料迎来高增长》201909104、中金公司《继续看好新材料，首选电子化学品与锂电材料》201909105、天风证券《柔性折叠有机发光二极管供需两旺，液晶显示器触底有望景气恢复》201909096、中信证券《化工行业电子化学品专题报告（四）：千亿盛宴，PI定义柔性显示新时代》201904297、中信建投《科技产业自主可控之化工行业：确定中寻找成长，新材料领衔产业升级》20190923

（来源：萝卜投研的财富号 2019-09-29 14:28） [点击查看原文]