事件1：9月26日，华为发布VRGlass，机身厚度26.6mm，约为传统VR厚度的30%，售价2999元

事件2：9月26日，Facebook证实研发AR眼镜，并在现实世界构建VR/AR。在美国当地时间周三举行的Oculus Connect开发者大会上，Facebook增强和虚拟现实负责人Andrew Bosworth表示，公司有“几个”AR眼镜的原型，并宣布了名为“Live Maps”的项目，这个项目旨在绘制完整的世界3D地图，让人们生活在有增强现实技术支持的互动空间中。

VR/AR 虚拟现实/增强现实

VR--Virtual Reality，主要在于虚拟。类似于游戏制作，创作出一个虚拟场景供人体验，其核心是graphics的各项技术的发挥。和我们接触最多的就是应用在游戏上，可以说是传统游戏娱乐设备的一个升级版，主要关注虚拟场景是否有良好的体验。而与真实场景是否相关，他们并不关心。VR设备往往是浸入式的，典型的设备就是oculus rift。

AR--Augmented Reality，是在真实场景上进行理解，虚拟场景只是对真实场景的补充，或者方便交互。AR应用了很多computer vision的技术。AR设备强调复原人类的视觉的功能，比如自动去识别跟踪物体，而不是我手动去指出；自主跟踪并且对周围真实场景进行3D建模，而不是我打开Maya照着场景做一个极为相似的。典型的AR设备就是普通移动端手机，升级版如Google Project Tango。

华为VRGlass

华为VR Glass放弃一体机式的设计，而将其作为显示屏，外接华为手机作为处理器。这样可大幅减轻头部负重，重量只有166g，相当于Oculus Quest重量的30%。但使用时需要通过有线外接华为手机，只能算是一种过渡方案。

华为VR Glass屏幕分辨率为3200*1600，支持3.5mm耳机和蓝牙耳机，可以在飞机上使用而不影响他人。VR眼镜支持手机、电脑投屏，将手机、电脑上的内容投屏到VR眼镜上。

由于留给眼睛的空间较小，使用时不能佩戴近视镜。但其内置可调节度数的近视镜，最高支持700度。VR配件公司Nolo为其提供六自由度交互套件，其头部定位器是为华为深度定制，从高耸的球形改成贴着眼镜边框的条状，从而使外观更加轻便美观。

目前限制VR设备成为大众消费级设备的因素包括：头盔太重、价格偏高、体验不佳、优质内容匮乏等。华为这款设备在一定程度上解决了重量的问题，但2999元的售价并未降低用户尝鲜门槛。

VR经历了三年低潮之后，5G的到来有望改变这一现状。5G的大带宽、高速率可以提升其游戏体验，而运营商也需要找到杀手级应用富余的带宽，推广VR设备的需求很强。华为此时推出VR设备可以认为适逢其时。

虽然推出这款VR眼镜只是华为初步试水，其用户体验和市场反响有待观察。但华为作为国内硬件产业的风向标，此举显示出华为看好VR市场的前景，有望带动VR产业快速增长。Nolo创始人张道宁预计，2020年国内VR设备出货量有望迎来数倍增长。

VR全产业链梳理

一、VR/AR产业处于爆发前夜，硬件是关键，芯片、显示、微投影、传感技术进步。

Facebook、google、微软、苹果、腾讯等巨头大举切入VR/AR。

二、VR硬件终端需要内容和产业链支撑，小生态厂商具备发展机会。

1.短期内，能够布局小生态的硬件厂商具有更顺畅的投资逻辑，如暴风科技、乐视网、奥飞动漫、顺网科技。

2.布局廉价版VR硬件的厂商有望最先对VR市场进行渗透并获取较好的销售量，短期内具备事件性投资机会，如联络互动（参股Avegant）、华讯方舟、华闻传媒（参股乐相科技）。

三、芯片、AMOLED、微投影等核心元器件具备成长空间。

1、芯片是保证VR运算能力和流畅度的核心。

全志科技在VR领域储备已久，偶米科技的首款Uranus one VR一体机全志科技的H8芯片方案。该芯片支持8核心并能够2.0GHz同时高速运行，其4K的解码能力支持高解析度的游戏与视频。

2、AMOLED可以减少VR显示设备的眩晕感，处于应用爆发的前夜。但同时，AMOLED属于重资产投资，顺周期+产能领先非常重要，一旦格局形成后将不易被打破。目前，三星在中小尺寸AMOLED遥遥领先，LGD、SONY紧随其后。

国内的深天马A在5.5代AMOLED生产线已经点亮，即将批量供货；和辉光电拥有1条4.5代和1条6代AMOLED产线，产能和技术在国内领先。

3.微投影是增强现实的核心显示器件，应用领域广泛，未来无论在AR头盔上、汽车HUD上，还是在智能家居、教育等方面，都极具价值。

微投影主要分为DLP和LCOS两种技术路径，技术难度大。DLP技术被TI一家独自垄断，而LCoS技术参与厂商较多，有望在增强现实中诞生高成长企业。国内厂商晶景光电（水晶光电）、长江力伟（长江通信）在LCoS技术布局走在前列。

晶景光电（水晶光电）致力于投影光学系统设计，以及投影及相关光学系统用棱镜、球面镜等各种光学零部件的生产、组装。晶景光电专业从事微型投影光引擎设计与制造，同时掌握DLP和LCOS两大技术。公司与LCOS微投影行业的领导者奇景光电曾展开合作，而谷歌已经入股奇景光电，有望成为谷歌增强现实产品的首选供应商。

4.传感器相当于VR/AR的五官，起到人机交互核心的功能。激光雷达是VR/AR位置传感器的核心基础器件，摄像头是捕捉动作，实现深度传感的基础，它们在VR/AR中扮演重要角色。

相关核心个股：

歌尔股份（光学及整机）、水晶光电（光学元件）、利亚德（动作捕捉）、京东方A（Fast LCD及OLED），建议关注韦尔股份（CIS传感器）、苏大维格（裸眼3D光场显示）、联创电子（光学镜头）、汇顶科技（生物识别）。

四、游戏、动漫将成为VR内容制作的突破口。

1. VR游戏将迎来大爆发，顺网科技和HTC的合作将成为重要模式。传统端游厂商有机会向VR游戏复制。新VR游戏开发团队将不断涌现，游戏领域资本合作、收并购将加剧。

相关个股：三七互娱、吉比特、顺网科技、完美世界、盛天网络、游族网络、宝通科技等

2. VR/AR天然地和动漫产业可以实现无缝对接。

动漫制作与发行厂商：

相关个股：奥飞动漫、长城动漫。

3. 在技术、投入、拍摄模式等瓶颈限制下，VR影视发展还需要3-5年甚至更长时间。

相关个股：完美世界、光线传媒、湖北广电、芒果超媒

4.VR在直播、旅游、在线教育、医疗、房地产、航空航天和军工领域具备应用价值。而更远的未来，随着技术发展，虚拟现实视频会议、个人通信或许也将出现。

五、生态圈厂商、线上线下体验模式具备更多机会。

1.硬件+内容+应用商店分发+社交，Oculus成功打造大生态圈，微软、苹果也可能紧随其后，能够加入Oculus、微软、苹果阵营的厂商具备成长空间。歌尔声学给Oculus代工。

2.主题公园和体验店等线下体验模式具备更顽强的生命力和更深刻的体验，同时具备重复变现的能力，预计未来将成为VR内容分发不可或缺的一环。国内参与方包括岭南园林等。

3.垂直分发领域，类似爱奇艺的内容分发+全产业链服务+运营分成模式更容易打造生态圈。

VR/AR相关标的详解：

歌尔股份（002241.sz） ：歌尔成立于2001年，主要从事声光电精密零组件、声学智能整机、智能硬件等设备的研发、制造和销售。歌尔自16年开始独家代工索尼PSVR及Oculus，同年VR中高端产品出货量占全球70%以上，自制零部件占比达30%。除发挥扬声器、麦克风等声学配件技术优势外、歌尔还掌握了VR专用的菲涅尔透镜技术、AR眼镜当前主流但量产难度高的光波导技术。根据公司官网，2018年11月，歌尔与全球领先的衍射光波导元件企业WaveOptics签订独家代工协议，标志着歌尔在AR领域的布局进一步深化。

水晶光电（002273.sz）：水晶成立于2002年，是我国领先的精密光电薄膜元件供应商。经过多年来在光学领域的积累，水晶已具备行业领先的镀膜技术，根据五方光电招股说明书及水晶18年滤光片销量，我们计算得出水晶2018年在全球红外截止滤光片市场市占率达27.0%，居全球第一。同时，水晶也是全球仅次于VIAVI具备窄带滤光片量产能力的公司。公司在2009年设立晶景光电研发微投影，开始布局AR/VR行业。随后，水晶通过外延投资深化AR关键技术卡位，于16年投资全球阵列光波导技术的标杆企业Lumus，并与全球著名玻璃供应商肖特成立合资公司晶特生产成像晶圆材料，实现AR产业从材料到技术的全面布局。

京东方A（000725.sz）：京东方成立于1993年，是一家为信息交互和人类见你康康提供智慧端口从产品和专业服务的物联网公司，其产品广泛应用于手机、电脑、电视、VR/AR、可穿戴设备以及各类数字信息显示设备。根据年报信息，京东方18年创新应用出货面积同比增长约110%，其中电子标牌、拼接、电子标签、穿戴及VR/AR等5个细分市场市占率突破20%。根据elecfans数据，京东方现已推出响应时间小于5ms的高分辨率Fast LCD面板，其成本显著低于AMOLED，并成为华为VR2、Oculus Go、小米VR一体机、爱奇艺4K一体机的面板供应商。根据京东方官网数据，2018年其VR显示模组出货量已达100万片，涉及VR整机超过 20款。

韦尔股份（603501.sh）：韦尔股份成立于2007年，目前主要从事分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计及分销业务，产品在移动通信、车载电子、安防、网络通信、家用电器等领域。根据公司年报，韦尔采用CMOS工艺设计的产品性能与国外竞争度受的锗硅工艺产品性能持平，但成本远低于国外公司，有望成为CMOS图像传感器领域进口替代的核心受益者，而VR/AR行业的快速发展将同样为韦尔股份带来CMOS图像传感器的增量需求。

苏大维格（300331.sz）：苏大维格成立于2001年，主要从事微纳结构产品的设计、开发与制造，以及高端智能制造的技术研发服务。根据年报披露，公司目前正致力于裸眼3D光场显示的研发，同时利用公司具有的新一代AR核心器件技术能力和专业积累，推进下一代计算平台AR的产业化应用。

利亚德（300296.sz）：利亚德成立于1995年，是专业从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务的高新技术企业。2017年2月，利亚德通过收购NP公司获得全球领先的光学动作捕捉技术，将视觉效果解决方案拓展到VR/AR领域，包括大力发展合作伙伴开展新型业务如智慧教室、影视预演、工业仿真、虚拟演播室等，并逐步培育C端业务发展VR综合体验馆等业务。根据公司年报，2018年利亚德实现VR收入3.37亿元，净利润1.19亿元。

联创电子（002036.sz）：联创成立于1998年，致力于发展光学镜头及影像模组、触控显示器件等新型光学光电子产业，产品可广泛应用于智能终端、智能汽车、智慧家庭、VR/AR等领域。根据公司年报，联创可满足VR/AR行业以全景相机、VR头盔、AR眼镜等影响输入、输出设备实现拍摄、人机交互、显示所需的高清广角镜头及摄像模组市场需求。目前，联创在VR/AR领域已为国际知名的MR公司、M公司研制的投影镜头稳定量产出货，并在全景摄影机领域，通过折返光学系统形成技术优势将产品线由全景镜头扩展到全景影响模组，成为Insta360全景影像模组的第一供应商。

汇顶科技（603160.sh）：汇顶成立于2002年，主要提供移动智能终端所需的人机交互和生物识别解决方案。根据公司18年年报，汇顶已成为全球安卓手机市场出货量排名第一的指纹芯片供应商。目前生物识别主要用在智能手机前置、后置摄像头，已实现人脸识别解锁/支付和拍照效果增强等功能，未来有望向智能驾驶、智能家居、可穿戴设备、VR/AR以及工业应用等场景延伸。汇顶积极开展在3D人脸识别技术研究创新并已取得重大进展。

（来源：信哥实盘的财富号 2019-09-29 14:27） [点击查看原文]