机构动向：近一个多月以来，国盛证券发布多篇行业周报提示服务器行业拐点将至。海通证券和招商证券也提示了服务器的投资机会。核心逻辑：1、移动数据流量复合增长率将达46%，5G、云计算推动下，2020年国内服务器需求拐点将至思科预计到2022年，全球每个月的移动数据流量将达到77Exabytes，2017-2022年复合增长率为46%；信通院预测未来3年全球云计算行业复合增长率达20%、中国云计算行业达27%；AI服务器有望在2020年开始初步爆发，推测2020年全球新增千亿级AI服务器市场，产业规模将超过1500亿元。国盛证券认为，5G基站和终端在2020年进入大规模建设，阿里云等厂商对服务器采购量有望保持增长，特别是AI服务器将逐步进入爆发期，国内服务器需求拐点将至。2、行业竞争格局优化，前3家最大的企业所占市场份额达59.7%，产业向中国市场集中2017年国内服务器市场前3家最大的企业所占市场份额为55.9%，2019年达到了59.7%，服务器市场格局正在向龙头公司集中；而中国带宽数是美国的约3倍，同时全球8%的主要云和IDC位于中国，我国IDC的发展空间巨大。海通证券认为，IDC建设伴随着服务器的采购，未来中国数据中心服务器市场份额有望提升，服务器行业将保持长期景气，行业格局的优化和产业向中国集中利好国内龙头厂商的发展。3、CSP厂商对服务器交付上架速度要求更高，成本控制能力将成为市场份额决定因素当前大部分的需求增量是来自于云服务巨头所需要的定制化服务器，对于CSP厂商定制化服务器的满足是决定市场份额的一大因素。华泰证券认为，定制化服务器毛利率相对标准服务器要低一些，因此成本控制能力就成为竞争因素之一。随着阿里巴巴等新数据中心的逐步建设完成，国内CSP对服务器的需求也有望逐步释放。相关公司：招商证券建议关注浪潮信息（市占率25%）和紫光股份（旗下新华三市占率10%）。两家公司暂未受到美国制裁，借助华为和曙光供应链波动带来的需求转移，有望在短期内获得购货商订单实现出货增长。国盛证券建议关注市占率为9%的中科曙光，公司是国内唯一一家实现了从芯片到云端的综合IT设施和服务企业。报告来源：1、国盛证券《存储拐点再讨论》201909152、海通证券《计算机行业跟踪周报第174期：再论安防和服务器行业》201908183、华泰证券《关注存量格局优化，增量需求改善》201909204、国盛证券《ICT业务驱动增长，享受5G高峰和服务器格局改善》201908245、招商证券《贸易摩擦再升级对国内服务器产业影响几何？》20190804免责声明：本文整理自卖方研究报告，不代表本公司对任何投资机会的推荐。风险提示：股市有风险，投资需谨慎。

（来源：萝卜投研的财富号 2019-09-27 11:18） [点击查看原文]