文 | 集思录网友

2009年，在和讯债坛上看到一个热贴，你是如何赚到自己的第一个100w的，俺很羡慕的仔细拜读了一下，记得很多人的100w是来自于2007年的超级大牛市。现在，集思录上又看到类似贴子，有朋友在里面问俺的投资经历。于是想起了当年的岁月。

2002年8月大学毕业的韭菜me来到了成都，俺出生在一个普通的工薪阶层，大学毕业时，俺的人生理想是如果留在武汉月薪2k，外地3k就行了，做梦都没想过100w，实际上第一个月的工资1800元，印象非常深刻。

在地摊上买了本盗版书“富爸爸，穷爸爸”，深深的影响了俺，第一次产生憧憬，有一天，也要成为百万富翁。

2002年底就跑到当时的南方证券去开了证券帐户，然后，每个月留几百元剩余的钱就投入了a股，看了些炒股的书，知道了什么是k线图，什么巴菲特的价值投资理论。当时很流行海尔电器，单位都是海尔的空调，看k线图海尔的股票一直下跌，于是买海尔电器来搞价值投资。2003年，认识了我的lp，我们的钱一起投进a股，封闭基金之类。虽然，现在俺几乎完全不碰股票，当年也是资格的股民来着。事实证明，俺确实跟a股八字不合。

这期间，我放贷1.5w元（还是1w元，记不清了）给一个跟我一起来单位的同事炒股为期一年，利率8%。正儿八经的立了借条来着。我爸知道后严厉的批评了俺，贪别人的利息被人骗了怎么办？当然，本息最后兑付了，那个同事再也不做这种借贷了。：）

到2004年底我们买房时，一共在股市投了10w，很不幸的是市值腰斩了，舍不得卖。买一套27w的二手房，老妈赞助了10w，银行贷款16w……这次买房，也说明俺在房地产上财运实在很一般。那套房子买完就后悔了，隔壁居然开了ktv，楼上直接拆墙连通ktv变成了员工集体宿舍，员工穿着皮鞋，钢架高低床，凌晨2:00下班，那叫一个吵闹，经常听到楼上穿着皮鞋跑来跑去，嬉笑怒骂甚至打架一直闹到凌晨4:00才能安静下来，什么110，市长热线呀我们都打了好多次。再后来，发现楼上漏水。这套失败的破房子我们住了整整4年……

今天，把这破房子卖掉了，楼上ktv已经垮了，74.5w卖的，基本上刷新了成都市三环内最低成交单价，比市场价便宜了10%左右，实在不喜欢这套房子看着就烦。

俺还以这次买房失败经历向成都居周刊投稿居然被采用了，得到了100元稿酬，这是我第一次文字变成铅字，第一次赚到稿费。

这期间，就是当房奴，攒了些钱，就跑到银行柜台买货币基金。股市是无底洞，不敢投了，只盼望早点儿解套，然后2005年底牛市终于启动了，俺们投的股票终于回到成本了，赶紧卖光光。这下好了，错过了整个大牛市，封闭基金卖掉后据说涨了近10倍。

2006年成都市要南迁，为公务员修了两个大型住宅小区，漏了点儿渣儿给事业单位，摇号，我lp摇中东苑的房子，但是上班太远了要转几道车，然后又听了D的话，摇到的房子不能转让，我们真信了。然后就放弃了，实际上摇到的号可以卖5w……这年我们在城西买了套新房子，10年后，东苑的房子涨幅远远超过了我买的房子，单价远超过我买的房子。哎，我算是服了，房产俺也没有财缘。

2007年初，上证指数涨到3k点，很多同事都炒股，一会儿就赚了1w，俺带着当时全部积蓄6w元扑进去了，记得我进去那天早上，上证指数还是红的，我在航天机电红盘时杀进去，结果收盘时，跌停。人家一天最多亏10%，俺一天亏10%+，这是这轮超级大牛市的第一次千股跌停，就在俺进股市的那一天……

再后来5.30连续跌停，跌的受不了割肉出局。总体来说赚了近1w吧，这是俺在5.30前几天鬼使神差的减了一半仓的结果。后来看网友们评论这轮大牛市，如果买的票没涨10倍就别说在炒股，好吧，我选的烂股3k点时是12元，6k点时是13.+元，这系啥节奏？

2015年初又是3k点时，俺进入股市，股市资金全仓农业银行时是近4元，后来5k点时，发现，股价比3k点时还低……彻底信服了，俺确实跟a股八字不合。

这期间为了养家糊口想了不少办法，先是炒股，结果伤心，然后想去投稿赚稿费，记录了一大堆投稿地址，就只有"电脑好者"和"成都商报居周刊"各采用一篇，分别得到50元和100元的稿费，太不给力了，又找到一本专业杂志“GIS时代”投稿，不但不要版面费还给稿费，一次100元赚了几百元。再后来，单位办了内部刊物鼓励投稿，这个不错，50元，70元的小羊毛赚了不少。

2007年，注册了个和讯博客，因为它可以挂载Google Adsense广告，为了赚点儿广告费自己点广告，但是这货点击率太高会被发现的，于是做Adsense代理的朋友互相访问页面刷流量，称为跑圈。每天下班后，点一大堆圈友的博客，然后等待他们回访，再后来，我把和讯博客改成了投资笔记再也不去跑圈，也不再点自己的广告，但是流量却比那时跑圈要高，不过点击率自然也低的可怜，不过想想当年那段下班后跑圈的历史觉得好辛酸。现在，google adsense被墙了，根本访问不了，自然也没有啥收益了。adsense广告代理是100美元起付。我总共收到了3次还是4次100刀，不太记得了，前几次都兑成了rmb，最后一次要的美元现金，也是我仅有的美元。

2008年汶川地震后，搬到了新房子，然后，又动了心思，像“义不容情”里的男主儿一样多打几份工，白天一份，晚上一份。做什么好呢？就去修电脑吧，于是，用A4白纸打印电脑维修的广告，然后投到小区住户邮箱里。不过，广告发了不少，一点儿音讯也没有，就是两家认识的朋友重装了操作系统，没收钱，创业梦就这样无疾而终。

2008年底，一次在商报上看到民生银行发行信托理财产品，5w起，是熔盛重工的信托融资，跑到民生银行居然俺开不了卡，说是在北京有人用俺的身份证号已经开了户，应该是重号，到现在，俺也没有民生银行的帐户。然后，回去把lp叫来开户买，当时一共有7w元现金，（还有5w元南方恒元保本基金），lp非常谨慎，这是不是骗人的会不会血本无归？银行理财经理说，不保本，但是到目前为止从来没有违约过。lp还是不放心，俺说这样吧，我们买5w好了。于是，就只买了5w元，一年后顺利兑付，但是从此以后再也没碰到过8%的银行理财产品。7年后，当俺2w张中富债违约，回想起2008年，连7w元的信托都不敢买,真是唏嘘不已。

那个时候，俺经常盯着成都商报的财经信息看，特别是财经版的理财产品广告。某日，无意间在和讯博客看到一篇文章，大意是介绍如何购买7.5%的理财产品，实际上这是一篇介绍企业债文章，这是俺第一次听说企业债券。

2009年10月，俺家的小猪娃儿诞生了，这时，手里有了15w现金（其它理财，保本基金都没到期），于是把那篇文章再翻出来仔细阅读，发现还真有企业债券这一条投资路径。很兴奋的翻出了债券看了下，发现长虹分离债很简单呀加上骑乘效应，8%以上的年化收益应该是妥妥的。其实当时并没有意识到什么是骑乘效应，只是把不同年限的分离债列出来，大胆yy，一年后它应该是什么价格，两年后应该是什么价格，这样算下来实际收益率比简单计算的ytm高不少。我相信自己是对的，很兴奋的满仓长虹债。还专门写了篇家庭理财计划就是打算以企业债券为主，争取每年8%以上的复利，事实上后来的确做到了。

然后俺自己摸到了和讯债坛，在里面发表了俺的第一篇债券分析文章，就是关于长虹债的。后面一大堆负面评论，基本上说，如果市场有这个馅饼，早就被别人捡了，哪儿会轮到你，它ytm高自然有它的道理。

不过，俺还是觉得自己是对的，15w买入一支品种，是俺第一次一支证券买入这么多，当时狠狠的激动了一把。

再然后，就赚钱了，发现自己跟债券很合拍，或者说，债券实在太简单了，连我这么笨，心理素质这么差居然都能赚钱。2010年大概赚了15%左右，感觉不错，于是游说双方父母把养老钱也放俺这里，俺帮他们打理，我妈不太放心，终于肯放了10w元，后来看成绩还行，没有亏于是陆续追加。

2011年，有朋友告诉俺成都有家券商可以开正回购了，当时正热心于剪券商羊毛的韭菜me电话过去，对方应该也是新来的小伙子很想做番事业，正回购也是摸索着开通，俺带着80w去开户，弄了个iphone4s给lp，这就是俺家第一个苹果产品的来历了。

2012年应该是俺狗屎运最好的一年了，城投债上三倍以上杠杆，单支债券仓位超过100%，也就在这一年。俺终于赚到了人生第一个100w。以后再也没上过杠杆了。由于本金太少，其实赚的绝对值也并不是很多。

我花了32年才赚到人生第一个100w，看到论坛上某小伙三年就赚了100w还觉得人生不成功，俺都不知道说什么好了。 

2015年中富债违约，对韭菜me打击非常沉重，对投资非常迷茫，2015年10月至2016年春节之前主要在陆金所剪羊毛。当时陆金所的政策是财富汇交易免手续费，新开帐户30天内交易一次，推荐户奖励k1，每7天可转让一次。本来计划新开两个帐户满仓7%+的财富汇，然后每周转让一次。这样一个月奖励k4，年化收益差不多就12%。

小算盘打的不错，才转让了两次，陆金所宣布转让一次要收k2的手续费。这下子洗白白了。

中富债投资上了个当，某年财报说购买不超过6亿元理财，我想，有这么多钱理财，怎么可能违约呢，于是在80+元买了2w张。结果，它是买了理财，的确没有撒谎，没有超过6亿，好像是买了4kw来着……

中富债最后延期全额兑付本息。

2016年春节前后全面进入债券市场，重仓在89元左右扫货124187，这是重入债市第一次重拳出击运气不错，很快就价值恢复到93元左右。可惜短线太差，买的价格高，卖的价格低，92.5就全出掉了。总的来说，可以算是重入债市开门红。

之后，建仓122213等，别人买垃圾债都是80+元抄底，韭菜me衰，买的一般都是95元左右。然后经历了122811和122683违约。124868也关了小黑屋。。

后来结合网友信息去电话调研万基得知兑付已经没有问题，可以放心持有，但是市场就是不买帐，税后年化近15%，在论坛发了贴子，近半仓豪赌万基债，这个贴子一度引起了热议。

有人说俺这把赌得太狠，把自己的名声都赌上了。但是对俺来说，如果半仓血本无归，也该退出这个市场了，还在乎什么名声？

从某种意义上来说，赌万基债是失败的，因为万基兑付前，垃圾债爆涨。普涨程度远超万基的2元。从另外一个角度来说又是成功的，税后年化15%，还是有不少投资者没能做到15%的收益率，从这来看，15%的收益还是相当不错。毕竟几个月什么都不干，也不用担心市场涨跌。万基在停牌前价格都在96元，几乎没涨，从市场看似乎极有可能违约。但是根据韭菜me不断追踪得到的消息，兑付一直是没有问题的。

2017年是人生最黑暗的一年。这一年经历了人生最大一次亏损，五洋债违约单笔亏损近100w。最终导致进入投资市场以来，第一次年度亏损。

很久以前，进入债券市场的时候，就想过，如何规避信用风险。当时想的很简单，比如债券违约不可能没有任何征兆。比如，银行贷款及其它融资违约，年报亏损，评级降级等。及时注意这些信号，止损出局，砍掉几块肉不可避免，但总不至于伤筋动骨。

应该说，这种方法在以前是可行的，但是，现在这条规则已经行不通了。因为，交易所可以没有征兆的突然停止交易关门打狗。以前，也有债券停止交易，但是规则上写得清清楚楚，连续两年亏损停止交易。而那年，据说是交易所认为有违约风险就可以随意无限期的停止交易。

当初介入五洋02成本非常高，净价96元。根本没当垃圾债配置。介入的理由也简单。

1 五洋上百亿总资产

2 60%+负债率

3 五洋01当时99元，这个价格显示，市场先生认为它不会违约，买96元的五洋02就是冲着骑乘效应去的。

4 aa债，有折算率，一般来说，中登公司比较认可的公司才有折算率

5 年报盈利

6 很多风险偏好比我低的债券投资者重仓持有五洋债。比如一个只敢买一年内99元以上债券的很谨慎的朋友都重配了五洋01。

7 生产经营正常，没有任何拖欠工资或者融资违约的消息传来。

从这几方面看，它比很多垃圾债要优质的多。就算基本面突然恶化，比如降级贷款违约啥的，我也愿意亏损割肉出局。

某日，听闻五洋老总上了老赖名单，连夜调查，是两笔款子没结清，一笔17w，另一笔200+w。第二天点开软件，准备伺机减仓，突然发现，这货就停止交易了，原来交易所为了保护大家，就停止交易了……

再然后就没有然后了。

韭菜me的看法很简单，投资市场不是你的提款机。有赚自然有亏，亏了再赚回来就是。如何赚回来呢？

对俺这种水平差，财运差，胆子又小的人来说，赚100w简直是mission impossible。努力了不一定能回本，但是，不努力一把就真没希望了。

损失近100w后，春节在湖北一小镇度过——亏了钱，生活总得继续呀。在q群里无意中看到消息，有人72元出售124868。这货不是停牌了吗？节后继续追踪线索，终于找到了出售124868的人，原来固收平台还可以交易。

继续调查，发现这货有很多与众不同的地方，首先它的发行方是城投公司，城投公司债券还没有违约的先例。另外，冀融投和河北省国资委其实是一套班子两块牌子，而且他们在其它公开财务报表上明确说为了冀融投债民，有些数据不能公开。很明显特事特办。再加上本群一位财运超好的兄弟，买了10w张，成本还比这高不少。沾点儿财神的光也不错。

成都这边券商比较落后，没人做过固收平台交易，感谢成都海通的柯总，王总一边摸索，一边请示总部，总算把生意做成了。一口气接了2.95w张，再加上本人本来就有500张，凑成了3w张，另外一位同事听说了这个消息，也借我的帐户买了2k张。买时就说明了，极有可能血本无归，违约了别怨我。

我们群也你买2w张，他买1w张，一下子把124868变成了群债。

后来经历了大规模打破钢兑，说实话，俺一点儿都不担心。上市公司债券违约，民营企业债券违约，国企债券违约。唯独没有城投债券违约，再加上每年利息按时支付。俺是一点儿不担心。

2018年对于大部分资金被没有流动性的债券锁死，只靠部分资金来维持过得平淡无奇。

2018年，发生了14石国投MTN003和17兵团六师SCP001违约事件，真把偶吓了一跳，石家庄国投债都违约，冀融投难道比它更牛？后来证明虚惊一场，纯技术性违约。

17兵团六师债券违约，虽然名字不叫城投，但却是实在的城投性质债。这时候发生了神反转，把利空变成了利好。当然，它也变成了技术性违约。

但是，由于管理者的愚蠢。新世纪评级将六师国资主体信用等级由AA下调至C。“15兵团六师MTN001”和“17兵团六师SCP002”债项信用等级也由AA级和A-1级被下调至C级和D级。

“17兵团六师SCP001”技术性违约风波带来市场连锁反应，新疆兵团六师国资董事长被隔离审查。

城投债，违约就抓人，还有啥利好比这更给力。从此，再也没听说过城投债违约的烂消息。

我的财运一般般。比如，打新股，2018年总共赚了近7w。f大神一般的操作，自从俺跟随他买入银行股后，众多银粉就悲剧了。后来，我没跟f大轮动，套在民生银行，民生银行跌得惨不忍睹。我最高在9.4买入的十几万，总计约120+w的民生银行，损失惨重，硬生生把市值跌成了几十万。

2019年，全面转入以转债为主的权益类产品。

2019年算个幸运年，122811兑付了，122683也打折兑付了，这两支我都很少，不过兆头不错。

2019年5月，冀融投打算违约了——本来还有2年存续期的，直接召开债券持有人会议全部兑付——意外惊喜呀。

亏掉100w只要几分钟，赚100w却花了两年半。 2019年7月5日收市，债券兑付资金顺利到帐。在这两年半里，一方面，自己投资水平确实很差，另一方面大量资金被债券锁住，剩下的一半资金要承担所有资金的收益率。整体资金收益率惨不忍睹。

别人持有124868兑付是大赚特赚，韭菜me却是才把五洋的坑填上。现在俺最喜欢分散投资了——这是五洋之后，俺最大的教训，宁可赚得少点儿，也要活得久一些。

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（来源：望京博格的财富号 2019-09-27 09:22） [点击查看原文]