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发表于 2019-09-26 09:54:50 股吧网页版
【点评时间】科技股需进行业绩甄别

基金经理 徐文卉

点评精华:

没有业绩支撑的科技股可能迎来降温。

 关注5G终端产业链,如消费电子。

 看好银行板块。

本周前三个交易日,三大指数整体回调,成交量相比上周略有缩小。

截至本周三(2019年9月25日)收盘,上证综指跌0.10%,报收2955.43点;深证成指1.43%,报收9671.06点;创业板指跌1.30%,报收1672.65点。盘面上,数字货币、银行、钛白粉等板块涨幅居前,半导体、集成电路、电子制造等板块跌幅居前。

十一前后行情如何?农银研究驱动混合(005492)基金经理徐文卉将为你全面分析。

01

主持人:今天盘面上科技股全面下跌,您怎么看?

徐文卉:回顾去年的行情,国庆节是个分水岭,节后A股、美股均出现了不同程度的下跌,因此资金有一定谨慎心理。再加上此前的一波快速上涨,短期资金有获利回吐需求,是正常现象。

以消费电子为代表的科技创新产业链,市场对于其方向没有分歧,但对所处的阶段有一定争议。

国庆后进入三季报业绩验证期,会迎来风险偏好快速修复、回归理性的过程,建议投资者对科技股进行一定的甄别。那些与主线方向一致、业绩出现改善的公司,短期调整是好的买入时点,而没有业绩支撑的相关主题标的可能迎来降温。

02

主持人:科技股回调,盘中银行、证券板块一度领涨,这是短期切换的迹象吗?

徐文卉:权重股的表现与市场所处阶段有关。目前市场处于上有顶、下有底的宽幅震荡阶段,一旦市场出现快速急跌,以权重股为代表的公司因其所处位置非常低,会起到支撑作用。

长期来看,银行、证券板块的盈利相对稳定,在全球流动性宽松、利率向下的环境中,具备一定配置价值。

03

主持人:第四季度行情会如何演绎?风险偏好会否向房地产、金融等安全边际较高的板块转移?

徐文卉:接下来的行情主要围绕三季报的业绩预期展开。

第一,年初借贷、减税降费等一系列的政策,效果需要验证,看是否对经济起到支撑作用,而三季报相当于给出了一部分答卷。

第二,在全球经济向下的过程中,市场急于看到政策发挥作用,这可能会影响接下来政策的力度。

04

主持人:三季报有哪些值得关注的行业?

徐文卉:第一,消费维持了一定的刚性,以消费为代表的经济弱相关行业可能有一定表现;第二,需要关注某些行业是否已经处于盈利见底阶段,如汽车行业;第三,可挖掘一些没有太大财务压力、轻装上阵的企业。

05

主持人:市场在哪个位置会有支撑?

徐文卉:宽体震荡的幅度大致在2800-3200点之间。当前大部分传统行业的估值处于历史10%分位左右的位置,这些行业占指数的权重较高。

今年第四季度的走势,可能与2012、2013年第四季度的走势类似,当时以银行、券商为代表的早周期行业涨幅特别高,超额收益明显。所以,当前有资金认为会重复历史走势,进而提前布局早周期行业,对指数形成了支撑。

06

主持人:当前节点投资者该如何操作?

徐文卉:建议在仓位上均衡配置,不要过于激进。前期市场涨幅较高的科技板块需要时间进行消化,但不可过于悲观,可对低估值品种做一些左侧的埋伏。针对不同品种,进行合理配置。

07

主持人:科技、金融、消费股,哪个板块第四季度表现会更好?

徐文卉:第四季度传统的核心资产可能表现相对较好。首先,其盈利能力相对刚性;其次,这类资产里的价值蓝筹在年底的高分红,会吸引更多增量资金的青睐。

08

主持人:传统的核心资产,您更看好保险、银行还是券商?

徐文卉:比较历史估值情况,目前最看好银行板块。

09

主持人:科技股您最看好哪个方向?

徐文卉:围绕5G终端展开。投资者可将关注点放到5G终端产业链,比如消费电子板块。从业绩端来看,龙头企业会最先受益,现阶段持有行业龙头是相对较为理性的操作。

(来源:农银汇理基金的财富号 2019-09-26 09:54) [点击查看原文]

科技股估值有泡沫吗
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