1.黄金：压制因素仍在

美联储虽然降息25bps，但表态偏鹰，仍表示此次降息属于“中周期调整”，让市场的宽松预期有一定回落，再叠加近期经济数据较好，对黄金形成了一定的压制。但另一方面，鉴于8月的通胀数据回升，令市场对全球通缩的预期有所回落，也对金价有了一定的支撑。因此，在目前看不到大机会的前提下，建议对黄金中性配置。

2.原油：预计短期冲高

沙特油田遇袭事件导致短期全球原油供给受限，预计将推动油价短期冲高，但反弹高度取决于沙特产量的恢复速度及美国俄罗斯的抛储情况，短期市场主要围绕供给端的不确定性作反应，波动较大不建议参与。

2.1油价多空因素分析

利好因素：

沙特产量恢复扑朔迷离。当地时间9月14日，全球最大石油企业沙特阿美两处石油设施受到无人机攻击后起火，目前沙特方面表示，正在全力恢复受损的原油产量。沙特阿美石油公司管理人员日内公布消息称，将在未来48小时内恢复ABQAIQ 炼厂200万桶/日的产能，并将在9月底完全恢复产能。但20日两名知情人士称，沙特已对伊拉克国家石油营销组织（SOMO）提出请求，向沙特国内炼油厂供应至多2000万桶原油，这一举动令市场再次担心沙特的复产进度。

美国活跃钻井数继续下滑。美国油服公司贝克休斯周五(9月20日)公布数据显示，截至9月20日当周，美国石油活跃钻井数大减14座至719座，连续五周录得下滑同时触及2017年5月来新低。美国产油商今年以来已经削减了大约10%的资本支出，去年同期为866座。更多数据显示，截至9月20日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少18座至868座。

利空因素：

美国原油、汽油库存回升。美国能源信息署周三(9月18日)公布报告显示，截至9月13日当周，美国原油库存增加105.8万桶至4.171亿桶，连续4周录得下滑后再度录得增长，市场预估为减少288.9万桶。美国精炼油库存增加43.7万桶，市场预估为增加40万桶。美国汽油库存增加78.1万桶，连续3周录得下滑后再度录得增长，且创8月9日当周(6周)以来最大增幅，市场预估为减少103.3万桶。此外，上周美国国内原油产量继续持平于1240万桶/日。

热带风暴来袭恐影响炼油设备。热带风暴伊梅尔达在美国得州自由港登陆，给该地区造成大范围降雨。据全球货运服务提供商GAC表示，受到热带风暴伊梅尔达带来的暴雨与洪水影响，德州东南部海域的重要航道——萨宾航道已在周四早间关闭。交易商担心当地炼油设施遭遇威胁，从而降低市场的原油需求。

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（来源：博时基金的财富号 2019-09-26 09:14） [点击查看原文]