“成年人的世界总是充满各种意外，

为了生活更加井然有序，

我们需要准备一套多项计划，

应对各种状况。”

成年人的投资何尝不是如此，

有计划有战略才是成熟的投资。

抗震避险还看“固收 ”

权益市场总是难止波动。9月股市“开门红”以来，大家都对国庆节前的行情充满期待。但是A股冲破3000点后难掩疲态，又小幅回调了几天，高位追涨的朋友估计又心疼了一把。

前瞻权益市场，研究机构提及最多的词，还是“震荡”，原因有二：

经济下行压力仍存。数据显示，8月工业增加值累计同比5.6%，较上月回落0.2个百分点，低于市场预期。

全球经济增长乏力，中国努力通过供给侧改革、经济转型等寻找新的经济增长点，在这个过程中，权益市场有可能反复，需要正视资产的避险需要。

固收基金长期回报平稳

而持续的震荡中， “固收 ”产品通过合理的投资策略，成为中低风险投资优选。

标点财经研究院联袂《投资时报》推出《中国基金业马拉松大师榜2019》，数据显示：固收基金将避险的特点体现得淋漓尽致，持有时间越长，正收益概率越大、累计回报越丰厚。

3年期固收类基金中，1285只（不同份额分别计算，下同）基金平均收益率为6.96%，其中有1127只基金获得正收益。

5年期固收类基金中，787只基金平均收益率为33.42%，收益率为负的产品11只。

7年期固收类基金中，300只基金过去7年平均收益率为46.64%，仅仅有3只产品负收益。

中国低利率市场环境将长期延续

短期来看，对债市而言，积极因素和消息因素并存。全球及我国的货币环境宽松，但是通胀压力等也不容忽视，短期债券市场将呈现震荡。

但是中长期来看，利率走势下行趋势未改，为债券长牛打下稳固的基础，这与我国经济发展阶段特点息息相关。

第一是企业融资需求不足，资金供给远远大于需求，利率天然有下行趋势。

第二，目前宏观杠杆率较高，而高杠杆经济体对利率敏感度较高，利率水平就会长期向下，以时间换空间，慢慢化解债务问题。

我们也可以看到，高杠杆经济体的债市都是利率长期下行，牛长熊短。

泰康公募致力于为投资者做好大类资产布局，推出了一系列“固收 ”策略的产品，这类有两个重要的部分：

一是固定收益，以债券类资产投资为主，获取固收市场相对稳健的收益；

一是“＋”，就是风险资产或策略部分的增厚，是主要的增强收益来源。

具体来说，主要分为以下几类：

第一类，固收 可转债

代表基金：泰康稳健增利A类（002245）

这类基金是纯债产品，“ ”的部分是可转债资产。

截至8月31日，泰康稳健增利A类基金今年以来收益率为5.17%（同期业绩比较基准收益率为2.93%），同类排名28/171；成立以来基金收益率17.27%（同期业绩比较基准收益率为13.00%）。

第二类，固收 一定比例股票资产

代表基金：泰康丰盈债券（002986）、

泰康兴泰回报沪港深（004340）

这类基金包括二级债基和偏债混合基金。

二级债基本质上仍然是债券型基金，但是有最高20%的股票仓位可以增强收益，此类代表基金有泰康丰盈债券。

偏债混合以债券投资为主，股票仓位从20%-40%不等，此类基金代表有“2018年度开放式混合型金牛基金”（中国证券报，2019.4.14）——泰康兴泰回报沪港深（004340）。

第三类，类年金策略的混合基金

代表基金：泰康颐年混合（A类：005523；C类：005524）

该基金采用“类年金投资策略”：主投债券 股市增强（股票30%上限，可投A股港股） 新股申购。从过往季报可以看出，其成立以来股票仓位一直保持在较低水平（不足10%），以控制业绩的波动性。

数据来源：根据泰康丰盈、泰康稳健增利A 2017年年报，其年度净值增长率分别为4.19%、1.90%，同期业绩比较基准净值增长率分别为2.28%、0.26%；根据泰康兴泰回报沪港深、泰康丰盈、泰康稳健增利A 2018年年报，其年度净值增长率分别为2.31%、4.12%、7.59%，同期业绩比较基准净值增长率分别为0.46%、4.09%、7.80%；根据泰康兴泰回报沪港深、泰康丰盈、泰康稳健增利A 2019年半年报，其报告期内净值增长率分别为8.21%、5.96%、3.81%，同期业绩比较基准净值增长率分别为6.61%、4.13%、1.69%。

风险提示：以上材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。

（来源：泰康资产公募基金的财富号 2019-09-25 10:37） [点击查看原文]