太保海外增发

话不多说，先来一首精忠报国开场作为今天的BGM！

今天的主角必然在祖国70周年庆前夕，为我们沪伦通大业身先士卒的中国太保！

这一次的增发，从目前的消息来看，一是有可能会以AH两地的均价进行增发，极端点则是以净资产价格进行增发，也就是A股现价打5折增发。

当然，如果是最极端的以净资产价格进行增发，这个增发都会对原股东的权益进行摊薄。

另一方面，市场担心以极低的价格在英国上市后，有可能会迎来套利大军的冲击。

所以，今天太保AH股同时用脚进行投票，

当然，我个人也不是很理解为啥港股又扑街得更多，因为理论上A股受伤应该更大。

不过无论怎样，这折价又拉大了。

但是，我们做投资还是要进一步看看这种事情的实质性影响，所以我们接下来就进一步看看这次上市摊薄带来的影响有多大。

这里先上结论，这次的海外增发，没有大的实质性负面影响。

具体影响

先看看实际的摊薄。

从极端点的情况来看，如果这次增发之后的资金对后续业务提升没有显著帮助，并且全部打水漂的情况下，原有股东整体的收益就会被摊薄90.62/96.62，也就是摊薄6.3%。

而最近一段时间太保从近期高位下跌大概是11%，整体来看这个摊薄的利空也基本是被反映出来，甚至可能是反映了更多其他的恶劣预期（比如十年期国债收益率下降）。

但是，相比起股价是否反映，太保自身的经营回报并没任何问题，今年上半年内涵价值也增长了8.6%，所以我们就当是上半年基本白干。

这是从股权摊薄的角度上去看，由于足够的低估，只要基本面不出现大问题，这些小波浪都可以在接受范围内。

至于另一个问题，关于套利大军，这对于英国这种市场来讲，大概率很快会出现股价填平的情况。

所以更多的可能是英国那边的股价快速跟A股接轨，而不是以A股的暴跌来实现。

原因也很简单，中国太保当前的估值已经足够低，实际的下跌空间是比较有限的。

（点击打开高清大图）

但是，无论怎样，这肉我们还是被割得挺不爽，做国企的小股东有时候这些觉悟我们还是得有。

有时候不得不说，平安的优秀，虽然很大程度是自身的管理和战略执行好。

但同行衬托也是一个很重要的因素。。。。

白酒与科技齐飞

保险最近风雨不断，估值也自然受到压制，平安虽然抗跌但是也不好过。

不过另一边，白酒科技继续雄起，中证白酒和科技龙头指数距离之前的新高也只有一线之差了。

像科技ETF自从8月上市后短短一个多月里涨了16%，白酒作为今年的第一板块最近一个多月的涨幅也有接近8%了。

相比之下其他板块那是真的完完全全的弟中弟了。

最近股海坊间也流传那么一句话，今年没买白酒，你输了一半，没买科技，另一半你也输了。。。。。

但是，越到到这个时候，大家越要克制冲动，千万不要去追。

13-15年的时候，我们说创业板是代表中国未来的新经济，然后PE炒到148.

如今，我们说科技股是中国的未来，然后又是一轮疯狂炒作。

老实说这换汤不换药的说法是真的有点拙劣。

反正，现在正值疯狂，短暂的未来如何演绎我不知道。

但历史，总是相似的。

（来源：财富严选的财富号 2019-09-24 18:14） [点击查看原文]